港股通周报：恒科指周跌0.77%，恒指季检正式生效，百度双重主要上市完成-20260904

一、本周市场概览

本周（8月31日—9月4日），港股三大指数走势分化，恒生指数全周累计上涨0.26%，收于25650.87点；恒生科技指数全周累计下跌0.77%；恒生中国企业指数全周累计上涨0.76%。全周日均成交额约2466亿港元，市场交投活跃。

南向资金方面，本周呈现“流入流出交替”态势：周一（8月31日）净买入21.39亿港元，周二（9月1日）净买入77.57亿港元，周三（9月2日）净买入40.93亿港元，周四（9月3日）净买入33.95亿港元，周五（9月4日）净卖出100.21亿港元。全周合计南向资金净流入约73.63亿港元。

二、本周热点板块回顾

1.恒指季检正式生效——高盛预计科技硬件引8.7亿美元被动流入

本周恒生指数系列季度调整正式实施，所有变动于9月4日收市后生效，9月7日起新成份股正式纳入指数运作。恒生指数新纳入华虹宏力（01347.HK）和潍柴动力（02338.HK），成份股数目由93只增至95只；恒生科技指数新纳入天数智芯（09903.HK），剔除同程旅行（00780.HK）；恒生综合指数成份股由534只增至580只。高盛预计此次指数调整将产生超72亿美元总双向被动资金流，其中科技硬件及半导体预计录得最大被动资金流入，金额约8.7亿美元。

周一，MSCI中国指数季度调整正式生效，智谱（02513.HK）、建滔集团（00148.HK）获纳入，7只港股被剔除。按总市值计算，智谱为此次MSCI新兴市场指数新增成分股中规模最大的公司。

受季检及指数调整生效提振，相关成份股全周表现活跃。周五，AI应用板块领涨，范式智能（06682.HK）涨14.66%，迈富时（02556.HK）涨13.52%，OpenAI发布GPT-6 Astra，市场定价逻辑从算力供给向应用兑现切换。内房股延续涨势，融创中国（01918.HK）涨14.29%，龙湖集团（00960.HK）涨8.4%，“828”房地产新政系统重构行业制度。创新药概念普涨，康方生物（09926.HK）涨11.45%。

2.百度双重主要上市完成，入通预期升温

9月1日（周二），百度集团（09888.HK）公告，自愿将香港联交所第二上市地位变更为双重主要上市的转换正式生效，股份标记“S”已从股份简称中删除。百度现为香港联交所及纳斯达克全球精选市场双重主要上市的公司。市场分析按现行规则及考察周期推算，百度最快有望于9月7日被纳入港股通。集团首席财务官何海建表示，参照过往案例，南向资金有可能几天到一周内落地，预计将有10%至15%的增量资金流入。摩根士丹利预计，纳入后最初6至12个月内，南向资金流入规模将达30亿至68亿美元。周二，百度涨5.34%，入通预期持续升温。

此外，据市场消息，国产大模型头部企业月之暗面（Moonshot AI）已于本周以保密形式向港交所递交A1文件，正式启动港股IPO流程，公司正在以500亿美元投前估值推进新一轮融资。若成功上市，有望成为港股通潜在标的。

3. AI应用板块——OpenAI发布GPT-6 Astra引爆行情

周五，受OpenAI发布GPT-6 Astra带动，AI应用板块领涨全市场。范式智能（06682.HK）涨14.66%，迈富时（02556.HK）涨13.52%，市场定价逻辑从算力供给向应用兑现切换。此前，周一AI应用股已有所表现，明略科技-W（02718.HK）涨21.25%，海致科技集团（02706.HK）涨12.92%，工信部启动人工智能应用服务商培育专项行动。

4.创新药/CRO板块——和黄医药与GSK达成重磅授权合作，全周表现活跃

本周创新药板块持续活跃。周一，MINIMAX-W（00100.HK）涨16.18%，智谱（02513.HK）涨9.63%。周三，创新药概念爆发，和黄医药（00013.HK）涨14.32%，与GSK就抗癌新型疗法达成授权合作，首付款1.1亿美元，潜在里程碑最高近13亿美元；中国生物制药（01177.HK）涨6.27%；轩竹生物-B（02575.HK）一度飙升逾40%，收涨18.23%；百奥赛图-B（02315.HK）涨11.52%；先声药业（02096.HK）涨7.64%。周四，创新药概念延续涨势，轩竹生物-B涨18.23%；周五，康方生物（09926.HK）涨11.45%。

周五，半导体板块逆势重挫拖累创新药相关标的——金斯瑞生物科技（01548.HK）跌13.33%，公司公告建议分拆蓬勃生物并在港交所独立上市。

5.半导体板块——剧烈分化，华虹宏力纳入恒指却重挫

本周半导体板块走势剧烈分化。周一，智谱（02513.HK）涨9.63%，MINIMAX-W（00100.HK）涨16.18%。周三，富时罗素公布富时中国50指数季度审核变更，纳入华虹宏力（01347.HK）、澜起科技（06809.HK），剔除快手-W（01024.HK）、顺丰控股（06936.HK），调整将于9月18日盘后生效。

然而周五，半导体板块逆势重挫——华虹宏力（01347.HK）跌8.43%，成交额62.61亿港元，南向净卖出7.53亿港元；澜起科技（06809.HK）跌3.22%；中芯国际（00981.HK）跌1.25%，南向净卖出9.04亿港元；建滔积层板（01888.HK）跌5.27%。

6.黄金板块——逆市走强，ADP数据疲软缓和加息预期

周三，黄金等有色金属逆市走强，潼关黄金（00340.HK）涨9.2%，灵宝黄金（03330.HK）涨5.75%，美国ADP就业数据疲软缓和加息预期。中国黄金国际（02099.HK）入选恒生增幅指数和恒生港股通央企质量指数，自9月7日起生效。

7.其他板块亮点

内银股：周一逆势活跃，工中建交H股均创历史新高，六大行首次集体将现金分红比例提升至31%。周一内房股高开低走，绿城中国（03900.HK）跌17.58%，融创中国（01918.HK）跌10.37%，受房地产信贷改革新政影响。

内房股：周五受“828”房地产新政提振延续涨势，融创中国（01918.HK）涨14.29%。

航运股：周三表现亮眼，中远海能（01138.HK）涨6.49%，地缘扰动支撑油运风险溢价。

猪肉概念：周四走强，牧原股份（02714.HK）涨9.21%，全国生猪均价较6月低点反弹近17%。

科网股：周一集体走低，阿里巴巴（09988.HK）跌3.33%，快手-W（01024.HK）逆势涨3.16%，可灵AI获国家人工智能基金14亿元注资。周五科网股集体反弹。

希音-W（00625.HK）：周二首挂破发，本周持续走弱，周三跌8.7%再创新低，周四续跌9.19%。

梅卡曼德机器人（09615.HK）：周二首挂破发。

三、港股通重要事件

1.百度双重主要上市完成，最快有望9月7日纳入港股通

9月1日（周二），百度集团（09888.HK）公告，自愿将香港联交所第二上市地位变更为双重主要上市的转换正式生效。市场分析按现行规则及考察周期推算，百度最快有望于9月7日被纳入港股通。摩根士丹利预计，纳入后最初6至12个月内，南向资金流入规模将达30亿至68亿美元。

2.中际旭创拟回购40亿至80亿元A股股份

9月1日（周二），中际旭创（03308.HK）公告，公司拟以自有资金或自筹资金回购A股股份，回购资金总额不低于40亿元且不超过80亿元，回购价格不超过1200元/股。回购股份将用于股权激励或员工持股计划。中际旭创于8月27日正式调入港股通标的。

3.恒指季检正式生效，高盛预计科技硬件引8.7亿美元被动流入

9月4日（周五），恒生指数系列季度调整正式实施，所有变动于今日收市后生效。高盛预计此次指数调整将产生超72亿美元总双向被动资金流，其中科技硬件及半导体预计录得最大被动资金流入，金额约8.7亿美元。

4. MSCI中国指数调整生效：智谱、建滔集团获纳入

8月31日（周一）收盘后，MSCI中国指数季度调整正式生效，新纳入33只股票，包括智谱（02513.HK）、建滔集团（00148.HK）两只港股及31只A股。被剔除的港股共7只，包括中国电力（02380.HK）、中国儒意（00136.HK）、协鑫科技（03800.HK）、禾赛-W（02508.HK）、金蝶国际（00268.HK）、小马智行-W（02026.HK）、信义光能（00968.HK）。

5.富时中国50指数季度调整：纳入华虹宏力、澜起科技

9月2日（周三），富时罗素公布对富时中国指数系列的季度审核变更。富时中国50指数纳入华虹宏力（01347.HK）、澜起科技（06809.HK），剔除快手-W（01024.HK）、顺丰控股（06936.HK），调整结果将于9月18日盘后生效。

6.多家企业IPO进展

希音-W（00625.HK）：9月1日首挂，最终发售价48.56港元，首日破发。

梅卡曼德机器人（09615.HK）：9月1日首挂，最终发售价101.7港元，首日破发。

麦科田生物医疗（02041.HK）：公开发售超购逾437倍，预计9月7日挂牌。

优地机器人（03231.HK）：9月4日招股结束，孖展超购94.79倍，商汤-W（00020.HK）、58同城任基石投资者，预期9月9日挂牌。

江波龙（09976.HK）：H股发售价厘定236港元，预计9月8日挂牌。

7.海昌海洋公园将被剔除港股通

根据恒生指数公司半年度指数调整结果，海昌海洋公园（02255.HK）被剔除出恒生综合指数，变动于9月4日收市后实施、9月7日起生效，届时将被调出港股通。

8.金斯瑞生物科技申请分拆蓬勃生物港交所独立上市

9月4日（周五），金斯瑞生物科技（01548.HK）公告，建议将间接非全资附属公司蓬勃生物分拆并在联交所主板独立上市，已向联交所提交申请。分拆完成后，金斯瑞将继续持有蓬勃生物的控股权益。金斯瑞周五跌13.33%。

9.应星控股获纳入恒生综合指数，上半年扭亏为盈

应星控股（01440.HK）获纳入恒生综合指数，变动将于9月7日生效。公司上半年实现收益1.63亿元，公司拥有人应占溢利2424.9万元，去年同期亏损2251.1万元，同比扭亏为盈。获纳入恒生综合指数后，应星控股有望同步成为港股通标的。

四、港股通相关A股ETF榜（本周焦点）

本周港股通相关A股ETF呈现“创新药持续活跃、科技ETF分化、金融ETF走强”的格局。

创新药ETF方面，本周成交持续活跃。周一，港股通创新药ETF汇添富（159570）成交25.04亿元，跌3.53%。周二，港股通创新药ETF汇添富成交18.17亿元，跌1.31%。周三，受CRO/创新药概念带动，港股通创新药ETF汇添富成交21.94亿元，涨0.28%；港股创新药ETF银华（159567）成交7.01亿元，涨0.43%。周四，创新药概念爆发，港股通创新药ETF汇添富成交21.42亿元，大涨3.35%；港股创新药ETF银华成交10.10亿元，涨2.88%；港股创新药ETF景顺（513780）成交6.78亿元，涨3.17%。周五，港股通创新药ETF汇添富成交18.57亿元，涨0.81%。

信息技术ETF方面，本周走势与半导体板块高度联动。周一港股通信息技术ETF华宝（159131）成交12.97亿元，涨1.33%。周二成交9.72亿元，跌0.91%；周三成交11.33亿元，跌1.22%；周四成交15.71亿元，跌0.21%；周五成交14.88亿元，涨0.31%。港股通信息技术ETF华夏（526000）周五成交3.85亿元，换手率180.26%。

金融ETF方面，受内银股及券商股走强带动，金融类ETF本周表现突出。周一港股通金融ETF华夏（513190）涨1.82%，成交6.11亿元；周二涨2.17%，成交5.77亿元；港股通非银ETF广发（513750）周二涨1.29%，成交6.27亿元。周三港股通金融ETF华夏成交5.34亿元，跌0.95%。周五港股通非银ETF广发大涨1.81%，成交10.58亿元。

互联网ETF方面，本周整体震荡。周一港股通互联网ETF富国（159792）成交14.50亿元，跌0.69%；周二成交14.64亿元，跌0.52%；周三成交12.37亿元，跌1.05%；周四成交10.81亿元，跌1.60%；周五受AI应用板块爆发带动，港股通互联网ETF富国大涨3.24%，成交27.21亿元。

综合来看，本周ETF市场的资金脉络清晰——创新药ETF＞互联网ETF＞金融ETF＞信息技术ETF的多层次热度结构贯穿始终。创新药板块受和黄医药与GSK授权合作催化维持高活跃度；互联网ETF在AI应用板块爆发带动下周五大幅反弹；金融ETF受内银股及券商股走强提振；信息技术ETF则受半导体板块剧烈分化拖累整体承压。

五、市场备忘

标的名单调整：本周共调入0只标的，调出0只标的。恒生指数季检于9月4日收市后正式生效。恒生指数纳入华虹宏力（01347.HK）、潍柴动力（02338.HK）；恒生科技指数纳入天数智芯（09903.HK），剔除同程旅行（00780.HK）；恒生综合指数成份股由534只增至580只。MSCI中国指数调整于8月31日收盘后生效，纳入智谱、建滔集团，剔除7只港股。

恒生指数季检生效预告：所有变动于9月4日（周五）收市后实施，9月7日（周一）起正式纳入指数运作。届时华虹宏力、潍柴动力正式纳入恒生指数，天数智芯纳入恒生科技指数。百度最快有望于9月7日纳入港股通；海昌海洋公园将于同日被剔除港股通。

交易日历：无临近休市日。

六、本周小结

本周港股市场走势分化，恒指周涨0.26%，恒科指周跌0.77%。市场核心主线围绕恒指季检及各类指数调整正式生效展开：恒生指数纳入华虹宏力、潍柴动力，恒生科技指数纳入天数智芯，高盛预计科技硬件及半导体引8.7亿美元被动流入；MSCI中国指数纳入智谱、建滔集团；富时中国50指数纳入华虹宏力、澜起科技。百度双重主要上市完成，最快9月7日纳入港股通，摩根士丹利预计入通后南向资金流入将达30亿至68亿美元。AI应用板块受OpenAI发布GPT-6 Astra催化周五领涨全市场。创新药板块受和黄医药与GSK达成重磅授权合作提振全周活跃。半导体板块剧烈分化，华虹宏力纳入恒指却重挫8.43%，金斯瑞生物科技因分拆蓬勃生物跌13.33%。

互联互通机制方面，本周迎来多项重要进展：恒生指数季检正式生效，9月7日起新成份股纳入指数运作；百度双重主要上市完成，最快9月7日纳入港股通；MSCI中国指数调整生效，智谱、建滔集团获纳入；富时中国50指数纳入华虹宏力、澜起科技；海昌海洋公园9月7日起被剔除港股通。这些事件表明港股市场在指数编制与互联互通层面持续深化，科技属性与AI主题的权重不断提升。

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