新时空研究院

2025年12月第四周，共有41家账簿管理人参与了7家新股的上市簿记服务，市场参与广泛但份额相对集中。利弗莫尔证券有限公司与富途证券国际（香港）有限公司各服务4家，并列首位；中国国际金融香港证券有限公司、农银国际融资有限公司、招商证券（香港）有限公司、浦银国际融资有限公司及招银国际融资有限公司各服务3家。其余机构中，8家各服务2家，25家各服务1家。

2025年12月第四周，共有46家承销商参与了7家新股的上市承销服务，参与机构众多且集中度相对较低。其中利弗莫尔证券有限公司与富途证券国际（香港）有限公司各服务4家，并列第一。其余40家承销商中，多数仅服务1至2家。

2025年12月第四周，共有27家律师事务所参与了7家新股的上市法律服务，市场参与高度分散。其中北京市通商律师事务所服务5家，排名第一；北京市竞天公诚律师事务所服务3家，位列第二；诺顿罗氏富布莱特律师事务所及周俊轩律师事务所各服务2家。其余23家律所均各服务1家。

根据新时空研究院2025年12月第四周数据，在按管理人统计的沪深股通ETF平均收益率周度排行榜中，东财基金以4.31%的平均收益率领先，位列榜首；西部利得基金与嘉实基金紧随其后，分别以4.14%和3.83%的收益率获得第二、三名。整体来看，共有32家机构上榜，收益率呈现一定分化，其中大部分机构收益位于1%至3%区间，排名居末的泰康基金收益率为0.81%。

2025年12月第四周沪深股通ETF收益榜，招商基金电池ETF(561910)、富国基金锂电池ETF(561160)领涨近8%，汇添富基金消费ETF(159928)、国泰基金煤炭ETF(515220)跌幅居前。

优必选（9880.HK）通过“协议转让+要约收购”方式，以总对价16.65亿元取得A股公司锋龙股份（002931.SZ）43.01%的控股权。根据公告，优必选承诺锋龙股份2026至2028年扣非净利润分别不低于1000万、1500万及2000万元。

本周（12月22日至26日）沪深股通ETF市场结构性行情显著。电池、新能源汽车等新能源产业链ETF全线大涨，涨幅居前；而消费、银行等传统板块ETF则普遍小幅下跌。市场资金高度集中于新能源等高景气方向。

2025年12月26日，沪深股通ETF市场板块轮动显著。有色金属、稀有金属及新能源产业链ETF涨幅居前；半导体设备、通信及电子板块ETF则出现调整。市场资金在资源品、新能源与科技板块间进行流动。

2025年12月第四周，共有10家保荐机构参与了7家新股的上市服务。其中，中国国际金融香港证券有限公司以3家服务数量排名第一；中信证券（香港）有限公司与中信里昂证券有限公司并列第二，各服务2家。其余7家机构均各服务1家，市场参与较为分散。

2025年12月第四周，香港市场7只新股上市首日成交额分布不均，成交额最高的为轻松健康（02661.HK），录得3.20亿港元；翰思艾泰-B（03378.HK）及诺比侃（02635.HK）分别以2.32亿港元和2.24亿港元紧随其后。其余4只新股成交额均在2亿港元以下，其中明基医院（02581.HK）成交额最低，为0.45亿港元。

2025年12月第四周，香港市场7只新股上市首日表现分化显著。其中诺比侃（02635.HK）以363.75%的涨幅大幅领先，轻松健康（02661.HK）亦录得158.82%的上涨。而其余5只新股首日均收跌，跌幅在24.17%至49.46%之间，其中明基医院（02581.HK）下跌49.46%，表现相对最弱。

2025年12月第四周，香港市场7只新股的公开发售认购倍数呈现两极分化。整体认购情绪热烈，其中印象大红袍（02695.HK）以3,397.48倍的认购倍数位居榜首；翰思艾泰-B（03378.HK）与轻松健康（02661.HK）分别以3,074.09倍和1,421.47倍紧随其后。而明基医院（02581.HK）及南华期货股份（02691.HK）的认购倍数相对较低，分别为6.28倍及1.91倍。

2025年12月第四周，香港市场共有7家新股上市，其中仅3家获得基石投资者参与。金额最高的为翰思艾泰-B，基石参与金资额达41.04亿港元，显著领先；明基医院与轻松健康分别获18.77亿港元和6.02亿港元基石投资。

芳拓生物近日向港交所递交上市申请，瑞银集团与国泰海通担任联席保荐人。公司为一家临床阶段的基因治疗企业，专注于rAAV基因疗法。根据弗若斯特沙利文资料，其为中国获得IND批准数量最多的rAAV基因疗法开发公司，核心产品FT-002及FT-003已进入II期临床试验。招股书显示，公司目前尚未产生收入，报告期内持续亏损。

2025年12月第四周（12月22日至26日），香港市场共完成7宗新股上市，融资规模最大的是南华期货股份，募资约12.92亿港元；紧随其后的是华芢生物-B与明基医院，分别募资约6.74亿港元及6.26亿港元。

2025年12月，港股市场迎来了至少19家拥有鲜明“第一股”头衔的新上市公司。这些企业不再局限于传统巨头，而是广泛分布于数字经济（AI、工业互联网、数字资产）、前沿科技（碳化硅、自动驾驶、AI制药）、新消费（餐饮、护肤）及特色产业等多个高增长赛道。