港股通觀察丨海清智元(01392.HK)上半年收入同比增84.5%，入通後下跌23.78%

新時空訊：2026年10月20日，海清智元收報18.08港元，單日上漲5.24%，成交額8,451.77萬港元。

公開資料顯示，海清智元於2026年6月22日在港交所主板上市，發行價7.20港元，全球發售約8,516.25萬股H股，募集資金所得款項淨額約5.37億港元。其中香港公開發售獲超額認購7,181.21倍。

目前來看，近一年公司股價區間最高觸及40.60港元，最低下探12.36港元。截至2026年10月20日，股價收報18.08港元，較發行價7.20港元高約151.1%；入通以來，公司股價自2026年9月7日收盤的23.72港元降至18.08港元，下跌約23.78%。

據了解，恆生指數公司於2026年8月21日公布截至2026年6月30日的恆生指數系列季度檢討結果，海清智元獲納入恆生綜合指數，自2026年9月7日起生效；滬、深證券交易所隨後相應調整港股通標的證券名單，公司股份自2026年9月7日起獲納入港股通合資格證券名單。

海清智元成立於2013年，是一家中國多光譜AI技術企業，形成多光譜AI模組、多光譜AI感知終端及多光譜AI大模型服務三大業務，自研「智元起源大模型」，面向安防、能源、電信及工業等行業提供軟硬件一體化智能感知解決方案。

財務層面，公司2026年上半年收入4.105億元，同比增長84.5%，其中多光譜AI大模型服務收入3.20億元，同比增長382.5%；毛利率20.3%，歸母淨利潤770萬元，同比下降24.7%，主要由於研發投入增加人民幣19.5百萬元及上市費用上升。截至2026年6月30日，公司現金及現金等價物爲人民幣5.956億元。

東吳證券國際研報指出，大模型服務毛利率短期承壓主要源於新場景首次投入的硬件成本，隨着復購項目佔比提升，該業務毛利率有望逐步修復。