NewTimeSpace新股解码丨国内无人驾驶矿卡龙头，易控智驾再次冲击港股IPO
近日，易控智驾科技股份有限公司(简称"易控智驾")向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，国泰海通担任独家保荐人。
据了解，这是易控智驾2025年6月25日递表失效后的再一次申请。
图片来源：招股书
国内无人驾驶矿卡龙头，超2000辆活跃
公开资料显示，易控智驾成立于2018年，是一家专注于采矿业L4级无人驾驶解决方案公司，是较早进入自主采矿运输领域的企业之一。公司的智驾解决方案旨在满足矿场的特定运营需求，特别是在地形复杂、人力资源有限及安全要求高的环境中。
招股书显示，截至2025年9月30日，易控智驾的解决方案部署在中国按年核定产能计12个最大露天煤矿中七个，于2022年至2024年间连续三年在所有终端客户集团中保持100%的留存率。目前全国范围内共有9个单矿超百台无人驾驶矿卡的矿区无人驾驶项目，其中8个部署了易控智驾的解决方案。
易控智驾的收入主要来自矿区无人驾驶解决方案、智能矿区数字化解决方案。
根据弗罗斯特沙利文的资料，按截至2024年12月31日及2025年9月30日的活跃无人驾驶矿卡数量计，易控智驾是中国最大的矿区无人驾驶解决方案提供商，于2024年，按收入计，市场份额约为49.2%，亦位列全国第一。
按无人驾驶采矿车队规模计，易控智驾亦名列中国第一，截至最后实际可行日期有约2300辆活跃无人驾驶矿卡。
营收快速增长，期内累计亏损近14亿元
在业绩表现上，招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前九个月，易控智驾的营业收入分别为人民币0.60亿、2.71亿、9.86亿和9.21亿元，相应的净亏损分别为人民币2.16亿、3.34亿、3.90亿和4.42亿元。
具体来看，2022年至2024年，易控智驾总营收三年复合年增长率高达305.8%。2025年1-9月，公司收入已接近2024年全年水平。
不过公司依旧处于亏损状态，2022年至2024年，公司净亏损额从2.16亿元增至3.9亿元，三年间亏损扩大68%。2025年1-9月，净亏损进一步扩大，同比增幅达62.5%。过去三年半累计亏损达到13.82亿元。
易控智驾收入构成高度集中于矿区无人驾驶解决方案，2022年至2025年1-9月，该业务收入占比分别为99.9%、98.2%、98.7%和99.5%。
在客户集中度上，报告期内，公司来自前五大客户的收入占比均超过75%。2024年，前五大客户收入占比达83.7%，其中最大单一客户收入占比高达54.5%。
2025年1-9月，这一情况略有改善，但前五大客户收入占比仍达75.9%，最大客户占比44.0%
业务结构过度集中使公司面临较大的市场风险，一旦矿区无人驾驶解决方案市场需求发生变化或竞争加剧，将对公司经营业绩产生重大不利影响。
行业规模持续增长，上市前完成11轮融资
弗罗斯特沙利文报告显示，中国矿区无人驾驶解决方案按收入计的市场规模从2021年较小的体量增至2024年的约人民币20亿元，复合年增长率约为204.7%。尽管早期阶段主要进行试点计划和初步部署，但目前该行业正进入规模化部署阶段。
在智能矿山监管规定及降本增效需求的双重压力所驱动下，矿业公司及总承包商对矿区无人驾驶解决方案的需求将不断扩大。预计中国矿区无人驾驶解决方案按收入计的市场规模将从2024年的约人民币20亿元增至2030年的人民币301亿元，期间复合年增长率为57.4%。中国有望成为全球最大、最先进的矿区无人驾驶解决方案市场，且随着商业部署规模的扩大，预计市场将继续保持增长势头。
招股书显示，成立至今的易控智驾从2020年6月起，在短短五年内完成了11轮融资。
易控智驾在首次递表前的2023年6月22日和23日完成了D轮和D +轮融资，融资金额合计为4.12亿元。此后又在2025年8月的D++轮次中，再次获得7.13融资金额。
获得了兴杭国投、辰韬资本、紫金矿业、斯道资本、蔚来资本、兴富创投、郑州高新基金、脩正创投、华测导航、溥泉基金及宁德时代、方广投资等众多知名机构的投资
IPO前，易控智驾由蓝水生先生、张磊先生、刘冬梅女士及相关持股平台共同构成控股股东，合计持有42.75%的权益。
易控智驾在招股书中表示，此次IPO募集所得资金净额将主要用于加强软件研发工作和扩大解决方案的适用性；加强硬件研发工作；信息技术的开发；支持全球业务扩张和客户获取计划；支持人才发展和组织发展；寻求符合长期增长目标的战略投资和潜在收购等。
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