五一視界再次衝擊港股IPO：國內數字孿生解決方案龍頭，光速中國、商湯等參投

近日，北京五一視界數字孿生科技股份有限公司（簡稱“五一視界”）於2025年12月2日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市，聯席保薦人爲中金公司、華泰國際。

據了解，這是五一視界第3次遞表香港，上一次是在2025年5月30日。此外，公司還曾於2020年計劃在A股科創板上市，以及2023年計劃在北交所上市，但均未能成功。

打造地球克隆計劃，服務上千家企業

公開資料顯示，五一視界成立於2015年，是一家數字孿生科技公司，致力於創造地球5.1億平方公裏的數字版本。公司已圍繞3D圖形、模擬仿真及人工智能三大領域的技術進行大量投資並發展核心競爭力。

公司爲包括企業、消費者及開發者在內的生態合作夥伴提供接入及構建數字孿生的解決方案。與其共同打造一個真實、完整且恆久的「數字孿生地球」，最終讓現實世界更加高效、安全與美好，並爲人們提供全新視角及技術以認識及改善我們的世界。

五一視界將該計劃稱爲「地球克隆計劃」。

招股書披露顯示，五一視界已進入地球克隆的第四階段，已實現整個地球的實時生成及渲染技術(L1城市級精度)，並成功將一天生成一個城市的克隆技術規模商業化。

公司目標是在2030年完成第五階段，以用於解決真實世界中關於交通擁堵、AI訓練、時空沉浸、安全預警、氣候預測、能源工業等應用領域的各種現實問題。

目前，五一視界已形成三大核心業務，分別爲51Aes（數字孿生平臺）、51Sim（合成數據與仿真平臺）及51Earth（數字地球平臺），並在這三個領域均推出了商業化產品及解決方案。

截至最後實際可行日期，擁有265項軟件著作權及有效授權專利，並已參與制定41項國際、國家、地方及團體數字孿生及相關應用標準。

自成立以來已向主要在中國內地的1000多家企業客戶提供產品及解決方案，業務亦在其他國家和地區持續增長。

根據弗若斯特沙利文的數據，按2024年數字孿生解決方案收入計算，公司爲中國最大的數字孿生解決方案提供商，也是市場領導者中唯一的一站式解決方案提供商。

年營收近3億元，數字孿生平臺佔比超80%

在業績表現上，招股書顯示，五一視界在2022年、2023年、2024年及2025年上半，收入分別約爲人民幣1.7億元、2.56億元、2.87億元及0.54億元，年復合增長率爲30.02%；毛利分別約爲人民幣1.1億元、1.39億元、1.47億元及0.22億元，年復合增長率爲15.34%。

報告期內，淨利潤分別虧損約爲人民幣1.9億元、0.87億元、0.79億元及0.94億元，三年半累計虧損達到4.5億元。

具體來看，51Aes（數字孿生平臺）在報告期內佔比營收分別爲83.3%、79.8%，82.1%，81.3%，爲其收入主要來源。2025年上半年，51Sim（合成數據與仿真平臺）及51Earth（數字地球平臺）分別佔比14.8%，3.9%，僅佔一小部分。

此外，2022年至2025年上半年，五一視界研發開支分別約爲人民幣1.34億元、1.03億元、0.58億元及0.3億元。

整體來看，五一視界過去三年收入持續增長，淨虧損逐漸收窄，2024年研發支出減少明顯，研發費用率降至20.3%，淨虧損率收窄至30%以內。

截至2025年上半年，公司借款約2.11億元，經營性現金流爲0.42億元，期末現金爲1.66億元。

行業規模持續增長，光速中國、商湯等機構參投

弗若斯特沙利文報告顯示，中國數字孿生解決方案的市場規模由2020年的人民幣41億元增長至2024年的人民幣122億元，2020年至2024年的復合年增長率爲31.6%，比全球市場的增長速度爲快。

預計到2029年，中國數字孿生解決方案的市場規模將持續增長至人民幣503億元，2024年至2029年的復合年增長率爲32.7%。

招股書顯示，五一視界過去已完成八輪融資，累計募資約8億元，投資者陣容包括商湯、摩爾線程、招商證券與知名私募葛衛東等，最後一輪投後估值約44億元。

IPO前，公司創辦人兼實控人李熠持有公司直接權益約12.5%，且其92.7%持股的星際宏圖科技持有公司權益約12.3%，合計於公司擁有約24.7%的權益。

在衆多投資機構中，其中，光速中國持股17.3%，雲九資本持股3.4%，寧波梅山通過Star VC持股4.9%，財金資本持股4.6%，商湯集團持股2.3%，葛衛東持股2.2%、摩爾線程持股0.5%。

招股書顯示，五一視界對於此次赴港募資擬用於研發舉措，將用於51Aes、51Sim及51Earth的研發；用於中國及海外的營銷活動；以及用於營運資金及一般企業用途。

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