港股通觀察丨JS環球生活（01691.HK）出通後股價反彈逾13%，10月16日控股股東擬質押52.87%股份

2026年10月21日，JS環球生活窄幅震蕩後回落，截至13時47分報1.765港元，下跌1.67%，成交額約20.7萬港元，按最新價計算總市值約61.33億港元。

數據顯示，JS環球生活近一周（10月14日至10月21日）股價走勢延續反彈後小幅回落。10月16日盤中最高觸及1.805港元，爲9月30日以來高點。

從更長周期看，JS環球生活近1個月上漲約10.7%，近3個月上漲約27.0%，近52周下跌約9.5%。股價自2019年上市以來持續回落，當前市值仍高於港股通小型股40億港元調出門檻；本次被剔除源於恆生綜合指數定期檢討結果，恆生指數公司未說明具體原因。

9月7日，恆生綜合指數調整生效，JS環球生活（01691.HK）被剔除出恆生綜合指數，並據此調出港股通。自生效之日起，內地港股通投資者僅可賣出，不能新開買入。

據了解，JS環球生活有限公司於2019年12月18日在港交所主板上市，發行價5.20港元，公司爲港股主板直接上市。2020年2月21日，恆生指數公司公布截至2019年12月31日的半年度檢討結果，公司獲納入恆生綜合指數，並於2020年3月9日起調入港股通。已發行股份約34.75億股（截至2026年10月21日）。

股價歷史走勢來看，公司於2020年3月9日獲調入港股通，當日收報5.080港元。此後隨廚房小家電行業進入存量競爭階段，公司股價持續回落，入選港股通期間股價由5.080港元跌至當前1.765港元，累計下跌65.3%；較發行價5.20港元累計下跌66.1%。

值得注意的是，公司於2026年10月16日發布內幕消息公告，控股股東JS&W Global Holding Limited Partnership當日與獨立於公司及其關連人士的第三方貸款人訂立一份諒解備忘錄，貸款人擬向JS&W Global提供金額爲2億美元的定期貸款融資，且於提供貸款前，JS&W Global會訂立一項股份質押，以其持有的部分公司股份作爲貸款質押品。JS&W Global直接持有1,836,844,233股公司股份，佔已發行股本總額約52.87%。公告明確，該質押並非用作擔保公司債務或公司保證，不屬上市規則第13.17條範圍；貸款及質押不會影響JS&W Global的控股股東地位，亦不會影響公司及其附屬公司的正常營運。

公開資料顯示，JS環球生活的主營業務爲創新型小家電的設計、制造與銷售，通過九陽分部與SharkNinja亞太分部運營：九陽分部以「九陽」品牌經營廚房及清潔電器，SharkNinja亞太分部以「Shark」「Ninja」品牌覆蓋清潔電器、廚房電器及個人護理。2026年上半年，九陽品牌向第三方客戶銷售收入約4.632億美元，佔向第三方客戶銷售總額的65.1%；Shark、Ninja品牌分別約1.301億美元、1.180億美元，佔18.3%、16.6%。

2026年上半年，公司收入7.412億美元，同比下降4.3%；毛利2.293億美元，同比下降7.7%，毛利率30.9%，同比下降1.2個百分點。經營質量出現結構性改善：母公司擁有人應佔溢利941.9萬美元，同比扭虧；銷售及分銷開支1.643億美元，與上年同期基本持平；行政開支0.830億美元，同比下降37.8%。經調整淨利潤1,480萬美元，同比上升約9.6%。2025年全年，公司收入16.596億美元，同比增長4.1%，母公司擁有人應佔淨虧損2,415萬美元。

海外業務方面，SharkNinja亞太分部在澳新市場保持增長，並加速拓展印度等新興市場。現金儲備方面，截至2026年6月30日，公司持有現金約34.31億港元，流動比率約1.5倍，處於淨現金狀態。

產品與業務動態方面，JS環球生活上半年Ninja品牌收入同比增長35.2%，空氣炸鍋與咖啡機等烹飪電器爲主要驅動；SharkNinja亞太業務在澳新市場保持增長，並加速拓展印度等新興市場；Shark品牌在日本推進無繩吸塵器業務轉型。

據港交所權益披露平臺核查，控股股東JS&W Global所持52.87%股份由Trident Trust Company (HK) Limited受託持有；王旭寧、韓潤申報的2,381,078,381股（68.53%）由TMF Trust (HK) Limited經CJWANG Family Global Limited等平臺持有。信託名稱及受益人範圍均未見披露。

華興證券研報指出，下半年SharkNinja亞太業務有望繼續快速擴張，預計2026全年同比增長約22%、佔公司收入比重提升至39.4%；韓國市場渠道轉直營轉型已完成，預計全年營收重回正增長；九陽分部下半年圍繞「小而美」品類打造爆款，實際效果仍需觀察。