NewTimeSpace新股解碼丨國內車載前向毫米波雷達龍頭，承泰科技擬再次沖擊港股IPO

近日，深圳承泰科技股份有限公司(簡稱“承泰科技”)在港交所遞交招股書，擬以18C章在香港主板上市，獨家保薦人為國泰海通。

據了解，這是承泰科技繼2025年6月23日遞表失效後的再壹次申請。

圖片來源：招股書

國內車載前向毫米波雷達龍頭

公開資料顯示，承泰科技成立於2016年，是壹家從事毫米波雷達產品的設計、研發、制造和商業化的企業。

毫米波雷達是中國汽車產業變革中快速崛起的智駕核心部件，作為智能駕駛領域的核心傳感器供應商，公司致力於通過“標準硬件+客制化軟件”的解決方案，為汽車制造商提供滿足具體集成需求、性能標準及兼容性要求的毫米波雷達產品。

承泰科技已開發出多代毫米波雷達產品矩陣，目前公司已推出七款主要雷達型號，其中包括第5代4D雷達、第5.5代4D高解像度雷達、中央計算雷達等涵蓋毫米波前向雷達、角雷達(後向及側向雷達)及其他類別的產品，以滿足從L0到L2+的不同智駕需求，並獲廣泛應用於乘用車及商用車的智能駕駛。

承泰科技在2017年發佈第壹款前向雷達CTLRR-100，完成毫米波雷達的技術原型驗證。2019年發佈推出適用於商用車型前向雷達CTLRR-320，2020年發佈第5代單SoC 4D前向雷達CTLRR-400。

在2022年成比亞迪汽車的指定供應商，並推出4D前向雷達CTLRR-220 Plus與角雷達CTMRR-130，兩款產品已搭載於比亞迪的超過20款車型。此後在2024年又成為吉利汽車的指定供商。

招股書顯示，承泰科技的收入主要來自向OEM銷售已商品化的毫米波雷達產品，其他少部分收入來自包括銷售其他雷達產品、模塊及提供有關雷達產品的研發服務及顧問服務等。所有收入均來自中國。

根據灼識咨詢資料顯示，於2024年按出貨量計，承泰科技是中國國內最大車載前向毫米波雷達供貨商、第三大車載毫米波達供貨商，市場份額分別為9.3%及4.5%。

營收快速增長，三年半累計虧損2.12億元

在業績表現上，招股書顯示，承泰科技2022年、2023年、2024年營收分別為5765萬元、1.57億元、3.48億元；毛利分別為1654萬元、4849萬元、1.18億元；期內虧損分別為7917萬、9660萬、2177萬元。

2025年上半年，承泰科技營收為5.39億元，毛利為7451萬元，期內虧損為1443萬元。報告期內累計虧損達2.12億元。

整體來看，承泰科技雖目前還未擺脫虧損狀態，但近年營收增長迅猛，2022年至2024年復合年增長率達145.7%。。2025年上半年，同比增幅高達464.6%。

圖片來源：招股書

業務上，承泰科技2025年上半年來自前向毫米波雷達收入為1.2億元，佔比為22.3%；來自角毫米波雷達收入為4.18億元，佔比為77.6%。

招股書顯示，承泰科技大部分收益來自最大客戶比亞迪。數據顯示，2022年至2024年，來自比亞迪收益分別為4720萬元、1.43億元及3.26億元，占公司總收益的81.9%、91.3%及93.6%。2025年上半年更是達到5.24億元，佔比97.4%。

研發開支方面，招股書顯示，2022年、2023年、2024年和今年上半年分別為4609萬元、6436萬元和6189萬元和2714萬元。

截至2025年上半年，承泰科技持有的現金及現金等價物為4793.7萬元。

行業規模持續增長，最新估值達13億元

根據灼識咨詢報告，毫米波雷達市場增長的主要驅動力是汽車行業，其中包括已實現量產的車載毫米波雷達市場，目前由智駕應用主導。

毫米波雷達行業正處於快速增長階段，全球毫米波雷達市場規模從2020年的人民幣178億元增長至2024年的人民幣291億元，復合年增長率達13.1%，預計市場將以16.7%的復合年增長率增長，2029年將達到人民幣630億元。其中，車載應用佔比顯著高於其他領域。

中國毫米波雷達市場規模從2020年的人民幣54億元增長至2024年的人民幣98億元，復合年增長率達16.1%。預計該市場至2029年將達到人民幣275億元，於預測期間的復合年增長率達22.9%。

招股書顯示，承泰科技在2022年11月融資4000萬元，投前估值為9.6億元，投後估值為10億元；承泰科技2024年5月完成7000萬元融資，每股成本為4.4元，公司投前估值為12.5億元，投後估值為13.2億元。

IPO前，承泰科技董事會主席兼總經理陳承文、副總經理兼首席技術官周珂，分別持股15.48%、4.98%，以及陳承文控制的三家持股平臺合計持股約15.33%，前述股東為壹致行動人，合計持股約35.78%。

此外，領航資深獨立投資者包括鬆禾資本、毅達資本管理的數家基金，資深獨立投資者包括國科投資，其他股東包括杉杉股份、和高資本、新雷能等。

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