港股次新股觀察丨國民技術(02701.HK)：港股基石投資者限售股9月23日解禁，涉5名基石合計1,296.24萬股

新時空（newtimespace.com）訊：2026年9月17日，國民技術(02701.HK)港股跟隨大盤小幅走弱。截至當日收盤，公司報價7.96港元，下跌0.93%，全天成交約1,500萬港元，換手率1.98%。公司所屬半導體板塊當日上漲1.13%，個股表現弱於板塊。

消息面上，國民技術基石投資者所持限售股份的鎖定期將於2026年9月22日屆滿，相關股份自2026年9月23日起正式解禁。據公司配發結果公告，本次上市引入國華人壽、Harvest Oriental II SP、戴婉琴、安江波及欣旺達財資(香港)有限公司共5名基石投資者，合計認購1,296.24萬股H股，佔全球發售股份總數的13.6%，約佔公司上市後已發行總股本的1.91%，禁售期爲6個月（自上市日2026年3月23日起計）。其中，國華人壽認購462.96萬股、Harvest Oriental II SP認購370.36萬股、戴婉琴認購277.76萬股、安江波及欣旺達財資(香港)分別認購92.58萬股。

公開資料顯示，國民技術於2026年3月23日在香港聯合交易所主板上市，每股發行價10.80港元，全球發售9,500萬股H股，募資總額約10.26億港元，淨籌約9.44億港元。公司爲平臺型集成電路設計企業，核心業務聚焦微控制器(MCU)芯片與安全芯片，並同步發展鋰電池負極材料業務。目前公司擁有300餘款MCU型號，產品覆蓋消費電子、工業控制與數字能源、智能家居、汽車電子及醫療電子等領域。根據灼識諮詢數據，按2024年收入計，公司在全球平臺型MCU市場中位列中國企業前五，在全球32位平臺型MCU市場中躋身中國企業前三，並在內置商業密碼算法模塊的中國MCU市場中排名第一。

業績表現方面，公司於2026年8月披露2026年中期業績，上半年實現營業收入9.06億元，同比增長43.4%；歸母淨利潤441.4萬元，實現扭虧；扣非淨利潤仍虧損2,357萬元；經營活動現金流淨流出2.73億元，同比擴大422.72%。經營層面，公司2026年以來已實施兩輪產品調價。第一輪於2026年4月7日發布價格調整通知，因晶圓、封裝材料等核心原材料成本連續大幅上漲，自2026年4月7日起對部分產品價格上調15%至20%；第二輪於2026年8月11日發布價格調整通知，因AI產業持續升溫、全球供應鏈結構調整導致MCU產品供需矛盾突出，自2026年10月1日起對公司部分產品價格上調10%至20%。此外，2026年9月1日，公司公告擬以H股募集資金6,000萬元參股南京優存，持有其8.33%股權，以補強NOR Flash外置存儲MCU能力。

機構觀點方面，光大證券認爲，國民技術是少數完成800G及以上光模塊MCU國產突圍的供應商，在供應鏈安全和國產替代邏輯下，滲透率將持續提升。該機構指出，2026年上半年公司芯片業務收入4.30億元，同比增長38.1%，毛利率31.5%，同比提升1.6個百分點，毛利潤同比改善反映公司順價機制順暢，若後續行業醞釀新一輪漲價，疊加公司進一步聚焦AI算力、人形機器人等高價值領域，盈利能力有望進一步提升。

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