NTS洞察丨近17億元收購“回A”，優必選(9880.HK)能否通過機械人扭轉業績頹勢?

通過“協議轉讓+要約收購”的形式，壹家港股公司完成了“H”回“A”的戲碼。

2025年12月24日晚間，鋒龍股份(002931.SZ)披露公告稱，公司控股股東將由誠鋒投資變更為優必選(9880.HK)，公司股票自12月25日起復牌。

此次復牌之後，目前鋒龍股份直接斬獲兩連板，12月26日報價23.82元/股，封單金額壹度達到50億元以上。

近17億元拿到控股權，做出業績承諾

公告顯示，鋒龍股份股東誠鋒投資、董劍剛、鋒馳投資、厲彩霞與優必選簽署股份轉讓協議，約定誠鋒投資向優必選協議轉讓上市公司合計6552.99萬股無限售條件流通股股份，占上市公司總股本的29.99%，公告顯示每股轉讓價格為人民幣17.72元，股份轉讓價款總額為人民幣11.61億元。

此外，本次股份轉讓過戶登記完成後，優必選或其指定主體向上市公司除受讓方以外的全體股東發出部分要約收購，要約收購股份數量為2845萬股，占上市公司總股本的13.02%，要約收購價格為17.72元/股。

以此計算，優必選此次收購鋒龍股份合計總對價為16.65億元，合計收購鋒龍股份43.01%的股份，從而獲得公司的控制權。

優必選還在協議中對鋒龍股份的未來三年業績做出了承諾，即在2026年、2027年和2028年承諾歸屬於母公司股東的凈利潤及扣非凈利潤分別不低於1000萬元、1500萬元和2000萬元。

此前，智元機械人在2025年7月花了21億同樣是“協議轉讓+要約收購”的方式，拿下了63.62%的上緯新材的股權。上緯新材復牌後，連續收獲了10個20%的漲停板，在短短的在14個交易日就成為了十倍股，17個交易日成為15倍股。

截至到2025年12月26日早盤，鋒龍股份復牌之後，走出了兩連板。

截至12月26日收盤，鋒龍股份壹字漲停，報收23.82元/股，成交額為323萬元，市值為52.05億元；因港股休市，優必選24日報收109.5港元/股，總市值為551.2億港元。

優必選持續虧損，鋒龍股份扭虧為盈

公開資料顯示，優必選成立於2012年，2023年12月29日在港交所掛牌上市，是國內機械人領域頭部企業，專註於人形機械人創新及智能服務機械人解決方案的研發、設計、生產與銷售。

從優必選2025年上半年業績表現來看，公司實現營收6.21億元，同比增長27.5%，虧損4.39億元，同比收窄17.2%；毛利2.17億元，同比增長17.3%；整體毛利率為35%。

目前優必選依舊處於高研發、高投入的階段。其中，研發費用占營業收入的35.1%。

新時空研究院了解到，優必選在機械人的業務上取得了不錯的成績。優必選此前對外公佈，2025年截至11月，Walker系列累計訂單金額突破8億元，首批Walker S2已於11月量產交付，當月產能已超過300臺，預計2026年工業人形機械人產能將提升至10000臺。

優必選收購對象鋒龍股份成立於2003年，總部位於浙江紹興，主營業務涵蓋園林機械零部件、汽車零部件和液壓零部件的研發、生產和銷售。

2023年，鋒龍股份通過參股寧波德霖機械進入割草機械人領域，為其提供控制系統。

財報顯示，鋒龍股份在2023年、2024年和2025年前三季度的營收分別是4.33億元、4.79億元和3.73億元；2023年凈虧損704萬元，到2024年扭虧為盈，實現凈利潤459萬元。

2025年前9個月，鋒龍股份的凈利潤達到2152萬元。割草機械人等相關收入或成為新增長點。

2025年上半年，鋒龍股份園林機械行業、液壓零部件行業、汽車零部件行業的貢獻收入分別佔比37%、29%和23%，國內市場和國外市場的收入佔比分別為64%和36%。

優必選上市以來多次募資，機械人行業資本運作活躍

優必選對外表示，此次收購所用的16.65億元現金，將來源於公司的內部資源，包括通過壹般授權配售事項籌集的所得款項。

新時空研究院了解到，在2025年11月25日，優必選發佈公告擬配售3146.8萬股H股，籌資約30.56億港元，用於產業整合與償債。

而在此次配售前的壹年時間內，優必選合計已完成5次配售，共籌措資金43.68億港元，用於業務運營及發展、工程建設及改造、償還授信款項。

關於此次入主鋒龍股份，優必選表示，此次戰略收購是優必選完善產業鏈佈局、強化核心競爭力的重要舉措。未來，優必選將依托自身在人形機械人領域的技術優勢與商業化經驗，結合鋒龍股份的制造與供應鏈能力，深化產業協同，持續推動人形機械人技術的產業化落地。

新時空研究院發現，進入12月，機械人產業在資本層面呈現活躍態勢。多家相關企業通過並購、控制權收購及資本運作加速產業整合與市場佈局。

其中，七騰機械人入主勝通能源（001331.SZ）、東傑智能（300486.SZ）收購遨博智能控制權，以及追覓科技創始人擬入主嘉美包裝（002969.SZ），反映出資本正在加速推動機械人行業的發展。

此外，在IPO隊伍中，宇樹科技近期已完成A股上市輔導，繼宇樹科技之後，雲深處科技也在近期正式啟動A股IPO輔導。

整體來看，隨著多家機械人及具身智能企業相繼推進資本運作，該行業正迎來壹波上市與整合浪潮，資本市場對機械人賽道的關註度與參與度持續提升，行業競爭力也會越來越強。