港股通觀察丨鷹普精密（01286.HK）入通後股價累計下跌約28%，8月11日上調全年銷售增長預期至20%-25%

2026年10月20日，鷹普精密低開後震蕩回升，截至13時53分報6.115港元，上漲0.16%，成交額約1,245萬港元，按最新價計算總市值約119.08億港元。當日最低觸及5.930港元，最高觸及6.210港元，振幅達4.59%。

近期走勢來看，鷹普精密近一周股價（10月13日至10月20日，含今日盤中價）走勢呈現放量下跌後低位企穩。10月15日股價放量下跌10.6%，成交額約9,485萬港元，此後兩個交易日有所回升。

據了解，9月7日，港股通新一輪定期調整正式生效。恆生綜合指數成份股數目由534只增加至580只，鷹普精密（01286.HK）獲納入，並據此調入港股通。

公開資料顯示，鷹普精密工業有限公司於2018年6月28日在港交所主板上市，發行價3.000港元（招股價區間2.80港元至3.30港元的上限定價），全球發售約3.33億股，其中90%爲國際發售、10%爲公開發售，香港公開發售獲約2.72倍認購，全球發售所得款項淨額約8.875億港元。基石投資者中國結構調整基金認購2.2億港元，設六個月禁售期。

目前來看，自2018年6月28日上市以來，股價從發行價3.000港元最高觸及11.695港元（2026年5月，前復權），當前較上市高點回撤47.8%，較發行價累計上漲103.8%。鷹普精密入通後，公司股價自9月7日收盤8.485港元至今累計下跌27.9%。市值方面，截至10月20日盤中總市值約119.08億港元。

據了解，恆生指數公司於8月21日公布截至6月30日的季度檢討結果，鷹普精密獲納入恆生綜合指數，成份股變動於9月7日生效。

鷹普精密的調入基礎，首先在於其獲納入恆生綜合指數，取得了港股通標的的「指數身份」。其次，公司市值在考察期前後持續處於高位，以2026年6月30日收盤價7.959港元計算，總市值約155億港元，遠高於港股通小型股40億港元的市值門檻。此外，本次調整中調入標的集中在AI、機器人、創新藥、高端制造等方向，鷹普精密作爲「AI數據中心產業鏈精密制造企業」，與這一結構性方向一致。（以上爲基於公開規則與數據的推斷，非交易所官方判定。具體調入原因以交易所公告爲準。）

雖然鷹普精密本次入通爲公司拓寬南向資金參與渠道、改善流動性提供了制度條件。但公司入通後股價累計下跌27.9%、並於10月15日出現放量急跌，與業績加速增長的基本面同時出現。

公開資料顯示，鷹普精密是全球十大高精密度、高復雜度及性能關鍵的鑄件和機加工零部件制造商之一，按2018年總收益計爲全球第七大獨立熔模鑄造制造商和中國最大的熔模鑄造制造商，亦是汽車、航空及液壓終端市場全球第四大精密機加工公司。公司產品覆蓋乘用車、商用車、大馬力發動機、液壓、工程機械、航空、醫療、能源及多元化工業等終端市場，客戶包括Bosch、Cummins、Caterpillar、Benteler、Honeywell等全球行業龍頭，在中國、德國、土耳其、捷克及墨西哥設有工廠。

財務層面，公司營收穩步增長：2023年至2025年收入分別爲46.04億港元、46.87億港元、50.96億港元，2025年收入創歷史新高。同期股東應佔溢利分別爲5.85億港元、6.44億港元、7.26億港元，逐年增長；2025年毛利率27.5%，同比上升0.4個百分點。2026年上半年，公司收入30.18億港元，同比上升23.2%；股東應佔溢利4.21億港元，同比上升21.6%；毛利率28.4%，同比上升0.6個百分點；期內錄得匯兌損失6,770萬港元。管理層已將2026年全年銷售增長預期上調至20%至25%。

產品與業務動態方面，鷹普精密8月11日發布中期業績，將全年銷售增長預期上調至20%至25%，並提出2029年或2030年收入達100億港元目標；6月3日完成先舊後新配售6,000萬股，淨籌5.39億港元用於墨西哥及中國工廠產能擴張；今年1月，墨西哥工廠取得航空首階段AS9100質量體系認證。

光大證券研報指出，全球AI基建已由前期投資進入大規模擴建階段，帶動數據中心電力管理、散熱系統及備用發電設備需求持續提升；隨着墨西哥工廠認證工作推進並開始量產，大馬力發動機相關零部件以及液冷系統相關產品有望迎來較高增長；工業燃機需求預計在未來3至5年維持大幅增長趨勢，疊加航空供應鏈產能短缺，公司航空、能源及醫療板塊將在中長期維持雙位數增長趨勢。