臺州水務(01542.HK)：擬發行不超32億元類REITs，資產負債率預計自77%降至約45%

新時空（newtimespace.com）訊，臺州市水務集團股份有限公司(1542.HK)發布公告，本公司擬於2026年6月或將確定之較後日期在深交所推出類REITs，旨在投資底層資產並將其證券化，以及爲本集團業務的運營與發展籌集資金，建議注冊發行規模不超過人民幣32.0億元。董事會欣然宣布，於2026年6月10日舉行的董事會會議上，董事會決議召開股東特別大會，就認購事項及建議發行類REITs尋求股東批準。

爲調整濱海水務之持股結構，以籌備認購事項及建議發行類REITs，董事會決議批準濱海水務收購事項，據此，臺州城市水務已有條件同意出售，而本公司已有條件同意購買濱海水務49%股權，代價約爲人民幣147.49百萬元。本公司於濱海水務收購事項中取得之實際權益比例爲8.82%，對應實際代價約爲人民幣26.5482百萬元。鑑於臺州城市水務爲本公司的非全資附屬公司，且臺州城市水務所收取的現金代價將不會分配予臺州城市水務的非控股股東，因此濱海水務收購事項將不會對本集團綜合現金流量產生任何影響。濱海水務收購事項完成後，濱海水務將成爲本公司之全資附屬公司。

濱海水務收購事項完成後，本公司將進行認購事項，認購金額合計不超過人民幣12.8億元，佔類REITs總發行規模不超過40%。待發行類REITs後，本公司作爲次級類REITs持有人，將持有不超過40%的類REITs。其餘部分（即不低於60%）將由優先級類REITs持有人通過在類REITs發行時認購類REITs之優先級份額而持有。爲發行類REITs，本公司亦將委任計劃管理人擔任該項計劃管理人。本公司（作爲賣方及原始權益人）、計劃管理人（作爲計劃管理人並代表類REITs作爲買方行事）與濱海水務擬訂立股權轉讓協議，據此，本公司有條件同意將濱海水務之全部股權轉讓至由計劃管理人管理的類REITs，現金代價約爲人民幣301百萬元。

建議發行類REITs之底層資產爲濱海水務合法擁有並運營的臺州市引水工程第三期項目。濱海水務持有之臺州市引水工程第三期項目項下之資產（主要由供水廠及管網組成）經評估總市場價值約爲人民幣31.22億元。該等底層資產預計產生的年度淨現金流，預期可對應付優先級類REITs持有人之投資本金及預期回報償付提供充足及超額覆蓋。類REITs之預期期限爲18年（3+3+3+3+3+3年），每3年設置一次行權期。優先級份額預期規模不低於總發行規模之60%，預期評級AA+，預期回報率年化利率約2.0-3.0%；次級份額預期規模不超過總發行規模之40%，由本公司或其全資附屬公司持有。

於股權轉讓協議完成後，本公司將不再持有濱海水務之直接股權，惟將持有類REITs 40%直接權益，而類REITs將全資擁有濱海水務。本公司對類REITs具有控制權，乃由於本公司擁有權利及能力主導類REITs相關活動，且該等活動對其相應回報造成重大影響。本公司透過其於類REITs投資管理委員會之權利行使該項控制權。具體而言，投資管理委員會設有三個席位，本公司佔當中兩席。根據類REITs標準條款，決議須經絕大多數投票通過，即須獲投資管理委員會至少三分之二成員投票贊成。因此，本公司不僅控制類REITs，亦間接控制濱海水務。於股權轉讓協議完成後，本公司將擁有類REITs 40%權益，且本公司將繼續將濱海水務財務業績綜合入賬。然而，濱海水務60%的財務業績將歸屬於非控股權益。

建議發行類REITs所得款項將用於償還濱海水務借款人之現有債務及補充其營運資金。其中約人民幣301百萬元將用於支付收購濱海水務100%股權之代價；約人民幣25.72億元將用於償還濱海水務之現有債務，其中約人民幣922百萬元將償還予本公司，約人民幣16.50億元將償還予銀行；餘下結餘（不超過人民幣327百萬元）將用於補充濱海水務之營運資金。

假設所有交易已於2025年12月31日完成，本集團合並資產負債率估計自約77%下降至約45%，主要原因包括優先級類REITs的認購所得款項使得資產增加人民幣19.2億元，以及濱海水務償還現有銀行借款致使資產及負債同時減少人民幣16.5億元。此舉將降低財務槓杆及償債壓力，爲後續業務拓展提供堅實財務支撐。

由於濱海水務收購事項的一項或多項適用百分比率超過5%惟全部低於25%，故濱海水務收購事項構成本公司的須予披露交易。由於認購事項的最高適用百分比率超過100%，故認購事項構成本公司的非常重大收購事項。由於濱海水務出售事項的最高適用百分比率超過75%，濱海水務出售事項構成本公司的非常重大出售事項。因此，上述交易須遵守上市規則第十四章項下的申報、公告及股東批準規定。一份載有進一步詳情的通函將適時寄發予股東。

新時空聲明： 本內容爲新時空原創內容，復制、轉載或以其他任何方式使用本內容，須注明來源“新時空”或“NewTimeSpace”。新時空及授權的第三方信息提供者竭力確保數據準確可靠，但不保證數據絕對正確。本內容僅供參考，不構成任何投資建議，交易風險自擔。