碧桂園(02007.HK)：披露境外債務重組細節，目標減債超110億美元

碧桂園控股有限公司（股份代號：02007.HK）於2025年11月14日發佈公告，詳細披露境外債務重組的各項交易安排，旨在實現大幅去杠桿，目標減少債務超110億美元。公司已獲得第壹類及第二類債權人的足夠支持，計劃於2025年底前落實重組方案，相關交易需經股東特別大會批準。

重組方案涉及多項核心交易：壹是發行三類強制可轉換債券，其中強制可轉換債券（A）本金最高75.1477億美元，強制可轉換債券（B）本金最高54.4258億美元，強制可轉換債券（C）本金最高3946.14萬美元，分別作為計劃對價、重組支持協議同意費、工作費用支付及銀行雙邊貸款解決方案的壹部分，三類債券初始轉換價分別為每股2.60港元、10.00港元及1.10港元，均為零息，到期將強制轉換為股份。二是向第壹類債權人發行SCA認股權證，賦予其認股權利以減少或抵銷SCA貸款，初始行使價為每股0.60港元，行使期至重組生效日期後24個月。三是發行新股份支付工作費用、重組支持協議同意費及大豐銀行雙邊貸款利息，其中向大豐銀行發行最多1684.98萬股，發行價每股2.60港元，用於支付4380.96萬港元的應計未付利息。

此外，公司擬將約11.48億美元股東貸款資本化，向控股股東必勝發行新股份，初始發行價每股0.60港元；同時出售旗下三間間接附屬公司股權，以抵減5000萬美元股東貸款，交易完成後將向目標集團提供為期三年的管理服務。公司還計劃採納管理激勵計劃，以綁定管理層利益與公司長期發展。

公告顯示，重組方案需滿足多項先決條件，包括取得股東特別大會批準、聯交所上市批準、美國破產法第15章認可等，最後截止日期為2026年3月31日，可延長至2026年9月30日。若重組未能落實，公司可能面臨無法履行債務、債權人強制執行及清盤風險，債權人收回率僅約2.8%至11.9%，且無款項可供股東分派。公司已設立獨立董事委員會，並委任嘉林資本為獨立財務顧問，就相關關連交易向獨立股東提供意見，載有詳細資料的通函將適時刊發並寄發予股東。

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