新時空研究院

2025年12月第四周，共有41家賬簿管理人參與了7家新股的上市簿記服務，市場參與廣泛但份額相對集中。利弗莫爾證券有限公司與富途證券國際（香港）有限公司各服務4家，並列首位；中國國際金融香港證券有限公司、農銀國際融資有限公司、招商證券（香港）有限公司、浦銀國際融資有限公司及招銀國際融資有限公司各服務3家。其餘機構中，8家各服務2家，25家各服務1家。

2025年12月第四周，共有46家承銷商參與了7家新股的上市承銷服務，參與機構衆多且集中度相對較低。其中利弗莫爾證券有限公司與富途證券國際（香港）有限公司各服務4家，並列第一。其餘40家承銷商中，多數僅服務1至2家。

2025年12月第四周，共有27家律師事務所參與了7家新股的上市法律服務，市場參與高度分散。其中北京市通商律師事務所服務5家，排名第一；北京市競天公誠律師事務所服務3家，位列第二；諾頓羅氏富布萊特律師事務所及周俊軒律師事務所各服務2家。其餘23家律所均各服務1家。

根據新時空研究院2025年12月第四周數據，在按管理人統計的滬深股通ETF平均收益率周度排行榜中，東財基金以4.31%的平均收益率領先，位列榜首；西部利得基金與嘉實基金緊隨其後，分別以4.14%和3.83%的收益率獲得第二、三名。整體來看，共有32家機構上榜，收益率呈現一定分化，其中大部分機構收益位於1%至3%區間，排名居末的泰康基金收益率爲0.81%。

2025年12月第四周滬深股通ETF收益榜，招商基金電池ETF(561910)、富國基金鋰電池ETF(561160)領漲近8%，匯添富基金消費ETF(159928)、國泰基金煤炭ETF(515220)跌幅居前。

優必選（9880.HK）通過“協議轉讓+要約收購”方式，以總對價16.65億元取得A股公司鋒龍股份（002931.SZ）43.01%的控股權。根據公告，優必選承諾鋒龍股份2026至2028年扣非淨利潤分別不低於1000萬、1500萬及2000萬元。

本周（12月22日至26日）滬深股通ETF市場結構性行情顯著。電池、新能源汽車等新能源產業鏈ETF全線大漲，漲幅居前；而消費、銀行等傳統板塊ETF則普遍小幅下跌。市場資金高度集中於新能源等高景氣方向。

2025年12月26日，滬深股通ETF市場板塊輪動顯著。有色金屬、稀有金屬及新能源產業鏈ETF漲幅居前；半導體設備、通信及電子板塊ETF則出現調整。市場資金在資源品、新能源與科技板塊間進行流動。

2025年12月第四周，共有10家保薦機構參與了7家新股的上市服務。其中，中國國際金融香港證券有限公司以3家服務數量排名第一；中信證券（香港）有限公司與中信裏昂證券有限公司並列第二，各服務2家。其餘7家機構均各服務1家，市場參與較爲分散。

2025年12月第四周，香港市場7只新股上市首日成交額分布不均，成交額最高的爲輕松健康（02661.HK），錄得3.20億港元；翰思艾泰-B（03378.HK）及諾比侃（02635.HK）分別以2.32億港元和2.24億港元緊隨其後。其餘4只新股成交額均在2億港元以下，其中明基醫院（02581.HK）成交額最低，爲0.45億港元。

2025年12月第四周，香港市場7只新股上市首日表現分化顯著。其中諾比侃（02635.HK）以363.75%的漲幅大幅領先，輕松健康（02661.HK）亦錄得158.82%的上漲。而其餘5只新股首日均收跌，跌幅在24.17%至49.46%之間，其中明基醫院（02581.HK）下跌49.46%，表現相對最弱。

2025年12月第四周，香港市場7只新股的公開發售認購倍數呈現兩極分化。整體認購情緒熱烈，其中印象大紅袍（02695.HK）以3,397.48倍的認購倍數位居榜首；翰思艾泰-B（03378.HK）與輕松健康（02661.HK）分別以3,074.09倍和1,421.47倍緊隨其後。而明基醫院（02581.HK）及南華期貨股份（02691.HK）的認購倍數相對較低，分別爲6.28倍及1.91倍。

2025年12月第四周，香港市場共有7家新股上市，其中僅3家獲得基石投資者參與。金額最高的爲翰思艾泰-B，基石參與金資額達41.04億港元，顯著領先；明基醫院與輕松健康分別獲18.77億港元和6.02億港元基石投資。

芳拓生物近日向港交所遞交上市申請，瑞銀集團與國泰海通擔任聯席保薦人。公司爲一家臨牀階段的基因治療企業，專注於rAAV基因療法。根據弗若斯特沙利文資料，其爲中國獲得IND批準數量最多的rAAV基因療法開發公司，核心產品FT-002及FT-003已進入II期臨牀試驗。招股書顯示，公司目前尚未產生收入，報告期內持續虧損。

2025年12月第四周（12月22日至26日），香港市場共完成7宗新股上市，融資規模最大的是南華期貨股份，募資約12.92億港元；緊隨其後的是華芢生物-B與明基醫院，分別募資約6.74億港元及6.26億港元。

2025年12月，港股市場迎來了至少19家擁有鮮明“第一股”頭銜的新上市公司。這些企業不再局限於傳統巨頭，而是廣泛分布於數字經濟（AI、工業互聯網、數字資產）、前沿科技（碳化硅、自動駕駛、AI制藥）、新消費（餐飲、護膚）及特色產業等多個高增長賽道。