NewTimeSpace新股解碼丨國內光學防抖影像馬達龍頭，新思考電機擬赴港IPO

近日，新思考電機股份有限公司 New Shicoh Motor Co., Ltd.(簡稱"新思考電機")向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，中金公司與華泰國際為聯席保薦人。

圖片來源：招股書

國內光學防抖影像馬達龍頭，業務覆蓋多領域

公開資料顯示，新思考電機成立於2014年，是壹家專註於微型驅動馬達設計、研發、制造與銷售的全球領先企業。公司以影像馬達為核心切入點，產品已從智能手機及手持影像設備，逐步拓展至安防監控、消費級無人機、機械人（含具身機械人）、智能家居及汽車電子等多個領域。

公司產品主要分為影像類與非影像類兩大類：其中，影像產品包括音圈馬達、壓電馬達、記憶合金馬達等，應用於智能手機、安防監控、機器視覺等攝像模塊，實現自動對焦、光學防抖、光圈調節及光學變焦等功能。具體產品涵蓋光學防抖馬達、潛望馬達、開環與閉環馬達、可變光圈馬達及連續光學變焦馬達等。

非影像產品主要包括步進馬達、無刷直流馬達等，目前已應用於掃地機械人、安防監控、汽車電子等領域，並正積極向具身機械人、低空經濟等新興場景拓展。

公司在中國嘉興與合肥設有雙生產基地，並在中國與日本設立雙研發中心，形成了覆蓋研發、制造與市場的戰略佈局。

在往績記錄期間，公司終端客戶已覆蓋全球十大智能手機品牌中的六家，直接客戶包括全球十大攝像模塊制造商中的五家，展現出其在供應鏈中的關鍵地位與廣泛認可。

根據弗若斯特沙利文報告，2024年按收入計，新思考電機在全球影像馬達市場位列第六名、在中國市場排名第三位，佔中國市場份額的9.1%；在光學防抖影像馬達領域，位列全球第四名、中國第壹名，佔中國市場份額的20.1%。

扭虧為盈，募資擬用於新品研發等

新思考電機作為細分行業龍頭，近兩年在業績表現上也實現了扭虧為盈

招股書顯示，2023年、2024年及2025年前九個月，新思考電機的收入分別約為8.55億元、15.65億元和14.57億元。其2024年全年收入較2023年實現大幅增長。

盈利能力方面，公司2023年虧損0.30億元，2024年則實現凈利潤約1.05億元，2025年前九個月的凈利潤已達9705.5萬元。相應期間毛利分別為0.71億元、2.49億元和2.34億元，毛利水平同步提升。

此外，新思考電機研發投入也在逐步增加。2023年、2024年研發開支分別為6100萬元、7690萬元；2025年前9個月研發投入達8660萬元，研發投入規模持續加碼。

全球微型電機市場作為電機行業中技術先進的專業細分領域，呈現出強勁的增長態勢。這壹擴張主要得益於消費電子領域（尤其是影像應用）的持續創新，以及汽車和醫療器械中電子元件含量的不斷提升。

根據弗羅斯特沙利文的資料，全球微型電機市場規模由2019年的214億美元增至2024年的319億美元，對應的歷史復合年增長率為8.4%。預計該市場將保持這壹增長態勢，到2029年規模預計將達到460億美元，2025至2029年期間的復合年增長率預計為7.1%。

中國微型電機市場規模從2019年的86億美元增長至2024年的133億美元，歷史復合年增長率為9.3%。預計到2029年市場規模將達到202億美元，2025年至2029年間的預測復合年增長率為8.2%。

新思考電機在招股書中表示，本次IPO募資資金將用於新產品的研發、技術的升級與優化，以及實驗室和技術平臺的建立，開發新的生產基地及生產線，以及補充運營資金，滿足企業日常經營及通用發展需求。

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