NewTimeSpace新股解碼丨國內無人駕駛礦卡龍頭，易控智駕再次沖擊港股IPO

近日，易控智駕科技股份有限公司(簡稱"易控智駕")向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，國泰海通擔任獨家保薦人。

據了解，這是易控智駕2025年6月25日遞表失效後的再壹次申請。

圖片來源：招股書

國內無人駕駛礦卡龍頭，超2000輛活躍

公開資料顯示，易控智駕成立於2018年，是壹家專註於採礦業L4級無人駕駛解決方案公司，是較早進入自主採礦運輸領域的企業之壹。公司的智駕解決方案旨在滿足礦場的特定運營需求，特別是在地形復雜、人力資源有限及安全要求高的環境中。

招股書顯示，截至2025年9月30日，易控智駕的解決方案部署在中國按年核定產能計12個最大露天煤礦中七個，於2022年至2024年間連續三年在所有終端客戶集團中保持100%的留存率。目前全國範圍內共有9個單礦超百臺無人駕駛礦卡的礦區無人駕駛項目，其中8個部署了易控智駕的解決方案。

易控智駕的收入主要來自礦區無人駕駛解決方案、智能礦區數碼化解決方案。

根據弗羅斯特沙利文的資料，按截至2024年12月31日及2025年9月30日的活躍無人駕駛礦卡數量計，易控智駕是中國最大的礦區無人駕駛解決方案提供商，於2024年，按收入計，市場份額約為49.2%，亦位列全國第壹。

按無人駕駛採礦車隊規模計，易控智駕亦名列中國第壹，截至最後實際可行日期有約2300輛活躍無人駕駛礦卡。

營收快速增長，期內累計虧損近14億元

在業績表現上，招股書顯示，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前九個月，易控智駕的營業收入分別為人民幣0.60億、2.71億、9.86億和9.21億元，相應的凈虧損分別為人民幣2.16億、3.34億、3.90億和4.42億元。

具體來看，2022年至2024年，易控智駕總營收三年復合年增長率高達305.8%。2025年1-9月，公司收入已接近2024年全年水平。

不過公司依舊處於虧損狀態，2022年至2024年，公司凈虧損額從2.16億元增至3.9億元，三年間虧損擴大68%。2025年1-9月，凈虧損進壹步擴大，同比增幅達62.5%。過去三年半累計虧損達到13.82億元。

易控智駕收入構成高度集中於礦區無人駕駛解決方案，2022年至2025年1-9月，該業務收入佔比分別為99.9%、98.2%、98.7%和99.5%。

在客戶集中度上，報告期內，公司來自前五大客戶的收入佔比均超過75%。2024年，前五大客戶收入佔比達83.7%，其中最大單壹客戶收入佔比高達54.5%。

2025年1-9月，這壹情況略有改善，但前五大客戶收入佔比仍達75.9%，最大客戶佔比44.0%

業務結構過度集中使公司面臨較大的市場風險，壹旦礦區無人駕駛解決方案市場需求發生變化或競爭加劇，將對公司經營業績產生重大不利影響。

行業規模持續增長，上市前完成11輪融資

弗羅斯特沙利文報告顯示，中國礦區無人駕駛解決方案按收入計的市場規模從2021年較小的體量增至2024年的約人民幣20億元，復合年增長率約為204.7%。盡管早期階段主要進行試點計劃和初步部署，但目前該行業正進入規模化部署階段。

在智能礦山監管規定及降本增效需求的雙重壓力所驅動下，礦業公司及總承包商對礦區無人駕駛解決方案的需求將不斷擴大。預計中國礦區無人駕駛解決方案按收入計的市場規模將從2024年的約人民幣20億元增至2030年的人民幣301億元，期間復合年增長率為57.4%。中國有望成為全球最大、最先進的礦區無人駕駛解決方案市場，且隨著商業部署規模的擴大，預計市場將繼續保持增長勢頭。

招股書顯示，成立至今的易控智駕從2020年6月起，在短短五年內完成了11輪融資。

易控智駕在首次遞表前的2023年6月22日和23日完成了D輪和D +輪融資，融資金額合計為4.12億元。此後又在2025年8月的D++輪次中，再次獲得7.13融資金額。

獲得了興杭國投、辰韜資本、紫金礦業、斯道資本、蔚來資本、興富創投、鄭州高新基金、脩正創投、華測導航、溥泉基金及寧德時代、方廣投資等眾多知名機構的投資

IPO前，易控智駕由藍水生先生、張磊先生、劉冬梅女士及相關持股平臺共同構成控股股東，合計持有42.75%的權益。

易控智駕在招股書中表示，此次IPO募集所得資金凈額將主要用於加強軟件研發工作和擴大解決方案的適用性；加強硬件研發工作；信息技術的開發；支持全球業務擴張和客戶獲取計劃；支持人才發展和組織發展；尋求符合長期增長目標的戰略投資和潛在收購等。

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