出海周报：药企“权益出海”密集签约，半导体与电商加速叩门港股-20260904

出海并购

1.敏华控股(01999.HK)：8月31日公告，向敏华黄氏家族投资收购英国DFS股份7,684,126股，约占DFS已发行股本3.26%，代价1,247.13万英镑（约1.32亿港元），完成后持股升至约8.58%；DFS为伦敦证交所上市的英国软体家具零售商，2025财年录得收益10.30亿英镑。

出海合作

1.和黄医药(00013.HK)：9月3日公告，附属公司和记黄埔医药（上海）与GSK附属公司就HMPL-A830（KRAS-EGFR抗体靶向偶联药物）订立独家开发及许可协议，授予其除中国内地、港澳台以外全球范围内开发和商业化权益，首付款1.1亿美元，开发、注册及商业化里程碑付款总额最高可达12.95亿美元，另加基于净销售额的特许权使用费，全球I期临床拟于2026年下半年启动。

2.中国生物制药(01177.HK)：8月31日公告，附属公司正大天晴与Cipla就HER2双抗ADC药物TQB2102订立独家授权与供应协议，Cipla获授权在印度、南非及其他五个新兴市场开发及商业化该药物，集团可获最高1.23亿美元里程碑付款及双位数特许权使用费，此为TQB2102达成的第二项区域授权合作。

3.康诺亚-B(02162.HK)：9月2日公告，与Aeira Pte. Ltd.就自主研发的IL-4Rα单抗司普奇拜单抗注射液（康悦达）签署独家许可协议，覆盖东南亚11国、中亚5国及港澳共18个国家和地区的上市注册及商业化，公司将收取首付款、里程碑付款及基于净销售额的高双位数分成。

4.派格生物医药-B(02565.HK)：9月2日公告，与韩国SN BioScience订立材料转移协议，将其SNA长效递送平台应用于包括APGP6在内的三款代谢疾病多肽候选药物，开展长效化联合研究。

出海融资

1.希音-W(00625.HK)：8月31日公布全球发售结果，最终发售价每股48.56港元，发售股份合共279,992,500股B类股份，所得款项总额约135.96亿港元、净额约132.14亿港元，股份于9月1日起在港交所挂牌买卖。

2.安集科技(688019.SH)：9月3日向港交所递交H股发行并上市申请。

3.晶晨股份(688099.SH)：9月1日H股发行获中国证监会备案，拟发行不超过5,381.55万股。

4.江波龙(09976.HK)：9月4日将H股全球发售发售价厘定为每股236.00港元，发售2,607.78万股H股，预期9月8日挂牌上市。

监管与合规

1.中国生物制药(01177.HK)：9月3日公告，附属正大天晴自主研发的1类新药TQB6426（GPC3抗体药物偶联物）获美国FDA新药临床试验（IND）批准，拟用于晚期恶性肿瘤；GPC3在肝细胞癌中高表达，目前全球尚无靶向GPC3的ADC获批上市。

海外订单与中标

1.宏华集团(00196.HK)：9月2日公告，附属四川宏华与中东客户签署合计人民币6亿元的钻机销售协议，将提供数套大型钻机，并配套自动化机具、Opera智能钻井系统等自主研发的智能化装备。

出海经营数据

1.比亚迪股份(01211.HK)：9月1日披露，8月新能源汽车销量44.03万辆，其中出口18.95万辆。

2.吉利汽车(00175.HK)：9月1日披露，8月总销量27.02万部、同比增长8%，其中极氪品牌销量同比增长110%、出口同比增长205%。

新时空出海观察

本周出海热度集中在医药资产授权与赴港融资两端。药企以区域性乃至全球性独家授权协议输出自研管线，交易普遍采用首付款、里程碑付款加销售分成的结构化对价，授权区域从印度、南非等新兴市场延伸至东南亚、中亚与全球范围，GPC3 ADC等差异化靶点资产开始承接跨国药企合作；融资端，跨境电商与A股半导体、存储公司集中登陆或推进港股发行，单一项目募资规模与H股发行密度同步抬升。观察发现，医药出海正从单点临床获批向全球权益授权规模化演进，装备制造企业依托大额订单锁定中东等市场增量，车企出口维持增长，出海模式由产品输出向权益交易与资本市场运作并重转变。

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