新时空研究院

7月15日，非凡产研主办的「2026非凡大赏·AI商业峰会」在上海举办。峰会核心判断：企业要的不是“会聊天”的AI，而是“能交结果”的Agent。88%企业已用AI，但跑通闭环的不足10%。多场圆桌指向同一结论——最大障碍不在技术，而在认知错位。2026年AI胜负手已从模型转向“将智能体嵌入业务、跑出可审计结果”。

7月20日港股开启反弹，大模型板块走势分化。具身智能与智能体落地标的强劲反弹，迅策与商汤大涨，中国软件国际因与月之暗面达成Token合作暴涨23%；而智谱与MINIMAX等纯大模型标的延续跌势。产业动态层面：月之暗面计划最快半年内在港IPO，年化经常性收入（ARR）已达3亿美元；腾讯推出国内首个登录鸿蒙系统的效率智能体WorkBuddy独立App，加速商业化落地；华兴证券首次覆盖明略科技并看好其AI Agent变现潜力。大模型行业正加速由模型演进向商业化与生态变现深水区推进。

新时空报道，2026年7月20日，恒生指数上涨2.36%，恒生科技指数涨2.79%，恒生中国企业指数涨3.01%。恒指成交额为3064亿港元，南向资金净流出59.62亿港元。

2026年7月20日，港股ETF港韩科技及白酒方向大幅反弹。南方港韩科技(3431.HK)涨5.84%，易方达白酒(3189.HK)涨5.06%；GX中国小巨人(2815.HK)跌5.29%，区块链及越南ETF普遍跌超2.5%。新时空监测显示，超跌科技强势反弹、小巨人越南延续承压的轮动特征明显。

2026年7月20日，沪深股通ETF煤炭及电力价值方向大涨。煤炭ETF国泰(515220.SH)涨6.59%，电力ETF广发(159611.SZ)涨4.65%；科创半导体ETF华夏(588170.SH)跌7.61%，工业母机及半导体设备ETF普遍跌超5.7%。新时空监测显示，价值板块全面爆发、科技成长持续崩跌的极端分化特征明显。

截至2026年6月30日，2026上半年度香港ETF总资产管理规模（同名称不同币种产品仅计算港币基金规模，仅统计Wind可显示额度）达8711.27亿港元，较2026年初的6569.66亿港元，规模涨幅32.6%，继续保持稳定增量态势。

港投公司2025年完整业绩发布：总资产达697亿港元，投资收入与营运利润均实现倍数级增长（分别为64.6亿和63.2亿港元），投资组合净内部回报率达14%。截至2026年6月，累计投资项目超200个，三大重点赛道（硬科技、生命科技、新能源）占87%。此外，国际化布局提速显著，海外地区投资占比激增至25%。公司资本杠杆率提升至1:8，并在扩大就业、租地需求及产学研合作等方面对香港本地经济做出了显著贡献。

新时空（newtimespace.com）讯，2026年7月20日，港股半导体题材震荡反弹，华虹宏力(01347.HK)震荡上涨。截至13:30分，公司报价142.500港元，上涨2.74%。

新时空（newtimespace.com）讯，2026年7月20日，人形机器人题材震荡走弱，美的集团(00300.HK)震荡走强。截至13:19分，公司报价94.250港元，涨幅2.17%。

新时空（newtimespace.com）讯，choice数据显示，2026年7月份以来，截至7月17日，华安恒生互联网科技业ETF发起式联接A(019936)和华安恒生互联网科技业ETF发起式联接C(019937)分别上涨了8.60%、8.59%。

英矽智能与武田制药达成6亿美元AI药物战略合作，获6000万美元首付款。2026年已累计达成四笔跨国合作，总金额近70亿美元。港投公司耐心资本持续赋能，助力企业对接全球产业资源。

新时空（newtimespace.com）讯，choice数据显示，2026年7月份以来，截至7月17日，华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接A(013171)和华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接C(013172)分别上涨了8.60%、8.72%。

本周港股次新股板块轮动明显，前期强势股普遍回调，智谱周跌32.50%，德适-B跌36.94%，国恩科技跌32.60%；卓越睿新涨40.03%，不同集团涨35.18%，涨幅居前。兆易创新解禁后周跌28.15%，BBSB INTL解禁3.98亿股后微跌3.39%。智谱日均成交129.04亿港元续创新高，累计涨幅收窄至852%，新吉奥房车以361%的偏离度升至第二。下周维立志博-B将解禁1.11亿股。

本周港股大模型板块呈现“先抑后扬、周五崩盘”的极端分化格局。具备核心业务支撑及AI落地能力的巨头表现稳健，美团与阿里受本地生活Agent部署及AI编程市场份额优势提振收涨；纯大模型标的则受解禁恐慌与高估值脆弱性压制，智谱与MINIMAX全周重挫。产业基本面则在底层基建与全球治理层面持续突破：29国在沪签署世界人工智能合作组织协定，确立治理新高度；资本与技术双轮驱动下，DeepSeek估值飙升至3510亿元，月之暗面发布2.8万亿参数的全球最大开源模型Kimi K3，腾讯Hy3调用量登顶全球。整体行业正加速向模型基建与商业落地并重的工业化阶段演进。

2026年7月17日，港股ETF防御板块微幅抗跌。PP新兴东盟(2810.HK)涨0.85%；XL二博时中创业(7234.HK)暴跌15.37%，5G及亚洲半导体ETF普遍跌超9%。新时空监测显示，高息防御微涨、杠杆科技系统性崩跌的极端分化特征明显。

2026年7月17日，沪深股通ETF电力及银行方向领涨。电力ETF广发(159611.SZ)涨2.18%，银行ETF易方达(516310.SH)涨1.16%；科创成长ETF易方达(588020.SH)暴跌10.84%，通信及人工智能ETF普遍跌超9.5%。新时空监测显示，红利防御走强、TMT科技系统性崩跌的极端分化特征明显。