港股次新股觀察丨江西生物(06915.HK)：基石富策控股446.4萬股H股禁售期12月29日屆滿，公司2026年上半年收入8,330萬元

新時空訊，2026年10月20日，截至14:05，江西生物(06915.HK)報6.80港元，下跌11.63%。

消息面上，根據公司此前披露的《配發結果公告》，唯一基石投資者富策控股有限公司持有446.4萬股H股，相關禁售承諾自上市日期（包括該日）起計六個月，最後一天爲2026年12月29日，2026年12月30日起可流通。

公開資料顯示，江西生物(06915.HK)於2026年6月30日在香港聯合交易所主板上市，發行價11.20港元，全球發售3,623.45萬股H股，其中香港公開發售362.35萬股、獲476.56倍認購，國際發售3,261.1萬股、獲4.25倍認購；所得款項總額約4.06億港元、淨額約3.39億港元，每手買賣單位500股，上市時已發行股份數目爲308,377,319股。超額配股權未獲行使，已於2026年7月25日失效；穩定價格期間內，穩定價格操作人在國際發售中超額分配5,435,000股H股，並於市場上按每股7.40至10.46港元的價格全數購回。

業績表現方面，公司於2026年8月31日刊發上市後首份中期業績，2026年上半年實現收入8,330萬元（人民幣，下同），同比減少16.5%，主要受研發開支增加、國家相關稅收政策調整、投資收益減少、固定資產折舊增加及一次性上市開支等因素綜合影響；毛利6,030萬元、毛利率72.3%；期內利潤1,440萬元，剔除上市開支、稅率補差等一次性費用後的經調整淨利潤3,870萬元、同比減少21.7%；研發開支1,100萬元、同比增加18.6%，佔收入13.2%。核心產品人用破傷風抗毒素期內銷售收入7,750萬元、佔總收入約93.1%，銷量約957.7萬支，其中國內約591.1萬支、海外約366.6萬支；海外累計籤約訂單約685.9萬支、合同金額約2,740萬元。截至2026年6月30日，公司現金及現金等價物約4.079億元。2023年至2025年，公司收入分別爲1.98億元、2.21億元、2.35億元，年內利潤分別爲5,548萬元、7,514萬元、9,479萬元，經調整淨利潤分別爲5,548萬元、7,880萬元、1.13億元。

行業層面，按招股書援引弗若斯特沙利文的資料，以2025年銷量計，公司在中國人用破傷風抗毒素市場的佔有率達65.8%、全球市場佔有率達45.8%，在中國人用破傷風抗毒素市場的份額連續19年保持在50%以上；2025年人用破傷風抗毒素銷量約2,990萬支，貢獻公司約96.4%的總收入，產品出口至亞洲、非洲30餘個國家和地區。公司爲中國及全球少數實現抗血清全產業鏈整合的企業之一，具備覆蓋動物養殖、抗原開發及測試、宿主動物免疫、免疫血漿採集、抗體純化及制劑生產的端到端能力。