时空之星 | 三年营收增67%，服务600+国企项目的AIoT隐形冠军德风科技冲刺港股IPO

据港交所11月14日披露，北京德风新征程科技股份有限公司（简称“德风科技”）正式递交主板上市申请，独家保荐人为SUNNY FORTUNE。

招股书显示，德风科技是一家AI赋能工业物联网生产优化软件解决方案技术开发商，专注于助力中国能源、制造及混合行业实现能效提升、卓越运营、安全生产及可持续发展。

德风科技提供全面且一体化的定制AIoT生产优化软件解决方案及服务组合，量身定制以解决客户特定需求与挑战。

公司业务范围覆盖中国能源、制造及混合行业，其主要客户包括中国电网双寡头、三大石油巨头及烟草专卖企业等世界领先的中国行业参与者。

在往绩记录期间，德风科技已完成超过约600个项目，主要服务于中国国有企业，客户数量超过200家。

这些客户主要集中在电力及公用事业、石油天然气及烟草行业，例如中国电网双雄、三大石油巨头、烟草专卖企业。

财务数据显示，德风科技在2022财年、2023财年、2024财年以及2025年首六个月，收入分别约为3.13亿元、4.42亿元、5.25亿元、1.59亿元人民币。

三年间营收增长约67%，展现出较强的业务拓展能力。

然而公司在利润方面持续亏损，同期利润分别为-1.65亿元、-2.97亿元、-2.28亿元、-3992.8万元人民币。

尽管收入增长显著，但公司仍未能实现盈利，累计亏损接近7亿元。

公司的毛利率呈现稳步上升趋势，从2022财年的22%提升至2025年首六个月的26%。

这一数据表明公司的盈利能力正在逐步改善。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024财年收入计，德风科技是中国第五大独立专业AIoT服务提供商，市场份额约为1.8%。

更加引人注目的是，在中国能源行业AIoT服务领域，公司更是排名第三，市场份额高达9.9%。

这一市场地位凸显了德风科技在能源行业的深度布局和竞争优势。

中国作为全球制造业中心，数字化的转型为AIoT行业带来了巨大机遇。

中国IIoT市场规模由2020年的约人民币0.9万亿元增长至2024年的约人民币1.4万亿元，并预计将于2029年达到约人民币2.0万亿元。

德风科技已搭建一个一体化Delt@AIoT平台，赋能AIoT应⽤的快速开发和大规模部署。

Delt@AIoT平台包括一套全面的专有软件、系统及解决方案，并嵌入相关互联设备。

公司提供的应用套件包括一系列交钥匙跨行业和行业特定的AIoT应用，专注于三大专业领域：

能源管理方面，公司的Delt@EM系统整合了安装在分散位置的传感器、智能电表及控制设备，以监控和分析实时能源消耗，从而降低成本并实现可持续性。

健康、安全、环境和质量（HSEQ）领域，Delt@HSEQ系统利用传感器、互联设备及分析技术在工业场景中进行实时监控和危险检测。

智能制造方面，Delt@MOM系统旨在对从计划及质量控制到执行及供应链管理的生产进行优化。

于往绩记录期间，德风科技录得负经营现金流。

2022财年、2023财年、2024财年及2025年首六个月，公司的经营活动所得负现金流分别约为人民币1.727亿元、1.929亿元、6420万元及3680万元。

公司还面临客户延迟付款及违约的相关信用风险。

于2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年6月30日，公司的贸易应收款项及应收票据分别约为人民币1.116亿元、1.552亿元、1.667亿元及2.141亿元。

德风科技在招股书中明确提示，公司的销售周期可能漫长且难以预测，在若干情况下需要投入大量时间和资金，同时可能面临配置、整合、实施及客户支持方面的挑战。

截至最后实际可行日期，王清杰作为动成长及金龙杰的普通合伙人，共同控制公司股东大会上约44.4%的投票权。

其中王清杰直接实益拥有约27.7%；动成长实益拥有约11.1%，其为王清杰控制的激励平台；及金龙杰实益拥有约5.5%，其为王清杰控制的股权激励平台。

在公司股东名单中，云周创投持股为12.7%，创新工场创投持股为8.6%，招商局创新持股为5.9%，中金传化持股为4%。

其他重要股东还包括上汽金石持股为3.4%，深圳创新投资持股为3.3%，交银投资持股为2.5%等。

中国AIoT市场近年来增长迅猛，其规模由2020年的约人民币541亿元扩大至2024年的约人民币1119亿元，预计于2029年将达到约人民币2209亿元。

这一增长主要源于政策支持、制造业对数字化转⾏日益增长的需求，以及5G与AI技术的⼴泛应用。

在具体应用领域，HSEQ领域的市场规模由2020年的约人民币5亿元增⻓至2024年的约人民币31亿元，预计至2029年将达到约人民币86亿元。

能源管理领域的市场规模由2020年的约人民币63亿元增长至2024年的人民币145亿元，预计至2029年将攀升至约人民币327亿元。

智能制造领域的市场规模则由2020年的约人民币383亿元增长至2024年的约人民币739亿元，预计至2029年将达到约人民币1460亿元。

德风科技在2025年6月30日后获得了约44份新合约，预计将于截至2026年12月31日止年度确认收入约1亿元。同时，公司还中标了八个新项目，估计合约总额约为1亿元。

中国工业互联网市场的蓬勃发展为德风科技提供了广阔空间，但公司也需要在盈利能力和现金流管理方面证明自己的能力。

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