NTS洞察丨AI題材受追捧，諾比侃(02635.HK)兩日漲幅近4倍，市值達到近150億港元

壹日漲幅超3倍，創近十年港股新股漲幅紀錄。

昨日，中金公司獨家保薦的諾比侃(02635.HK)正式登陸港交所主板，收盤首日便大漲363.75%，收盤報價371港元/股。

新時空研究院了解到，此次諾比侃發行價為80港元，公配和國配分別獲得188.74倍及2.08倍認購。投資者1手中簽率3%，每手50股。

在上市前壹天的暗盤收漲275.75%，報300.60港元。按12月23日收盤價計算，投資者不計手續費，每手賺14550港元。

12月24日，諾比侃股價繼續震蕩上漲，截至早盤收盤，報價395.8港元/股，漲幅6.68%，市值達到149.9億港元，近兩日漲幅達到394.75%。

國內第二大AI+供電檢測監測系統提供商，三次遞表港交所

此次創下港股首日漲幅記錄的諾比侃，上市之路並不順利。

新時空研究院了解到，諾比侃曾在2023年初接受中金公司輔導，擬沖刺科創板IPO，2024年下半年才轉而尋求港股上市。

而公司又先後在2024年11月12日、2025年5月14日、2025年11月18日三次遞交港股上市申請。

公開資料顯示，諾比侃成立於2015年，公司主要專註於人工智能技術和數字孿生等先進技術，在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理等領域的產業化應用，主要提供基於AI行業模型的軟硬壹體化解決方案。

諾比侃自主研發的NBK-INTARI人工智能平臺，為客戶提供交通、能源及城市治理領域實現智能化監測、檢測和運維的全鏈條AI解決方案，推動相關行業向數碼化、智能化轉型。

在“AI+交通”領域，公司已形成以軌道交通為核心的佈局，其接觸網懸掛狀態缺陷識別系統已覆蓋中國超過80%的鐵路局，服務超60%的供電分段，累計檢測鐵路裏程約46萬公裏，識別缺陷超過23.5萬處。此外，公司在城市交通與機場智慧管理方面的解決方案也已進入商業化試運行階段。

在“AI+能源”方向，公司重點佈局電力系統智能化。截至2025年上半年，已參與部署超過100個電網分佈式儲能中心，為數千臺伺服器及相關設備提供運行狀態監測與數據分析支持。同期，公司通過圖像識別與數據分析技術，協助客戶完成超過3萬公裏輸配電線路的智能巡檢。除電力領域外，公司亦啟動了AI在化工行業的應用探索。

在“AI+城市治理”方面，公司基於機器視覺技術，通過NBK平臺提供壹系列智能化監管服務，包括火焰與煙霧探測、交通流量統計、人群聚集監測、人員異常行為識別及區域入侵檢測等功能，助力城市管理向精細化、主動化方向發展。

灼識咨詢顯示，按軌道交通領域與供電相關的收入，諾比侃是中國第二大AI+供電檢測監測系統提供商，市場份額約為5.9%。同時，在中國軌道交通行業提供AI+檢測監測解決方案的企業中排名第三，市場份額約為1.8%。

IPO前招股書顯示，在2022年、2023年、2024年及2025年上半年，諾比侃實現總收入分別為2.53億元、3.64億元、4.03億元及2.32億元；期內利潤分別為6320萬元、8860萬元、1.15億元及4010萬元。

機構市值估值不超40億元，上市首日突破140億港元

根據灼識咨詢報告，中國“AI+基礎設施”解決方案行業近年來保持穩步增長，整體市場規模已從2019年的0.7萬億元人民幣擴大至2024年的約1.7萬億元，期間年復合增長率達19.4%。預計這壹增長趨勢將持續，市場規模將於2029年達到3.4萬億元，2025年至2029年的年復合增長率預計為15.7%。

在細分領域中，AI+交通的市場規模從2019年的1262億元增長至2024年的2741億元，年復合增長率為16.8%。預計到2029年將進壹步增至6000億元，未來五年增速預計為16.1%。

AI+能源的市場規模從2019年的2000億元攀升至2024年的6000億元，年復合增長率為24.6%。預計到2029年市場規模將達1.3萬億元，未來五年增速預計為16.7%。

此外，AI+城市管理解決方案的市場規模從2019年的4000億元增至2024年的7000億元，復合年增長率為11.8%，後續預計將以12.9%的速度增至2029年的1.3萬億元。

招股書顯示，自2020年至2024年，諾比侃累計進行了5輪融資，融資總額3.76億元，投資方包括沛坤投資、博將資本、普豐資本、雅藝創投、望眾投資、成都科創投等眾多投資機構。

在2024年完成的D+輪融資後，公司的投後估值達到21.3億元，約為首輪投後估值的8.5倍。上市首日，公司市值達到了140.5億元，較最近的投後估值翻了近7倍。

國投證券(香港)在諾比侃上市前夕點評表示，諾比侃優勢機遇在政策支持AI+解決方案在垂直行業的滲透提升；在交通、能源及城市治理等行業積累了行業經驗；市場份額在行業前列。

弱項與風險中，面臨大客戶集中風險，1H25前5大/最大客戶占收入比為74%/50%；供應商集中風險，1H25前5大/最大供應商占採購金額的84%/62%；毛利率較大波動風險；經銷商佔比較大，1H25經銷商收入佔比24%。

國投證券(香港)在投資建議表示，諾比侃招股價為80-106港元，若不考慮超額配售，預計發行後公司市值為30-40億港元（中線為35億港元），對應2H24+1H2512個月市盈率為26.2x-34.8x（中線為30.5x）。

新時空 NewTimeSpace 聲明： 本內容為新時空 NewTimeSpace 原創內容，復制、轉載或以其他任何方式使用本內容，須註明來源“新時空”或“NewTimeSpace”。新時空 NewTimeSpace 及授權的第三方信息提供者竭力確保數據準確可靠，但不保證數據絕對正確。本內容僅供參考，不構成任何投資建議，交易風險自擔。