累計OR分派，不同投資者如何選擇港股基金收益方式？

轉眼間又到了三季度各家上市公司集中分紅派息的時候了。近期隨著美聯儲不斷降息，全球利率都在不斷走低，市場缺乏較好的投資標的，那些派息比較積極的基金類產品逐漸引起投資者的關註。

但當投資者真的在挑選相關產品的過程中，其實會遇到不少的難題，比如我們今天要將的收益分配方式。

在香港基金市場，收益分配方式主要分為兩派，分別是累計和分派。這兩類收益分配形式對應著不同的基金代碼。比如：易方達(香港)中國股票股息基金I-USD 累積 ；易方達(香港)中國股票股息基金I-USD 分派，市場上這類產品基本集中在貨幣基金與紅利基金中。

那這兩種基金分配方式究竟適合什麽樣的投資者呢？我們還需要從其投資者方式講起。

1、累計收益方式

累計的意思就是把收益集中起來產生更多的利潤，也就是我們俗稱的“利滾利”。累計收益方式基金獲得的利息、股息等收益不會以現金形式發放給投資者，而是自動再投資到基金中，增加基金的凈值。

也就是說這部分錢投資者當下是拿不到的，而是折算成份額凈值繼續留在賬戶中，這類收益會隨著後續市場上行而持續增值，從而達成復利投資的目的。

但對於急於用錢的部分投資者而言並不核算，主要原因是這部分收益如果通過基金贖回的方式需要收取壹部分手續費，並且不及時處理有可能會因為市場行情原因讓資金受到損失。

那如果妳喜歡如果妳是壹位長期投資者，希望長期持有、復利增長，不急於提取現金流。那相信累積類別更適合妳。首先他可以幫妳節約許多時間，不需要拿到現金後再買入，這樣有可能會錯過行情，與此同時也省去了申購方面的費用。

2、分派收益方式

顧名思義分派的意思就是直接派發現金，簡單粗暴。這類基金將所獲得的收益（如股息、利息）定期以現金形式發放給投資者，通常每月、每季或每年派息。從體感上來講分派類的產品獲得感會更好壹些，因為妳定期都會看到收益入賬，感覺確確實實賺到了錢。

比如恒生高息股ETF（3466.HK）以其獨特“每月派息”機制吸引大批追求靈活現金流的投資者，亦是香港首只每月派息的股票型指數ETF。

該指數涵蓋恒生大中型股指數中的30只高股息率證券，包括股票及房地產投資信托，目前最大持倉為電盈。該ETF於今年4月上市，至今已累升逾27%。

此外，該ETF因為是“每月派息”，故已經除凈了3次，於4至6月期間分別每股派息0.1元、0.1元及0.09元；若以此推論全年派1.2元計，則股息率可達6.95%。

那對於壹些需要現金流的投資者，比如退休人士或希望定期獲得收入的投資者而言，分派無疑是更高的選擇，每月像額外”發工資”，若金額大，甚至可設定自動轉入銀行活期。

基金每月給妳派發現金股息，妳可以用這筆錢做其他用途，或者以備不時之需，甚至可以拿去做壹些其他方面的投資者等，相對而言就更加靈活壹些。

額外需要註意的是：同壹基金的累計與分派兩種份額是可以互相轉換的，多數公司允許免費轉換（例如惠理、摩根），但必須在同壹幣種內；轉換生效日按當日凈值折算，不損失凈值，但T+2 到賬期間錯過市場漲跌，對行情特別敏感的投資者尤其需要註意。

最後我們來看看關於股息的稅費問題，也是許多投資者比較關心的問題：

香港基金股息免征港股通20% 紅利稅（因為基金層面已代扣 10% 股息稅，個人不再二次繳納）。

分派類若通過港股通持有，現金到帳時券商會代扣10% 的內地個人所得稅，累積類因不派現，當下不扣稅，贖回時按資本利得（目前暫免）處理。

部分基金說明書會寫distribution may out of capital，意味著它可能把本金當股息發給妳，此時贖回時的成本價會被擡高，未來資本利得稅基減少，屬於合法避稅技巧，但本金返還不再享受凈值增長。

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