時空之星 | 三年營收增67%，服務600+國企項目的AIoT隱形冠軍德風科技沖刺港股IPO

據港交所11月14日披露，北京德風新征程科技股份有限公司（簡稱“德風科技”）正式遞交主板上市申請，獨家保薦人為SUNNY FORTUNE。

招股書顯示，德風科技是壹家AI賦能工業物聯網生產優化軟件解決方案技術開發商，專註於助力中國能源、制造及混合行業實現能效提升、卓越運營、安全生產及可持續發展。

德風科技提供全面且壹體化的定制AIoT生產優化軟件解決方案及服務組合，量身定制以解決客戶特定需求與挑戰。

公司業務範圍覆蓋中國能源、制造及混合行業，其主要客戶包括中國電網雙寡頭、三大石油巨頭及煙草專賣企業等世界領先的中國行業參與者。

在往績記錄期間，德風科技已完成超過約600個項目，主要服務於中國國有企業，客戶數量超過200家。

這些客戶主要集中在電力及公用事業、石油天然氣及煙草行業，例如中國電網雙雄、三大石油巨頭、煙草專賣企業。

財務數據顯示，德風科技在2022財年、2023財年、2024財年以及2025年首六個月，收入分別約為3.13億元、4.42億元、5.25億元、1.59億元人民幣。

三年間營收增長約67%，展現出較強的業務拓展能力。

然而公司在利潤方面持續虧損，同期利潤分別為-1.65億元、-2.97億元、-2.28億元、-3992.8萬元人民幣。

盡管收入增長顯著，但公司仍未能實現盈利，累計虧損接近7億元。

公司的毛利率呈現穩步上升趨勢，從2022財年的22%提升至2025年首六個月的26%。

這壹數據表明公司的盈利能力正在逐步改善。

根據弗若斯特沙利文報告，按2024財年收入計，德風科技是中國第五大獨立專業AIoT服務提供商，市場份額約為1.8%。

更加引人註目的是，在中國能源行業AIoT服務領域，公司更是排名第三，市場份額高達9.9%。

這壹市場地位凸顯了德風科技在能源行業的深度佈局和競爭優勢。

中國作為全球制造業中心，數碼化的轉型為AIoT行業帶來了巨大機遇。

中國IIoT市場規模由2020年的約人民幣0.9萬億元增長至2024年的約人民幣1.4萬億元，並預計將於2029年達到約人民幣2.0萬億元。

德風科技已搭建壹個壹體化Delt@AIoT平臺，賦能AIoT應⽤的快速開發和大規模部署。

Delt@AIoT平臺包括壹套全面的專有軟件、系統及解決方案，並嵌入相關互聯設備。

公司提供的應用套件包括壹系列交鑰匙跨行業和行業特定的AIoT應用，專註於三大專業領域：

能源管理方面，公司的Delt@EM系統整合了安裝在分散位置的傳感器、智能電表及控制設備，以監控和分析實時能源消耗，從而降低成本並實現可持續性。

健康、安全、環境和質量（HSEQ）領域，Delt@HSEQ系統利用傳感器、互聯設備及分析技術在工業場景中進行實時監控和危險檢測。

智能制造方面，Delt@MOM系統旨在對從計劃及質量控制到執行及供應鏈管理的生產進行優化。

於往績記錄期間，德風科技錄得負經營現金流。

2022財年、2023財年、2024財年及2025年首六個月，公司的經營活動所得負現金流分別約為人民幣1.727億元、1.929億元、6420萬元及3680萬元。

公司還面臨客戶延遲付款及違約的相關信用風險。

於2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年6月30日，公司的貿易應收款項及應收票據分別約為人民幣1.116億元、1.552億元、1.667億元及2.141億元。

德風科技在招股書中明確提示，公司的銷售周期可能漫長且難以預測，在若幹情況下需要投入大量時間和資金，同時可能面臨配置、整合、實施及客戶支持方面的挑戰。

截至最後實際可行日期，王清傑作為動成長及金龍傑的普通合夥人，共同控制公司股東大會上約44.4%的投票權。

其中王清傑直接實益擁有約27.7%；動成長實益擁有約11.1%，其為王清傑控制的激勵平臺；及金龍傑實益擁有約5.5%，其為王清傑控制的股權激勵平臺。

在公司股東名單中，雲周創投持股為12.7%，創新工場創投持股為8.6%，招商局創新持股為5.9%，中金傳化持股為4%。

其他重要股東還包括上汽金石持股為3.4%，深圳創新投資持股為3.3%，交銀投資持股為2.5%等。

中國AIoT市場近年來增長迅猛，其規模由2020年的約人民幣541億元擴大至2024年的約人民幣1119億元，預計於2029年將達到約人民幣2209億元。

這壹增長主要源於政策支持、制造業對數碼化轉⾏日益增長的需求，以及5G與AI技術的⼴泛應用。

在具體應用領域，HSEQ領域的市場規模由2020年的約人民幣5億元增⻓至2024年的約人民幣31億元，預計至2029年將達到約人民幣86億元。

能源管理領域的市場規模由2020年的約人民幣63億元增長至2024年的人民幣145億元，預計至2029年將攀升至約人民幣327億元。

智能制造領域的市場規模則由2020年的約人民幣383億元增長至2024年的約人民幣739億元，預計至2029年將達到約人民幣1460億元。

德風科技在2025年6月30日後獲得了約44份新合約，預計將於截至2026年12月31日止年度確認收入約1億元。同時，公司還中標了八個新項目，估計合約總額約為1億元。

中國工業互聯網市場的蓬勃發展為德風科技提供了廣闊空間，但公司也需要在盈利能力和現金流管理方面證明自己的能力。

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