碧桂园(02007.HK)：披露境外债务重组细节，目标减债超110亿美元

碧桂园控股有限公司（股份代号：02007.HK）于2025年11月14日发布公告，详细披露境外债务重组的各项交易安排，旨在实现大幅去杠杆，目标减少债务超110亿美元。公司已获得第一类及第二类债权人的足够支持，计划于2025年底前落实重组方案，相关交易需经股东特别大会批准。

重组方案涉及多项核心交易：一是发行三类强制可转换债券，其中强制可转换债券（A）本金最高75.1477亿美元，强制可转换债券（B）本金最高54.4258亿美元，强制可转换债券（C）本金最高3946.14万美元，分别作为计划对价、重组支持协议同意费、工作费用支付及银行双边贷款解决方案的一部分，三类债券初始转换价分别为每股2.60港元、10.00港元及1.10港元，均为零息，到期将强制转换为股份。二是向第一类债权人发行SCA认股权证，赋予其认股权利以减少或抵销SCA贷款，初始行使价为每股0.60港元，行使期至重组生效日期后24个月。三是发行新股份支付工作费用、重组支持协议同意费及大丰银行双边贷款利息，其中向大丰银行发行最多1684.98万股，发行价每股2.60港元，用于支付4380.96万港元的应计未付利息。

此外，公司拟将约11.48亿美元股东贷款资本化，向控股股东必胜发行新股份，初始发行价每股0.60港元；同时出售旗下三间间接附属公司股权，以抵减5000万美元股东贷款，交易完成后将向目标集团提供为期三年的管理服务。公司还计划采纳管理激励计划，以绑定管理层利益与公司长期发展。

公告显示，重组方案需满足多项先决条件，包括取得股东特别大会批准、联交所上市批准、美国破产法第15章认可等，最后截止日期为2026年3月31日，可延长至2026年9月30日。若重组未能落实，公司可能面临无法履行债务、债权人强制执行及清盘风险，债权人收回率仅约2.8%至11.9%，且无款项可供股东分派。公司已设立独立董事委员会，并委任嘉林资本为独立财务顾问，就相关关连交易向独立股东提供意见，载有详细资料的通函将适时刊发并寄发予股东。

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