港股次新股观察丨国民技术(02701.HK)：港股基石投资者限售股9月23日解禁，涉5名基石合计1,296.24万股

新时空（newtimespace.com）讯：2026年9月17日，国民技术(02701.HK)港股跟随大盘小幅走弱。截至当日收盘，公司报价7.96港元，下跌0.93%，全天成交约1,500万港元，换手率1.98%。公司所属半导体板块当日上涨1.13%，个股表现弱于板块。

消息面上，国民技术基石投资者所持限售股份的锁定期将于2026年9月22日届满，相关股份自2026年9月23日起正式解禁。据公司配发结果公告，本次上市引入国华人寿、Harvest Oriental II SP、戴婉琴、安江波及欣旺达财资(香港)有限公司共5名基石投资者，合计认购1,296.24万股H股，占全球发售股份总数的13.6%，约占公司上市后已发行总股本的1.91%，禁售期为6个月（自上市日2026年3月23日起计）。其中，国华人寿认购462.96万股、Harvest Oriental II SP认购370.36万股、戴婉琴认购277.76万股、安江波及欣旺达财资(香港)分别认购92.58万股。

公开资料显示，国民技术于2026年3月23日在香港联合交易所主板上市，每股发行价10.80港元，全球发售9,500万股H股，募资总额约10.26亿港元，净筹约9.44亿港元。公司为平台型集成电路设计企业，核心业务聚焦微控制器(MCU)芯片与安全芯片，并同步发展锂电池负极材料业务。目前公司拥有300余款MCU型号，产品覆盖消费电子、工业控制与数字能源、智能家居、汽车电子及医疗电子等领域。根据灼识咨询数据，按2024年收入计，公司在全球平台型MCU市场中位列中国企业前五，在全球32位平台型MCU市场中跻身中国企业前三，并在内置商业密码算法模块的中国MCU市场中排名第一。

业绩表现方面，公司于2026年8月披露2026年中期业绩，上半年实现营业收入9.06亿元，同比增长43.4%；归母净利润441.4万元，实现扭亏；扣非净利润仍亏损2,357万元；经营活动现金流净流出2.73亿元，同比扩大422.72%。经营层面，公司2026年以来已实施两轮产品调价。第一轮于2026年4月7日发布价格调整通知，因晶圆、封装材料等核心原材料成本连续大幅上涨，自2026年4月7日起对部分产品价格上调15%至20%；第二轮于2026年8月11日发布价格调整通知，因AI产业持续升温、全球供应链结构调整导致MCU产品供需矛盾突出，自2026年10月1日起对公司部分产品价格上调10%至20%。此外，2026年9月1日，公司公告拟以H股募集资金6,000万元参股南京优存，持有其8.33%股权，以补强NOR Flash外置存储MCU能力。

机构观点方面，光大证券认为，国民技术是少数完成800G及以上光模块MCU国产突围的供应商，在供应链安全和国产替代逻辑下，渗透率将持续提升。该机构指出，2026年上半年公司芯片业务收入4.30亿元，同比增长38.1%，毛利率31.5%，同比提升1.6个百分点，毛利润同比改善反映公司顺价机制顺畅，若后续行业酝酿新一轮涨价，叠加公司进一步聚焦AI算力、人形机器人等高价值领域，盈利能力有望进一步提升。

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