NewTimeSpace新股解码丨国内光学防抖影像马达龙头，新思考电机拟赴港IPO

近日，新思考电机股份有限公司 New Shicoh Motor Co., Ltd.(简称"新思考电机")向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中金公司与华泰国际为联席保荐人。

图片来源：招股书

国内光学防抖影像马达龙头，业务覆盖多领域

公开资料显示，新思考电机成立于2014年，是一家专注于微型驱动马达设计、研发、制造与销售的全球领先企业。公司以影像马达为核心切入点，产品已从智能手机及手持影像设备，逐步拓展至安防监控、消费级无人机、机器人（含具身机器人）、智能家居及汽车电子等多个领域。

公司产品主要分为影像类与非影像类两大类：其中，影像产品包括音圈马达、压电马达、记忆合金马达等，应用于智能手机、安防监控、机器视觉等摄像模块，实现自动对焦、光学防抖、光圈调节及光学变焦等功能。具体产品涵盖光学防抖马达、潜望马达、开环与闭环马达、可变光圈马达及连续光学变焦马达等。

非影像产品主要包括步进马达、无刷直流马达等，目前已应用于扫地机器人、安防监控、汽车电子等领域，并正积极向具身机器人、低空经济等新兴场景拓展。

公司在中国嘉兴与合肥设有双生产基地，并在中国与日本设立双研发中心，形成了覆盖研发、制造与市场的战略布局。

在往绩记录期间，公司终端客户已覆盖全球十大智能手机品牌中的六家，直接客户包括全球十大摄像模块制造商中的五家，展现出其在供应链中的关键地位与广泛认可。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计，新思考电机在全球影像马达市场位列第六名、在中国市场排名第三位，占中国市场份额的9.1%；在光学防抖影像马达领域，位列全球第四名、中国第一名，占中国市场份额的20.1%。

扭亏为盈，募资拟用于新品研发等

新思考电机作为细分行业龙头，近两年在业绩表现上也实现了扭亏为盈

招股书显示，2023年、2024年及2025年前九个月，新思考电机的收入分别约为8.55亿元、15.65亿元和14.57亿元。其2024年全年收入较2023年实现大幅增长。

盈利能力方面，公司2023年亏损0.30亿元，2024年则实现净利润约1.05亿元，2025年前九个月的净利润已达9705.5万元。相应期间毛利分别为0.71亿元、2.49亿元和2.34亿元，毛利水平同步提升。

此外，新思考电机研发投入也在逐步增加。2023年、2024年研发开支分别为6100万元、7690万元；2025年前9个月研发投入达8660万元，研发投入规模持续加码。

全球微型电机市场作为电机行业中技术先进的专业细分领域，呈现出强劲的增长态势。这一扩张主要得益于消费电子领域（尤其是影像应用）的持续创新，以及汽车和医疗器械中电子元件含量的不断提升。

根据弗罗斯特沙利文的资料，全球微型电机市场规模由2019年的214亿美元增至2024年的319亿美元，对应的历史复合年增长率为8.4%。预计该市场将保持这一增长态势，到2029年规模预计将达到460亿美元，2025至2029年期间的复合年增长率预计为7.1%。

中国微型电机市场规模从2019年的86亿美元增长至2024年的133亿美元，历史复合年增长率为9.3%。预计到2029年市场规模将达到202亿美元，2025年至2029年间的预测复合年增长率为8.2%。

新思考电机在招股书中表示，本次IPO募资资金将用于新产品的研发、技术的升级与优化，以及实验室和技术平台的建立，开发新的生产基地及生产线，以及补充运营资金，满足企业日常经营及通用发展需求。

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