NTS洞察丨近17亿元收购“回A”，优必选(9880.HK)能否通过机器人扭转业绩颓势?
通过“协议转让+要约收购”的形式，一家港股公司完成了“H”回“A”的戏码。
2025年12月24日晚间，锋龙股份(002931.SZ)披露公告称，公司控股股东将由诚锋投资变更为优必选(9880.HK)，公司股票自12月25日起复牌。
此次复牌之后，目前锋龙股份直接斩获两连板，12月26日报价23.82元/股，封单金额一度达到50亿元以上。
近17亿元拿到控股权，做出业绩承诺
公告显示，锋龙股份股东诚锋投资、董剑刚、锋驰投资、厉彩霞与优必选签署股份转让协议，约定诚锋投资向优必选协议转让上市公司合计6552.99万股无限售条件流通股股份，占上市公司总股本的29.99%，公告显示每股转让价格为人民币17.72元，股份转让价款总额为人民币11.61亿元。
此外，本次股份转让过户登记完成后，优必选或其指定主体向上市公司除受让方以外的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为2845万股，占上市公司总股本的13.02%，要约收购价格为17.72元/股。
以此计算，优必选此次收购锋龙股份合计总对价为16.65亿元，合计收购锋龙股份43.01%的股份，从而获得公司的控制权。
优必选还在协议中对锋龙股份的未来三年业绩做出了承诺，即在2026年、2027年和2028年承诺归属于母公司股东的净利润及扣非净利润分别不低于1000万元、1500万元和2000万元。
此前，智元机器人在2025年7月花了21亿同样是“协议转让+要约收购”的方式，拿下了63.62%的上纬新材的股权。上纬新材复牌后，连续收获了10个20%的涨停板，在短短的在14个交易日就成为了十倍股，17个交易日成为15倍股。
截至到2025年12月26日早盘，锋龙股份复牌之后，走出了两连板。
截至12月26日收盘，锋龙股份一字涨停，报收23.82元/股，成交额为323万元，市值为52.05亿元；因港股休市，优必选24日报收109.5港元/股，总市值为551.2亿港元。
优必选持续亏损，锋龙股份扭亏为盈
公开资料显示，优必选成立于2012年，2023年12月29日在港交所挂牌上市，是国内机器人领域头部企业，专注于人形机器人创新及智能服务机器人解决方案的研发、设计、生产与销售。
从优必选2025年上半年业绩表现来看，公司实现营收6.21亿元，同比增长27.5%，亏损4.39亿元，同比收窄17.2%；毛利2.17亿元，同比增长17.3%；整体毛利率为35%。
目前优必选依旧处于高研发、高投入的阶段。其中，研发费用占营业收入的35.1%。
新时空研究院了解到，优必选在机器人的业务上取得了不错的成绩。优必选此前对外公布，2025年截至11月，Walker系列累计订单金额突破8亿元，首批Walker S2已于11月量产交付，当月产能已超过300台，预计2026年工业人形机器人产能将提升至10000台。
优必选收购对象锋龙股份成立于2003年，总部位于浙江绍兴，主营业务涵盖园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产和销售。
2023年，锋龙股份通过参股宁波德霖机械进入割草机器人领域，为其提供控制系统。
财报显示，锋龙股份在2023年、2024年和2025年前三季度的营收分别是4.33亿元、4.79亿元和3.73亿元；2023年净亏损704万元，到2024年扭亏为盈，实现净利润459万元。
2025年前9个月，锋龙股份的净利润达到2152万元。割草机器人等相关收入或成为新增长点。
2025年上半年，锋龙股份园林机械行业、液压零部件行业、汽车零部件行业的贡献收入分别占比37%、29%和23%，国内市场和国外市场的收入占比分别为64%和36%。
优必选上市以来多次募资，机器人行业资本运作活跃
优必选对外表示，此次收购所用的16.65亿元现金，将来源于公司的内部资源，包括通过一般授权配售事项筹集的所得款项。
新时空研究院了解到，在2025年11月25日，优必选发布公告拟配售3146.8万股H股，筹资约30.56亿港元，用于产业整合与偿债。
而在此次配售前的一年时间内，优必选合计已完成5次配售，共筹措资金43.68亿港元，用于业务运营及发展、工程建设及改造、偿还授信款项。
关于此次入主锋龙股份，优必选表示，此次战略收购是优必选完善产业链布局、强化核心竞争力的重要举措。未来，优必选将依托自身在人形机器人领域的技术优势与商业化经验，结合锋龙股份的制造与供应链能力，深化产业协同，持续推动人形机器人技术的产业化落地。
新时空研究院发现，进入12月，机器人产业在资本层面呈现活跃态势。多家相关企业通过并购、控制权收购及资本运作加速产业整合与市场布局。
其中，七腾机器人入主胜通能源（001331.SZ）、东杰智能（300486.SZ）收购遨博智能控制权，以及追觅科技创始人拟入主嘉美包装（002969.SZ），反映出资本正在加速推动机器人行业的发展。
此外，在IPO队伍中，宇树科技近期已完成A股上市辅导，继宇树科技之后，云深处科技也在近期正式启动A股IPO辅导。
整体来看，随着多家机器人及具身智能企业相继推进资本运作，该行业正迎来一波上市与整合浪潮，资本市场对机器人赛道的关注度与参与度持续提升，行业竞争力也会越来越强。
