新時空研究院

7月15日，非凡產研主辦的「2026非凡大賞·AI商業峯會」在上海舉辦。峯會核心判斷：企業要的不是“會聊天”的AI，而是“能交結果”的Agent。88%企業已用AI，但跑通閉環的不足10%。多場圓桌指向同一結論——最大障礙不在技術，而在認知錯位。2026年AI勝負手已從模型轉向“將智能體嵌入業務、跑出可審計結果”。

7月20日港股開啓反彈，大模型板塊走勢分化。具身智能與智能體落地標的強勁反彈，迅策與商湯大漲，中國軟件國際因與月之暗面達成Token合作暴漲23%；而智譜與MINIMAX等純大模型標的延續跌勢。產業動態層面：月之暗面計劃最快半年內在港IPO，年化經常性收入（ARR）已達3億美元；騰訊推出國內首個登錄鴻蒙系統的效率智能體WorkBuddy獨立App，加速商業化落地；華興證券首次覆蓋明略科技並看好其AI Agent變現潛力。大模型行業正加速由模型演進向商業化與生態變現深水區推進。

新時空報道，2026年7月20日，恆生指數上漲2.36%，恆生科技指數漲2.79%，恆生中國企業指數漲3.01%。恆指成交額爲3064億港元，南向資金淨流出59.62億港元。

2026年7月20日，港股ETF港韓科技及白酒方向大幅反彈。南方港韓科技(3431.HK)漲5.84%，易方達白酒(3189.HK)漲5.06%；GX中國小巨人(2815.HK)跌5.29%，區塊鏈及越南ETF普遍跌超2.5%。新時空監測顯示，超跌科技強勢反彈、小巨人越南延續承壓的輪動特徵明顯。

2026年7月20日，滬深股通ETF煤炭及電力價值方向大漲。煤炭ETF國泰(515220.SH)漲6.59%，電力ETF廣發(159611.SZ)漲4.65%；科創半導體ETF華夏(588170.SH)跌7.61%，工業母機及半導體設備ETF普遍跌超5.7%。新時空監測顯示，價值板塊全面爆發、科技成長持續崩跌的極端分化特徵明顯。

截至2026年6月30日，2026上半年度香港ETF總資產管理規模（同名稱不同幣種產品僅計算港幣基金規模，僅統計Wind可顯示額度）達8711.27億港元，較2026年初的6569.66億港元，規模漲幅32.6%，繼續保持穩定增量態勢。

港投公司2025年完整業績發布：總資產達697億港元，投資收入與營運利潤均實現倍數級增長（分別爲64.6億和63.2億港元），投資組合淨內部回報率達14%。截至2026年6月，累計投資項目超200個，三大重點賽道（硬科技、生命科技、新能源）佔87%。此外，國際化布局提速顯著，海外地區投資佔比激增至25%。公司資本槓杆率提升至1:8，並在擴大就業、租地需求及產學研合作等方面對香港本地經濟做出了顯著貢獻。

新時空（newtimespace.com）訊，2026年7月20日，港股半導體題材震蕩反彈，華虹宏力(01347.HK)震蕩上漲。截至13:30分，公司報價142.500港元，上漲2.74%。

新時空（newtimespace.com）訊，2026年7月20日，人形機器人題材震蕩走弱，美的集團(00300.HK)震蕩走強。截至13:19分，公司報價94.250港元，漲幅2.17%。

新時空（newtimespace.com）訊，choice數據顯示，2026年7月份以來，截至7月17日，華安恆生互聯網科技業ETF發起式聯接A(019936)和華安恆生互聯網科技業ETF發起式聯接C(019937)分別上漲了8.60%、8.59%。

英矽智能與武田制藥達成6億美元AI藥物戰略合作，獲6000萬美元首付款。2026年已累計達成四筆跨國合作，總金額近70億美元。港投公司耐心資本持續賦能，助力企業對接全球產業資源。

新時空（newtimespace.com）訊，choice數據顯示，2026年7月份以來，截至7月17日，華夏恆生互聯網科技業ETF發起式聯接A(013171)和華夏恆生互聯網科技業ETF發起式聯接C(013172)分別上漲了8.60%、8.72%。

本周港股次新股板塊輪動明顯，前期強勢股普遍回調，智譜周跌32.50%，德適-B跌36.94%，國恩科技跌32.60%；卓越睿新漲40.03%，不同集團漲35.18%，漲幅居前。兆易創新解禁後周跌28.15%，BBSB INTL解禁3.98億股後微跌3.39%。智譜日均成交129.04億港元續創新高，累計漲幅收窄至852%，新吉奧房車以361%的偏離度升至第二。下周維立志博-B將解禁1.11億股。

本周港股大模型板塊呈現“先抑後揚、周五崩盤”的極端分化格局。具備核心業務支撐及AI落地能力的巨頭表現穩健，美團與阿裏受本地生活Agent部署及AI編程市場份額優勢提振收漲；純大模型標的則受解禁恐慌與高估值脆弱性壓制，智譜與MINIMAX全周重挫。產業基本面則在底層基建與全球治理層面持續突破：29國在滬籤署世界人工智能合作組織協定，確立治理新高度；資本與技術雙輪驅動下，DeepSeek估值飆升至3510億元，月之暗面發布2.8萬億參數的全球最大開源模型Kimi K3，騰訊Hy3調用量登頂全球。整體行業正加速向模型基建與商業落地並重的工業化階段演進。

2026年7月17日，港股ETF防御板塊微幅抗跌。PP新興東盟(2810.HK)漲0.85%；XL二博時中創業(7234.HK)暴跌15.37%，5G及亞洲半導體ETF普遍跌超9%。新時空監測顯示，高息防御微漲、槓杆科技系統性崩跌的極端分化特徵明顯。

2026年7月17日，滬深股通ETF電力及銀行方向領漲。電力ETF廣發(159611.SZ)漲2.18%，銀行ETF易方達(516310.SH)漲1.16%；科創成長ETF易方達(588020.SH)暴跌10.84%，通信及人工智能ETF普遍跌超9.5%。新時空監測顯示，紅利防御走強、TMT科技系統性崩跌的極端分化特徵明顯。