港股通周報：恆科指周跌0.77%，恆指季檢正式生效，百度雙重主要上市完成-20260904

一、本周市場概覽

本周（8月31日—9月4日），港股三大指數走勢分化，恆生指數全周累計上漲0.26%，收於25650.87點；恆生科技指數全周累計下跌0.77%；恆生中國企業指數全周累計上漲0.76%。全周日均成交額約2466億港元，市場交投活躍。

南向資金方面，本周呈現“流入流出交替”態勢：周一（8月31日）淨買入21.39億港元，周二（9月1日）淨買入77.57億港元，周三（9月2日）淨買入40.93億港元，周四（9月3日）淨買入33.95億港元，周五（9月4日）淨賣出100.21億港元。全周合計南向資金淨流入約73.63億港元。

二、本周熱點板塊回顧

1.恆指季檢正式生效——高盛預計科技硬件引8.7億美元被動流入

本周恆生指數系列季度調整正式實施，所有變動於9月4日收市後生效，9月7日起新成份股正式納入指數運作。恆生指數新納入華虹宏力（01347.HK）和濰柴動力（02338.HK），成份股數目由93只增至95只；恆生科技指數新納入天數智芯（09903.HK），剔除同程旅行（00780.HK）；恆生綜合指數成份股由534只增至580只。高盛預計此次指數調整將產生超72億美元總雙向被動資金流，其中科技硬件及半導體預計錄得最大被動資金流入，金額約8.7億美元。

周一，MSCI中國指數季度調整正式生效，智譜（02513.HK）、建滔集團（00148.HK）獲納入，7只港股被剔除。按總市值計算，智譜爲此次MSCI新興市場指數新增成分股中規模最大的公司。

受季檢及指數調整生效提振，相關成份股全周表現活躍。周五，AI應用板塊領漲，範式智能（06682.HK）漲14.66%，邁富時（02556.HK）漲13.52%，OpenAI發布GPT-6 Astra，市場定價邏輯從算力供給向應用兌現切換。內房股延續漲勢，融創中國（01918.HK）漲14.29%，龍湖集團（00960.HK）漲8.4%，“828”房地產新政系統重構行業制度。創新藥概念普漲，康方生物（09926.HK）漲11.45%。

2.百度雙重主要上市完成，入通預期升溫

9月1日（周二），百度集團（09888.HK）公告，自願將香港聯交所第二上市地位變更爲雙重主要上市的轉換正式生效，股份標記“S”已從股份簡稱中刪除。百度現爲香港聯交所及納斯達克全球精選市場雙重主要上市的公司。市場分析按現行規則及考察周期推算，百度最快有望於9月7日被納入港股通。集團首席財務官何海建表示，參照過往案例，南向資金有可能幾天到一周內落地，預計將有10%至15%的增量資金流入。摩根士丹利預計，納入後最初6至12個月內，南向資金流入規模將達30億至68億美元。周二，百度漲5.34%，入通預期持續升溫。

此外，據市場消息，國產大模型頭部企業月之暗面（Moonshot AI）已於本周以保密形式向港交所遞交A1文件，正式啓動港股IPO流程，公司正在以500億美元投前估值推進新一輪融資。若成功上市，有望成爲港股通潛在標的。

3. AI應用板塊——OpenAI發布GPT-6 Astra引爆行情

周五，受OpenAI發布GPT-6 Astra帶動，AI應用板塊領漲全市場。範式智能（06682.HK）漲14.66%，邁富時（02556.HK）漲13.52%，市場定價邏輯從算力供給向應用兌現切換。此前，周一AI應用股已有所表現，明略科技-W（02718.HK）漲21.25%，海致科技集團（02706.HK）漲12.92%，工信部啓動人工智能應用服務商培育專項行動。

4.創新藥/CRO板塊——和黃醫藥與GSK達成重磅授權合作，全周表現活躍

本周創新藥板塊持續活躍。周一，MINIMAX-W（00100.HK）漲16.18%，智譜（02513.HK）漲9.63%。周三，創新藥概念爆發，和黃醫藥（00013.HK）漲14.32%，與GSK就抗癌新型療法達成授權合作，首付款1.1億美元，潛在裏程碑最高近13億美元；中國生物制藥（01177.HK）漲6.27%；軒竹生物-B（02575.HK）一度飆升逾40%，收漲18.23%；百奧賽圖-B（02315.HK）漲11.52%；先聲藥業（02096.HK）漲7.64%。周四，創新藥概念延續漲勢，軒竹生物-B漲18.23%；周五，康方生物（09926.HK）漲11.45%。

周五，半導體板塊逆勢重挫拖累創新藥相關標的——金斯瑞生物科技（01548.HK）跌13.33%，公司公告建議分拆蓬勃生物並在港交所獨立上市。

5.半導體板塊——劇烈分化，華虹宏力納入恆指卻重挫

本周半導體板塊走勢劇烈分化。周一，智譜（02513.HK）漲9.63%，MINIMAX-W（00100.HK）漲16.18%。周三，富時羅素公布富時中國50指數季度審核變更，納入華虹宏力（01347.HK）、瀾起科技（06809.HK），剔除快手-W（01024.HK）、順豐控股（06936.HK），調整將於9月18日盤後生效。

然而周五，半導體板塊逆勢重挫——華虹宏力（01347.HK）跌8.43%，成交額62.61億港元，南向淨賣出7.53億港元；瀾起科技（06809.HK）跌3.22%；中芯國際（00981.HK）跌1.25%，南向淨賣出9.04億港元；建滔積層板（01888.HK）跌5.27%。

6.黃金板塊——逆市走強，ADP數據疲軟緩和加息預期

周三，黃金等有色金屬逆市走強，潼關黃金（00340.HK）漲9.2%，靈寶黃金（03330.HK）漲5.75%，美國ADP就業數據疲軟緩和加息預期。中國黃金國際（02099.HK）入選恆生增幅指數和恆生港股通央企質量指數，自9月7日起生效。

7.其他板塊亮點

內銀股：周一逆勢活躍，工中建交H股均創歷史新高，六大行首次集體將現金分紅比例提升至31%。周一內房股高開低走，綠城中國（03900.HK）跌17.58%，融創中國（01918.HK）跌10.37%，受房地產信貸改革新政影響。

內房股：周五受“828”房地產新政提振延續漲勢，融創中國（01918.HK）漲14.29%。

航運股：周三表現亮眼，中遠海能（01138.HK）漲6.49%，地緣擾動支撐油運風險溢價。

豬肉概念：周四走強，牧原股份（02714.HK）漲9.21%，全國生豬均價較6月低點反彈近17%。

科網股：周一集體走低，阿裏巴巴（09988.HK）跌3.33%，快手-W（01024.HK）逆勢漲3.16%，可靈AI獲國家人工智能基金14億元注資。周五科網股集體反彈。

希音-W（00625.HK）：周二首掛破發，本周持續走弱，周三跌8.7%再創新低，周四續跌9.19%。

梅卡曼德機器人（09615.HK）：周二首掛破發。

三、港股通重要事件

1.百度雙重主要上市完成，最快有望9月7日納入港股通

9月1日（周二），百度集團（09888.HK）公告，自願將香港聯交所第二上市地位變更爲雙重主要上市的轉換正式生效。市場分析按現行規則及考察周期推算，百度最快有望於9月7日被納入港股通。摩根士丹利預計，納入後最初6至12個月內，南向資金流入規模將達30億至68億美元。

2.中際旭創擬回購40億至80億元A股股份

9月1日（周二），中際旭創（03308.HK）公告，公司擬以自有資金或自籌資金回購A股股份，回購資金總額不低於40億元且不超過80億元，回購價格不超過1200元/股。回購股份將用於股權激勵或員工持股計劃。中際旭創於8月27日正式調入港股通標的。

3.恆指季檢正式生效，高盛預計科技硬件引8.7億美元被動流入

9月4日（周五），恆生指數系列季度調整正式實施，所有變動於今日收市後生效。高盛預計此次指數調整將產生超72億美元總雙向被動資金流，其中科技硬件及半導體預計錄得最大被動資金流入，金額約8.7億美元。

4. MSCI中國指數調整生效：智譜、建滔集團獲納入

8月31日（周一）收盤後，MSCI中國指數季度調整正式生效，新納入33只股票，包括智譜（02513.HK）、建滔集團（00148.HK）兩只港股及31只A股。被剔除的港股共7只，包括中國電力（02380.HK）、中國儒意（00136.HK）、協鑫科技（03800.HK）、禾賽-W（02508.HK）、金蝶國際（00268.HK）、小馬智行-W（02026.HK）、信義光能（00968.HK）。

5.富時中國50指數季度調整：納入華虹宏力、瀾起科技

9月2日（周三），富時羅素公布對富時中國指數系列的季度審核變更。富時中國50指數納入華虹宏力（01347.HK）、瀾起科技（06809.HK），剔除快手-W（01024.HK）、順豐控股（06936.HK），調整結果將於9月18日盤後生效。

6.多家企業IPO進展

希音-W（00625.HK）：9月1日首掛，最終發售價48.56港元，首日破發。

梅卡曼德機器人（09615.HK）：9月1日首掛，最終發售價101.7港元，首日破發。

麥科田生物醫療（02041.HK）：公開發售超購逾437倍，預計9月7日掛牌。

優地機器人（03231.HK）：9月4日招股結束，孖展超購94.79倍，商湯-W（00020.HK）、58同城任基石投資者，預期9月9日掛牌。

江波龍（09976.HK）：H股發售價釐定236港元，預計9月8日掛牌。

7.海昌海洋公園將被剔除港股通

根據恆生指數公司半年度指數調整結果，海昌海洋公園（02255.HK）被剔除出恆生綜合指數，變動於9月4日收市後實施、9月7日起生效，屆時將被調出港股通。

8.金斯瑞生物科技申請分拆蓬勃生物港交所獨立上市

9月4日（周五），金斯瑞生物科技（01548.HK）公告，建議將間接非全資附屬公司蓬勃生物分拆並在聯交所主板獨立上市，已向聯交所提交申請。分拆完成後，金斯瑞將繼續持有蓬勃生物的控股權益。金斯瑞周五跌13.33%。

9.應星控股獲納入恆生綜合指數，上半年扭虧爲盈

應星控股（01440.HK）獲納入恆生綜合指數，變動將於9月7日生效。公司上半年實現收益1.63億元，公司擁有人應佔溢利2424.9萬元，去年同期虧損2251.1萬元，同比扭虧爲盈。獲納入恆生綜合指數後，應星控股有望同步成爲港股通標的。

四、港股通相關A股ETF榜（本周焦點）

本周港股通相關A股ETF呈現“創新藥持續活躍、科技ETF分化、金融ETF走強”的格局。

創新藥ETF方面，本周成交持續活躍。周一，港股通創新藥ETF匯添富（159570）成交25.04億元，跌3.53%。周二，港股通創新藥ETF匯添富成交18.17億元，跌1.31%。周三，受CRO/創新藥概念帶動，港股通創新藥ETF匯添富成交21.94億元，漲0.28%；港股創新藥ETF銀華（159567）成交7.01億元，漲0.43%。周四，創新藥概念爆發，港股通創新藥ETF匯添富成交21.42億元，大漲3.35%；港股創新藥ETF銀華成交10.10億元，漲2.88%；港股創新藥ETF景順（513780）成交6.78億元，漲3.17%。周五，港股通創新藥ETF匯添富成交18.57億元，漲0.81%。

信息技術ETF方面，本周走勢與半導體板塊高度聯動。周一港股通信息技術ETF華寶（159131）成交12.97億元，漲1.33%。周二成交9.72億元，跌0.91%；周三成交11.33億元，跌1.22%；周四成交15.71億元，跌0.21%；周五成交14.88億元，漲0.31%。港股通信息技術ETF華夏（526000）周五成交3.85億元，換手率180.26%。

金融ETF方面，受內銀股及券商股走強帶動，金融類ETF本周表現突出。周一港股通金融ETF華夏（513190）漲1.82%，成交6.11億元；周二漲2.17%，成交5.77億元；港股通非銀ETF廣發（513750）周二漲1.29%，成交6.27億元。周三港股通金融ETF華夏成交5.34億元，跌0.95%。周五港股通非銀ETF廣發大漲1.81%，成交10.58億元。

互聯網ETF方面，本周整體震蕩。周一港股通互聯網ETF富國（159792）成交14.50億元，跌0.69%；周二成交14.64億元，跌0.52%；周三成交12.37億元，跌1.05%；周四成交10.81億元，跌1.60%；周五受AI應用板塊爆發帶動，港股通互聯網ETF富國大漲3.24%，成交27.21億元。

綜合來看，本周ETF市場的資金脈絡清晰——創新藥ETF＞互聯網ETF＞金融ETF＞信息技術ETF的多層次熱度結構貫穿始終。創新藥板塊受和黃醫藥與GSK授權合作催化維持高活躍度；互聯網ETF在AI應用板塊爆發帶動下周五大幅反彈；金融ETF受內銀股及券商股走強提振；信息技術ETF則受半導體板塊劇烈分化拖累整體承壓。

五、市場備忘

標的名單調整：本周共調入0只標的，調出0只標的。恆生指數季檢於9月4日收市後正式生效。恆生指數納入華虹宏力（01347.HK）、濰柴動力（02338.HK）；恆生科技指數納入天數智芯（09903.HK），剔除同程旅行（00780.HK）；恆生綜合指數成份股由534只增至580只。MSCI中國指數調整於8月31日收盤後生效，納入智譜、建滔集團，剔除7只港股。

恆生指數季檢生效預告：所有變動於9月4日（周五）收市後實施，9月7日（周一）起正式納入指數運作。屆時華虹宏力、濰柴動力正式納入恆生指數，天數智芯納入恆生科技指數。百度最快有望於9月7日納入港股通；海昌海洋公園將於同日被剔除港股通。

交易日歷：無臨近休市日。

六、本周小結

本周港股市場走勢分化，恆指周漲0.26%，恆科指周跌0.77%。市場核心主線圍繞恆指季檢及各類指數調整正式生效展開：恆生指數納入華虹宏力、濰柴動力，恆生科技指數納入天數智芯，高盛預計科技硬件及半導體引8.7億美元被動流入；MSCI中國指數納入智譜、建滔集團；富時中國50指數納入華虹宏力、瀾起科技。百度雙重主要上市完成，最快9月7日納入港股通，摩根士丹利預計入通後南向資金流入將達30億至68億美元。AI應用板塊受OpenAI發布GPT-6 Astra催化周五領漲全市場。創新藥板塊受和黃醫藥與GSK達成重磅授權合作提振全周活躍。半導體板塊劇烈分化，華虹宏力納入恆指卻重挫8.43%，金斯瑞生物科技因分拆蓬勃生物跌13.33%。

互聯互通機制方面，本周迎來多項重要進展：恆生指數季檢正式生效，9月7日起新成份股納入指數運作；百度雙重主要上市完成，最快9月7日納入港股通；MSCI中國指數調整生效，智譜、建滔集團獲納入；富時中國50指數納入華虹宏力、瀾起科技；海昌海洋公園9月7日起被剔除港股通。這些事件表明港股市場在指數編制與互聯互通層面持續深化，科技屬性與AI主題的權重不斷提升。

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