NewTimeSpace新股解码丨国内车载前向毫米波雷达龙头，承泰科技拟再次冲击港股IPO
近日，深圳承泰科技股份有限公司(简称“承泰科技”)在港交所递交招股书，拟以18C章在香港主板上市，独家保荐人为国泰海通。
据了解，这是承泰科技继2025年6月23日递表失效后的再一次申请。
图片来源：招股书
国内车载前向毫米波雷达龙头
公开资料显示，承泰科技成立于2016年，是一家从事毫米波雷达产品的设计、研发、制造和商业化的企业。
毫米波雷达是中国汽车产业变革中快速崛起的智驾核心部件，作为智能驾驶领域的核心传感器供应商，公司致力于通过“标准硬件+客制化软件”的解决方案，为汽车制造商提供满足具体集成需求、性能标准及兼容性要求的毫米波雷达产品。
承泰科技已开发出多代毫米波雷达产品矩阵，目前公司已推出七款主要雷达型号，其中包括第5代4D雷达、第5.5代4D高分辨率雷达、中央计算雷达等涵盖毫米波前向雷达、角雷达(后向及侧向雷达)及其他类别的产品，以满足从L0到L2+的不同智驾需求，并获广泛应用于乘用车及商用车的智能驾驶。
承泰科技在2017年发布第一款前向雷达CTLRR-100，完成毫米波雷达的技术原型验证。2019年发布推出适用于商用车型前向雷达CTLRR-320，2020年发布第5代单SoC 4D前向雷达CTLRR-400。
在2022年成比亚迪汽车的指定供应商，并推出4D前向雷达CTLRR-220 Plus与角雷达CTMRR-130，两款产品已搭载于比亚迪的超过20款车型。此后在2024年又成为吉利汽车的指定供商。
招股书显示，承泰科技的收入主要来自向OEM销售已商品化的毫米波雷达产品，其他少部分收入来自包括销售其他雷达产品、模块及提供有关雷达产品的研发服务及顾问服务等。所有收入均来自中国。
根据灼识咨询资料显示，于2024年按出货量计，承泰科技是中国国内最大车载前向毫米波雷达供货商、第三大车载毫米波达供货商，市场份额分别为9.3%及4.5%。
营收快速增长，三年半累计亏损2.12亿元
在业绩表现上，招股书显示，承泰科技2022年、2023年、2024年营收分别为5765万元、1.57亿元、3.48亿元；毛利分别为1654万元、4849万元、1.18亿元；期内亏损分别为7917万、9660万、2177万元。
2025年上半年，承泰科技营收为5.39亿元，毛利为7451万元，期内亏损为1443万元。报告期内累计亏损达2.12亿元。
整体来看，承泰科技虽目前还未摆脱亏损状态，但近年营收增长迅猛，2022年至2024年复合年增长率达145.7%。。2025年上半年，同比增幅高达464.6%。
图片来源：招股书
业务上，承泰科技2025年上半年来自前向毫米波雷达收入为1.2亿元，占比为22.3%；来自角毫米波雷达收入为4.18亿元，占比为77.6%。
招股书显示，承泰科技大部分收益来自最大客户比亚迪。数据显示，2022年至2024年，来自比亚迪收益分别为4720万元、1.43亿元及3.26亿元，占公司总收益的81.9%、91.3%及93.6%。2025年上半年更是达到5.24亿元，占比97.4%。
研发开支方面，招股书显示，2022年、2023年、2024年和今年上半年分别为4609万元、6436万元和6189万元和2714万元。
截至2025年上半年，承泰科技持有的现金及现金等价物为4793.7万元。
行业规模持续增长，最新估值达13亿元
根据灼识咨询报告，毫米波雷达市场增长的主要驱动力是汽车行业，其中包括已实现量产的车载毫米波雷达市场，目前由智驾应用主导。
毫米波雷达行业正处于快速增长阶段，全球毫米波雷达市场规模从2020年的人民币178亿元增长至2024年的人民币291亿元，复合年增长率达13.1%，预计市场将以16.7%的复合年增长率增长，2029年将达到人民币630亿元。其中，车载应用占比显著高于其他领域。
中国毫米波雷达市场规模从2020年的人民币54亿元增长至2024年的人民币98亿元，复合年增长率达16.1%。预计该市场至2029年将达到人民币275亿元，于预测期间的复合年增长率达22.9%。
招股书显示，承泰科技在2022年11月融资4000万元，投前估值为9.6亿元，投后估值为10亿元；承泰科技2024年5月完成7000万元融资，每股成本为4.4元，公司投前估值为12.5亿元，投后估值为13.2亿元。
IPO前，承泰科技董事会主席兼总经理陈承文、副总经理兼首席技术官周珂，分别持股15.48%、4.98%，以及陈承文控制的三家持股平台合计持股约15.33%，前述股东为一致行动人，合计持股约35.78%。
此外，领航资深独立投资者包括松禾资本、毅达资本管理的数家基金，资深独立投资者包括国科投资，其他股东包括杉杉股份、和高资本、新雷能等。
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