大模型企业商业模式逐步闭环，东方人工智能主题混合A(005844)2026年以来上涨超70%

新时空（newtimespace.com）讯，2026年6月5日，港股恒生科技指数早盘震荡回落，截至11:04分，下跌1.02%。伴随今年初以来Agent驱动Tokens爆发式增长，在AI海外映射带动下，人工智能相关科技股成为市场中较为集中的投资方向，人工智能主题相关ETF也得到资金青睐，相关主题ETF2026年表现强势。

Choice数据显示，东方人工智能主题混合A(005844)和东方人工智能主题混合C(017811)表现强势，近一个月以来分别上涨26.58%和26.54%，2026年以来分别上涨70.48%%和70.19%。

消息面上，在资本市场上，人工智能相关公司动作频频，国内明星人工智能公司DeepSeek正式启动首轮外部融资，计划募资约70亿美元（约合人民币500亿元），投后估值最高可达590亿美元。
国产大模型概念同步推进回A，MiniMax(0100.HK)启动科创板IPO辅导，智谱(2513.HK)拟募资150亿元。

快手(1024.HK)旗下视频生成业务可灵AI正在进行分拆以来的首轮融资，投前估值为180亿美元。这也是可灵AI的Pre-IPO轮融资。

作为大模型概念股的明略科技-W(2718.HK)也在6月1日正式获纳入“港股通”交易标的。近期开源了端侧GUI模型Mano-P，研发Agent协作平台Octo，发布首款AI Native录音硬件Octic，公司正逐步构建"模型—平台—硬件"的完整Agentic AI产品矩阵。

国信证券表示，伴随今年初以来Agent驱动Tokens爆发式增长，大模型厂商商业模式逐步闭环，收入增长远高于训练成本提升，且模型厂商毛利率不断提升。当前AI投资叙事已逐步从需求侧转变为供给侧是否能支撑后续订单交付。

开源证券表示，AI日新月异，自主安全加速落地。从模型到算力、应用，AI创新不停歌。模型端，模型创新进入有序高质发展阶段，AI模型能力持续提升，商业化将是2026年大模型公司的关键命题。算力端，全球CSP资本开支增长强劲，英伟达、博通AI芯片业务特续高增长，论证了AI算力需求持续旺盛。应用端，Vibe Coding与Agent需求旺盛。

港股大模型概念股相关上市公司：

智谱(02513.HK)

中国独立大语言模型领域的头部厂商（据弗若斯特沙利文报告认可能力与市场地位）。已发布新一代旗舰模型GLM-5，在编程与智能体能力上取得开源SOTA表现；并联合华为开源多模态图像生成模型GLM-Image。公司聚焦全新模型架构设计、通用强化学习范式及模型自主进化，业务布局契合企业级AI生产力转化趋势。

MINIMAX-W (00100.HK)

全模态AGI方向头部厂商。持续迭代视频生成模型矩阵，并携手海内外主流芯片厂商及推理平台完成底层适配。其C端与B端大模型应用的总月活及多模态API调用量保持高速增长，算力生态布局进一步拓宽。

明略科技-W (02718.HK)

作为大模型概念股，明略科技被市场称为“港股Agentic AI第一股”，自研模型群包括DeepMiner大模型产品线（底层引擎）、Mano/Cito等模型及Cider推理加速框架，均由Octo平台层串联为人与Agent协作中枢，最终以Agentic Service形式交付，赋能营销、大消费等行业的决策智能体落地。公司不走单体大模型的Scaling Up路线，而是通过多个专业小模型协作的Scaling Out方式，在垂直场景实现超越通用模型的精度，核心壁垒在于细分场景数据、专用模型与持续学习，并构建了开源、可私有化部署、白盒可审计的Private AI基础设施。

快手-W (01024.HK)

国内领先的多模态内容生成平台，拟重组可灵AI并引入外部融资。可灵AI季度营收已达6.5亿元，年化收入运行率（ARR）超5亿美元。其通用大语言模型“快意”与视频生成模型“可灵”持续迭代，在电商直播与营销内容自动生成场景中展现出较高的商业转化效率。

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