五一视界再次冲击港股IPO：国内数字孪生解决方案龙头，光速中国、商汤等参投

近日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（简称“五一视界”）于2025年12月2日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际。

据了解，这是五一视界第3次递表香港，上一次是在2025年5月30日。此外，公司还曾于2020年计划在A股科创板上市，以及2023年计划在北交所上市，但均未能成功。

打造地球克隆计划，服务上千家企业

公开资料显示，五一视界成立于2015年，是一家数字孪生科技公司，致力于创造地球5.1亿平方公里的数字版本。公司已围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力。

公司为包括企业、消费者及开发者在内的生态合作伙伴提供接入及构建数字孪生的解决方案。与其共同打造一个真实、完整且恒久的「数字孪生地球」，最终让现实世界更加高效、安全与美好，并为人们提供全新视角及技术以认识及改善我们的世界。

五一视界将该计划称为「地球克隆计划」。

招股书披露显示，五一视界已进入地球克隆的第四阶段，已实现整个地球的实时生成及渲染技术(L1城市级精度)，并成功将一天生成一个城市的克隆技术规模商业化。

公司目标是在2030年完成第五阶段，以用于解决真实世界中关于交通拥堵、AI训练、时空沉浸、安全预警、气候预测、能源工业等应用领域的各种现实问题。

目前，五一视界已形成三大核心业务，分别为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）及51Earth（数字地球平台），并在这三个领域均推出了商业化产品及解决方案。

截至最后实际可行日期，拥有265项软件著作权及有效授权专利，并已参与制定41项国际、国家、地方及团体数字孪生及相关应用标准。

自成立以来已向主要在中国内地的1000多家企业客户提供产品及解决方案，业务亦在其他国家和地区持续增长。

根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年数字孪生解决方案收入计算，公司为中国最大的数字孪生解决方案提供商，也是市场领导者中唯一的一站式解决方案提供商。

年营收近3亿元，数字孪生平台占比超80%

在业绩表现上，招股书显示，五一视界在2022年、2023年、2024年及2025年上半，收入分别约为人民币1.7亿元、2.56亿元、2.87亿元及0.54亿元，年复合增长率为30.02%；毛利分别约为人民币1.1亿元、1.39亿元、1.47亿元及0.22亿元，年复合增长率为15.34%。

报告期内，净利润分别亏损约为人民币1.9亿元、0.87亿元、0.79亿元及0.94亿元，三年半累计亏损达到4.5亿元。

具体来看，51Aes（数字孪生平台）在报告期内占比营收分别为83.3%、79.8%，82.1%，81.3%，为其收入主要来源。2025年上半年，51Sim（合成数据与仿真平台）及51Earth（数字地球平台）分别占比14.8%，3.9%，仅占一小部分。

此外，2022年至2025年上半年，五一视界研发开支分别约为人民币1.34亿元、1.03亿元、0.58亿元及0.3亿元。

整体来看，五一视界过去三年收入持续增长，净亏损逐渐收窄，2024年研发支出减少明显，研发费用率降至20.3%，净亏损率收窄至30%以内。

截至2025年上半年，公司借款约2.11亿元，经营性现金流为0.42亿元，期末现金为1.66亿元。

行业规模持续增长，光速中国、商汤等机构参投

弗若斯特沙利文报告显示，中国数字孪生解决方案的市场规模由2020年的人民币41亿元增长至2024年的人民币122亿元，2020年至2024年的复合年增长率为31.6%，比全球市场的增长速度为快。

预计到2029年，中国数字孪生解决方案的市场规模将持续增长至人民币503亿元，2024年至2029年的复合年增长率为32.7%。

招股书显示，五一视界过去已完成八轮融资，累计募资约8亿元，投资者阵容包括商汤、摩尔线程、招商证券与知名私募葛卫东等，最后一轮投后估值约44亿元。

IPO前，公司创办人兼实控人李熠持有公司直接权益约12.5%，且其92.7%持股的星际宏图科技持有公司权益约12.3%，合计于公司拥有约24.7%的权益。

在众多投资机构中，其中，光速中国持股17.3%，云九资本持股3.4%，宁波梅山通过Star VC持股4.9%，财金资本持股4.6%，商汤集团持股2.3%，葛卫东持股2.2%、摩尔线程持股0.5%。

招股书显示，五一视界对于此次赴港募资拟用于研发举措，将用于51Aes、51Sim及51Earth的研发；用于中国及海外的营销活动；以及用于营运资金及一般企业用途。

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