台州水务(01542.HK)：拟发行不超32亿元类REITs，资产负债率预计自77%降至约45%

新时空（newtimespace.com）讯，台州市水务集团股份有限公司(1542.HK)发布公告，本公司拟于2026年6月或将确定之较后日期在深交所推出类REITs，旨在投资底层资产并将其证券化，以及为本集团业务的运营与发展筹集资金，建议注册发行规模不超过人民币32.0亿元。董事会欣然宣布，于2026年6月10日举行的董事会会议上，董事会决议召开股东特别大会，就认购事项及建议发行类REITs寻求股东批准。

为调整滨海水务之持股结构，以筹备认购事项及建议发行类REITs，董事会决议批准滨海水务收购事项，据此，台州城市水务已有条件同意出售，而本公司已有条件同意购买滨海水务49%股权，代价约为人民币147.49百万元。本公司于滨海水务收购事项中取得之实际权益比例为8.82%，对应实际代价约为人民币26.5482百万元。鉴于台州城市水务为本公司的非全资附属公司，且台州城市水务所收取的现金代价将不会分配予台州城市水务的非控股股东，因此滨海水务收购事项将不会对本集团综合现金流量产生任何影响。滨海水务收购事项完成后，滨海水务将成为本公司之全资附属公司。

滨海水务收购事项完成后，本公司将进行认购事项，认购金额合计不超过人民币12.8亿元，占类REITs总发行规模不超过40%。待发行类REITs后，本公司作为次级类REITs持有人，将持有不超过40%的类REITs。其余部分（即不低于60%）将由优先级类REITs持有人通过在类REITs发行时认购类REITs之优先级份额而持有。为发行类REITs，本公司亦将委任计划管理人担任该项计划管理人。本公司（作为卖方及原始权益人）、计划管理人（作为计划管理人并代表类REITs作为买方行事）与滨海水务拟订立股权转让协议，据此，本公司有条件同意将滨海水务之全部股权转让至由计划管理人管理的类REITs，现金代价约为人民币301百万元。

建议发行类REITs之底层资产为滨海水务合法拥有并运营的台州市引水工程第三期项目。滨海水务持有之台州市引水工程第三期项目项下之资产（主要由供水厂及管网组成）经评估总市场价值约为人民币31.22亿元。该等底层资产预计产生的年度净现金流，预期可对应付优先级类REITs持有人之投资本金及预期回报偿付提供充足及超额覆盖。类REITs之预期期限为18年（3+3+3+3+3+3年），每3年设置一次行权期。优先级份额预期规模不低于总发行规模之60%，预期评级AA+，预期回报率年化利率约2.0-3.0%；次级份额预期规模不超过总发行规模之40%，由本公司或其全资附属公司持有。

于股权转让协议完成后，本公司将不再持有滨海水务之直接股权，惟将持有类REITs 40%直接权益，而类REITs将全资拥有滨海水务。本公司对类REITs具有控制权，乃由于本公司拥有权利及能力主导类REITs相关活动，且该等活动对其相应回报造成重大影响。本公司透过其于类REITs投资管理委员会之权利行使该项控制权。具体而言，投资管理委员会设有三个席位，本公司占当中两席。根据类REITs标准条款，决议须经绝大多数投票通过，即须获投资管理委员会至少三分之二成员投票赞成。因此，本公司不仅控制类REITs，亦间接控制滨海水务。于股权转让协议完成后，本公司将拥有类REITs 40%权益，且本公司将继续将滨海水务财务业绩综合入账。然而，滨海水务60%的财务业绩将归属于非控股权益。

建议发行类REITs所得款项将用于偿还滨海水务借款人之现有债务及补充其营运资金。其中约人民币301百万元将用于支付收购滨海水务100%股权之代价；约人民币25.72亿元将用于偿还滨海水务之现有债务，其中约人民币922百万元将偿还予本公司，约人民币16.50亿元将偿还予银行；余下结余（不超过人民币327百万元）将用于补充滨海水务之营运资金。

假设所有交易已于2025年12月31日完成，本集团合并资产负债率估计自约77%下降至约45%，主要原因包括优先级类REITs的认购所得款项使得资产增加人民币19.2亿元，以及滨海水务偿还现有银行借款致使资产及负债同时减少人民币16.5亿元。此举将降低财务杠杆及偿债压力，为后续业务拓展提供坚实财务支撑。

由于滨海水务收购事项的一项或多项适用百分比率超过5%惟全部低于25%，故滨海水务收购事项构成本公司的须予披露交易。由于认购事项的最高适用百分比率超过100%，故认购事项构成本公司的非常重大收购事项。由于滨海水务出售事项的最高适用百分比率超过75%，滨海水务出售事项构成本公司的非常重大出售事项。因此，上述交易须遵守上市规则第十四章项下的申报、公告及股东批准规定。一份载有进一步详情的通函将适时寄发予股东。

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