港股通觀察丨科拓股份（02272.HK）入通後股價累計下跌約30%，9月2日申請H股全流通

2026年10月23日，科拓股份（02272.HK）低開後大幅震蕩，截至13時59分報57.85港元，上漲5.18%，成交額約1,802.74萬港元，按最新價計算總市值約58.50億港元。當日最低觸及50.50港元，最高觸及60.70港元，振幅達18.55%。

數據顯示，科拓股份近一周（10月16日至10月23日）股價先跌後急升。10月21日盤中最低觸及49.28港元，創上市以來新低；10月22日收漲10.00%，10月23日延續升勢，盤中最高觸及60.70港元。

據了解，9月7日，港股通新一輪定期調整正式生效。恆生綜合指數成份股數目由534只增加至580只，科拓股份（02272.HK）獲納入，並據此調入港股通。

公開資料顯示，廈門科拓通訊技術股份有限公司於2026年6月26日在港交所主板上市，發行價39.55港元，全球發售1,011.23萬股H股（香港公開發售佔10%、國際發售佔90%，另有15%超額配股權），所得款項淨額約3.378億港元；本次發行未引入基石投資者，香港公開發售獲2,115.21倍認購、一手中籤率2.00%，國際發售獲約5.56倍認購。公司爲智慧停車空間運營商，業務涵蓋數智化停車系統、數智化停車管理服務及停車場運營。

上市初期表現來看，科拓股份上市首日開盤報110.10港元，較發行價上漲178.4%，收盤報120.20港元，較發行價上漲203.92%，當日成交額約2.31億港元，總市值121.5億港元。上市後股價最高觸及127.50港元，截至10月23日盤中報57.85港元，較發行價累計上漲46.3%，較上市高點回撤54.6%。

科拓股份的調入基礎，首先在於其獲納入恆生綜合指數，取得了港股通標的的「指數身份」。其次，公司市值在考察期前後持續處於高位，以2026年6月30日收盤價115.20港元計算，總市值逾110億港元，遠高於港股通小型股40億港元的市值門檻。此外，本次調整中調入標的集中在AI、機器人、創新藥、高端制造等方向，科拓股份作爲「AI停車服務商」，與這一結構性方向一致。（以上爲基於公開規則與數據的推斷，非交易所官方判定。具體調入原因以交易所公告爲準。）

雖然本次入通爲科拓股份拓寬南向資金參與渠道、改善流動性提供了制度條件，但公司股價自9月7日收盤82.85港元至今累計下跌30.2%，並於10月21日創上市以來新低，與AI業務落地推進的進展同時出現。

公告披露，2026年9月2日，科拓股份公告已向中國證監會提交申請，擬實施H股全流通，將公司全部已發行未上市股份轉換爲每股面值人民幣1.0元並於聯交所主板上市的H股，並在取得相關批準後申請該等H股於聯交所主板上市及買賣；根據公司章程，毋須召開股東會批準轉換及上市。公告明確，截至公告日轉換及上市的實施方案尚未最終確定，須待中國證監會、聯交所及其他相關監管機構的備案或批準程序完成後方可作實。

經營層面，2023年至2025年，公司收入分別爲7.38億元、8.00億元、8.31億元人民幣，期內利潤分別爲0.92億元、0.90億元、0.97億元人民幣，經調整純利分別爲8,941.3萬元、9,168.7萬元、1.22億元人民幣。2025年公司毛利率46.38%，服務停車場數量增至30,644個；按2024年收入計，公司在中國智慧停車空間運營行業排名第二，市場份額3.3%（灼識諮詢）。

2026年上半年，公司收益3.339億元人民幣，同比下降11.85%，主要由於數智化停車系統項目實施延遲及新合約額下降；毛利1.519億元，同比下降10.6%，毛利率由44.9%提升至45.5%；期內純利2,442萬元，同比下降5.7%，公司擁有人應佔溢利2,517.8萬元，同比下降11.91%；經調整純利2,867萬元，同比下降40.3%；每股基本盈利0.28元，上年同期爲0.31元；董事會不派發中期股息。停車場運營收益9,080萬元，與上年同期基本持平，毛利率由37.7%提升至45.2%；承包運營及閒時運營車場數493個，同比增長131.0%。

產品與業務動態方面，公司開發KeytopAgent AI代理基礎平臺，並部署AI崗亭、AI車場經理、AI雲客服及AI財務等AI代理矩陣，其中AI崗亭已在100個停車場項目應用，目標於2026年下半年全面推廣；在線車位租賃平臺於2025年3月推出，2026年上半年代售月租車位月均交易額1.124億元、同比增長11.8%，月活用戶29.9萬、同比增長17.3%，自持類經營車位月均交易額73.3萬元、同比增長約652.6%；9月17日，公司與華爲雲計算技術有限公司在上海籤署框架合作協議，圍繞雲基礎設施、智慧泊車解決方案、業務出海等方向深化合作。