新时空研究院

2025年，恒生科技指数从4468.11点涨至5515.98点，全年涨幅达到23.45%。新时空研究院统计，目前恒生科技指数拥有成分股30只，2025年处于上涨的股票有22只，平均涨幅达到61.63%。涨幅翻倍的达到3只，近半数涨幅超过50%。处于下跌的股票有8只，平均跌幅为15.89%，有5只跌幅超过10%。

2025年共有11家审计机构参与港股IPO审计服务，香港安永会计师事务所以1146.50亿港元位列第一，致同（香港）会计师事务所有限公司以493.50亿港元排名第二。前五家机构合计占比近九成，市场集中度显著。

2025年共有166家承销商参与港股IPO业务，合计募集资金规模约2861.49亿港元。中国国际金融香港证券有限公司以661.80亿港元位居榜首，中信里昂证券有限公司与华泰金融控股（香港）有限公司分别以255.12亿港元和235.90亿港元位列第二、第三。前十名机构合计募资占比超过六成，市场呈现明显的头部集中格局。

2025年度港股IPO保荐人机构服务规模排行榜共57家机构上榜，头部格局高度集中。中国国际金融香港证券以1446.01亿港元服务规模登顶，中信系两家机构跻身前三，前十大机构服务规模均超300亿港元。行业分化显著，中尾部机构服务规模大幅回落，多家关联机构并列同一档位。整体呈现资源向头部优质机构集中的态势。

根据Choice及新时空研究院数据显示，2025年共有19只A+H新股上市，其中18只获得基石投资。宁德时代（03750.HK）以203.71亿港元基石金额位居榜首，赛力斯（09927.HK）及三一重工（06031.HK）分别以64.21亿港元和59.07亿港元紧随其后。

2025年港新股A+H公司上市首日成交额整体呈现显著梯队分化，头部五家公司合计成交额占比超 60%，而排名后五位的公司成交额均不足 8亿港元。上市首日成交额前三分别为宁德时代（03750.HK）82.84亿港元、恒瑞医药（01276.HK）47.34亿港元、三一重工（06031.HK）29.92亿港元。

2025年港新股A+H公司认购倍数整体分化明显。天岳先进（02631.HK）以2,809.19倍 认购高居榜首，海天味业（03288.HK）及三花智控（02050.HK）分别以918.15倍 和 747.92倍 位列第二、第三。前十名公司认购倍数均超 130倍。另一方面，部分公司认购倍数较低，如钧达股份（02865.HK）仅3.50倍，南华期货股份（02691.HK）为 1.91倍。

2025年共有19家A+H公司在港完成新股上市，合计募资总额约 131.01亿港元。宁德时代（03750.HK）以 约356.57亿港元 的募资额位居榜首，赛力斯（09927.HK）及三一重工（06031.HK）分别以 约142.83亿港元 及 约134.53亿港元 位列第二、第三。前三名募资额合计占总募资额的约 48.4%，头部集中效应明显。

2025年港股IPO保荐机构服务周期（从递表至上市日）呈现显著分化。其中同人融资有限公司、摩根士丹利国际股份有限公司以平均3个月的周期并列效率榜首。多数头部券商周期集中在6‑12个月区间，如中信里昂证券（8.2个月）、中信证券（香港）（10.2个月）、中国国际金融香港证券（11.8个月）等。值得注意的是，财通国际融资有限公司因纽曼思（02530.HK）项目周期长达69个月。

臻驱科技近日向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，联席保荐人为中信证券、海通国际。根据弗若斯特沙利文的资料，按装机量计算，2025年前三季度，公司电机控制器排名第八，双电机控制器排名第三；主驱功率砖排名第二，双电机控制器用功率砖排名第一。

2026年1月6日，港股ETF市场结构性行情突出。A三星区块链、GX中国半导等科技主题ETF涨幅居前；GX韩流音乐文化及多只印度主题ETF小幅下跌。市场资金明显向区块链、半导体等创新领域聚集。

2026年1月6日，沪深股通ETF市场呈现普涨格局。军工龙头ETF、金融科技ETF、证券ETF等涨幅居前；仅通信ETF等少数产品微跌。市场做多情绪高涨，金融科技与军工成为双主线。

2026年1月5日，港股ETF市场呈现出“成长进攻、防御退守”的鲜明特征。三星环球半导体、华夏恒生生科等科技与医疗板块ETF领涨；而GX韩流音乐文化、平安香港高息股等高股息及部分主题ETF则出现调整。市场风格偏向科技成长。

春节期间港美股半导体杀疯了！热闹背后，资金迅速分裂成两大阵营：一派高举“国产替代”旗帜，把筹码全部押在中国供应链；一派坚持“龙头在彼岸”，放眼全球巨头。两派都有充足的理由，也都有拿得出手的战绩，于是问题被抛向普通投资者：半导体ETF，到底是买中国，还是买全世界？

2026年1月5日，港股三大指数涨跌不一，恒生指数微涨0.03%，恒生科技指数微涨0.09%报，恒生中国企业指数下跌0.22%。市场成交额2834.62亿港元，南向资金净流入187.23亿港元。

2025年港股IPO保荐人服务市场头部效应显著。中国国际金融香港证券有限公司以42个项目居首，中信证券(香港)有限公司（32个）、中信里昂证券有限公司（28个）位列前三，头部三机构项目数量优势突出；后续机构项目数量呈阶梯式下降，其中34家机构仅服务1个项目，行业分化特征明显。