離岸信託觀察丨BOSS直聘-W（02076.HK）盤中跌2.50%，控股股東信託平臺9月21日減持1,517萬股套現8.63億港元

2026年11月6日，在線招聘及AI應用題材表現分化，BOSS直聘-W（02076.HK）股價走弱。截至13時42分，該股報68.150港元，下跌2.50%，成交額約2,098.54萬港元；按最新價計算，總市值約640.79億港元。

消息層面，2026年9月21日，趙鵬通過其信託持股平臺Techwolf Limited在港交所以大宗交易方式出售1,517萬股A類普通股，每股作價56.90港元，套現約8.63億港元，較前一交易日收市價折讓約2.7%。其中，445.96萬股爲Techwolf Limited原本持有的A類股份，1,071.04萬股由B類股份按一比一比例轉換後出售。此前，該平臺已在9月10日至11日出售74.36萬股A類普通股，套現約611.82萬美元。減持完成後，Techwolf Limited持有B類普通股110,996,801股，佔已發行股份約11.80%。據彭博引述知情人士報道，此次減持與繳納離岸信託相關稅款有關；該說法未獲公司證實，公司也未披露減持原因。

據了解，看準科技於2021年6月11日在納斯達克上市，發行4,800萬份美國存託股份，每份19.00美元，募資9.12億美元；每份美國存託股份代表2股A類普通股。2022年12月22日，公司以介紹方式在港交所主板雙重主要上市，不涉及新股發行。公司採用同股不同權架構：A類普通股每股1票，B類普通股每股10票。截至最新披露，公司已發行股份940,266,324股，其中A類829,269,523股、B類110,996,801股；按現價計算，總市值約640.79億港元。

股權架構方面，趙鵬通過Techwolf Limited持有B類普通股110,996,801股，佔已發行股份約11.80%；按B類普通股每股10票計算，其可行使表決權約57.2%。其他主要股東方面，據公司2026年中期報告，摩根大通持有A類普通股59,092,377股，佔A類股份7.20%；意像架構投資（香港）有限公司持有54,972,151股，佔6.70%；BlackRock, Inc.持有52,225,083股，佔6.37%。

據了解，BOSS直聘-W的股權架構還涉及離岸家族信託。根據公司2026年中期報告及美國證券交易委員會權益變動文件，趙鵬爲該全權信託的設立人，受益人爲其本人及其家族，受託人爲UBS Trustees (B.V.I.) Limited。持股鏈爲：信託→UBS Trustees (B.V.I.) Limited（受託人）→Techwolf Limited（BVI公司）→公司B類普通股；該架構對應110,996,801股，佔已發行股份約11.80%。信託名稱、設立日期及保護人未見披露。

關於離岸信託，2026年7月24日，財政部、稅務總局聯合發布《關於離岸信託個人所得稅有關事項的公告》（2026年第21號），將離岸信託的設立、存續、終止全生命周期納入個人所得稅徵管體系，確立“設立—存續—終止”三個穿透時點，統一適用20%稅率。公告明確，存續期間居民個人離岸信託及該信託持有、控制的境外實體產生的收益，無論是否實際分配，均以該居民個人爲納稅人，按年申報繳納個人所得稅。公告第六條明確，居民個人離岸信託存續期間，居民個人轉爲非居民個人的，以轉爲非居民個人當日離岸信託財產的市場價值扣除原值後的餘額爲應納稅所得額，申報繳納個人所得稅。該公告設置的90日補申報窗口自2026年7月24日起算。

經營層面，2026年第二季度，BOSS直聘實現收入23.99億元，同比增長14.1%；經營利潤8.63億元，同比增長32.6%，經營利潤率43.8%，同比提升5.0個百分點；淨利潤19.42億元，同比增長173.1%，主要來自所投資企業股權公允價值變動收益；經調整淨利潤10.29億元，同比增長9.4%。上半年收入44.67億元，淨利潤31.02億元。運營數據顯示，第二季度平均月活躍用戶7,020萬，同比增長10.4%；截至6月末的十二個月內，付費企業客戶720萬，同比增長10.8%。股東回報方面，公司宣派年度現金股息約2.3億美元，每普通股0.255美元；年內已完成超過3億美元股份回購。

中金公司研報指出，BOSS直聘第二季度經營槓杆持續釋放，毛利率同比提升，研發及管理費用率下降帶動經調整經營利潤率改善；公司AI應用已由推薦環節延伸至人才搜尋、簡歷篩選與面試等招聘全流程，平臺每日AI面試超過1萬場，AI賦能及閉環業務收入環比快速增長；短期將繼續通過提升匹配效率、延伸服務環節與深化變現，推動每用戶平均收入增長。