投後估值超45億元，愛科百發時隔4年後再次衝擊港股IPO！

近日，上海愛科百發生物醫藥技術股份有限公司（簡稱“愛科百發”）正式遞交IPO申請，中信證券和摩根大通爲聯席保薦人。

據了解，此次赴港IPO是愛科百發第三次向資本市場發起衝刺，第二次遞表港交所。早在2021年，愛科百發就曾遞表港交所，隨後在2023年轉戰科創板。

業績持續虧損，研發成本超80%

公開資料顯示，愛科百發成立於2013年，是一家生物制藥公司，主要專注於發現和開發療法，解決呼吸系統和兒科疾病的醫療需求。公司的候選藥物可應對目前缺乏有效治療的急性、慢性和末期不同階段的呼吸系統和兒科疾病。

根據愛科百發披露的財務數據顯示，近年來公司持續虧損。2020-2024年期內虧損分別爲2.14億元、1.97億元、1.04億元、2.70億元、1.97億元。

招股書顯示，愛科百發在2023年營收爲670萬元，但此後，公司不再有收入。

2025年前6個月，愛科百發尚未產生商業化收入，研發成本約0.86億人民幣，同比增長20.58%，淨虧損約1.04億，同比虧損擴大19.19%。 研發成本佔了虧損的80%以上。

招股書披露顯示，2023年、2024年全年及截至2024年與2025年上半年，公司經營活動所用現金流量淨額分別流出爲人民幣2.328億元、1.887億元、0.949億元及0.717億元。

截至2025年上半年，愛科百發持有的現金及現金等價物爲9674萬元。

目前，該公司在國內有兩款處於新藥申請階段的候選藥物，分別爲齊瑞索韋與AK0901。據愛科百發披露，預計一款核心產品齊瑞索韋於2026年獲NDA批準，有望於2026-2027年產生收入。 

隨着這些藥物未來獲批上市，其經營活動的現金流出狀況有望得到顯著改善。

在研團隊60人，核心產品爲全球首個NDA階段針對RSV藥物

截至2025年上半年，愛科百發的研發團隊擁有超過60名專業人員，約佔公司員工總數的70%。研發團隊超過一半成員擁有生物學、化學及相關科學學科的碩士或以上學位。

在創始人兼首席執行官鄔博士及資深科學管理團隊的帶領下，愛科百發已建立起一條涵蓋六種候選藥物的產品管線。

鄔徵博士擁有超過30年藥物研發經驗，是美國布朗大學生物有機化學博士，哈佛大學醫學院博士後。

其中核心產品齊瑞索韋是全球首個處於新藥申請（NDA）階段、專門針對呼吸道合胞病毒（RSV）感染的抗病毒治療藥物。

另一重要候選藥物AK0610爲用於預防RSV感染的II期單克隆抗體。

此外，公司還推進了用於治療特發性肺纖維化（IPF）的AK3280，該藥物已處於II期概念驗證後臨牀階段；以及處於NDA階段，提交用於治療6歲或以上患者的注意力不足過動症（ADHD）治療藥物AK0901。

除上述核心產品外，愛科百發還布局了慢性阻塞性肺疾病（COPD）治療藥物AK0705和流行性感冒治療藥物AK0406。

啓明創投等多家機構參投，投後估值超45億元

招股書顯示，自成立以來，愛科百發已完成多輪融資和股權轉讓，投資機構囊括了醫療基金、生物科技基金及專注於醫療板塊投資的常設基金，Qiming Venture Partners Funds、TF Capital、TPG Asia VII SF Pte. Ltd.等。

最近的一次投資得追溯到2022年6月，愛科百發完成D輪融資，募得1.9億人民幣，投後估值46.9億元。

經過多輪融資後，愛科百發股權結構相對分散，不存在控股股東。公司實控人爲鄔徵博士通過Profits Excel、Million Joy、愛爾凱合計控制公司約25.2%股份。

公司股東包括啓明創投旗下基金持股10.66%，高瓴旗下伊恆投資持股4.79%，TPG Asia VII持股4.79%。此外還有德佳誠譽、燕創集團、盈科資本等知名投資機構。

根據灼識諮詢報告，RSV治療藥物市場截至2024年錄得3000萬美元，預計2026年將達到8.19億美元。此後，RSV治療藥物市場預計將迅速增加至2035年的86億美元，2024年至2035年的復合年增長率爲67.1%。

報告指出，盡管過往並無已獲批專門靶向RSV感染的治療藥物，但利巴韋林作爲一種並非專門靶向RSV的廣譜抗病毒藥物已獲批用於RSV治療。由於其潛在毒性、有限及不可預測的療效以及相關的使用不便和高成本，過往的RSV治療藥物市場相對較小。隨着專門靶向RSV感染的治療藥物預期獲批，全球RSV治療藥物市場預計將顯著增長。

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