時空之星丨全球AI具身家庭機械人系統龍頭，臥安機械人擬再次沖擊港股IPO

近日，臥安機械人（深圳）股份有限公司（簡稱“臥安機械人”）在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，聯合保薦人為國泰海通、國泰君安國際和華泰國際。

據了解，這是繼其於2025年6月8日遞表失效後的再壹次申請。此外，重新遞交招股書時，中國證監會對臥安機械人的境外發行上市及境內未上市股份「全流通」申請進行備案。

全球AI具身家庭機械人系統龍頭

公開資料顯示，臥安機械人成立於2015年，是壹家AI具身家庭機械人系統提供商，致力於構建以智能家庭機械人產品為核心的生態系統，並不斷提升家庭場景覆蓋縱深及機械人智能自主學習和決策能力，為用戶提供完整豐富的智能家庭生活生態系統。

公司主要推動AI具身技術在廣泛的家庭生活場景，如覆蓋智能操控、家務勞動、智慧管家、養老護理、安全防護及能源管理的應用。

招股書顯示，臥安機械人開創了多個首創產品，是首家於AI具身家庭機械人系統行業推出並將多款突破性產品商業化的公司。於2017年推出了全球首款手指機械人SwitchBot Bot，於2020年推出全球首款窗簾機械人SwitchBot Curtain，於2022年推出全球首款指紋門鎖機械人SwitchBot Lock，於2023年推出全球首款商業化增強型移動機械人SwitchBot S10。

截至2025年6月30日，自公司2018年推出SwitchBot App以來，註冊用戶逾350萬名，且已有超過1070萬臺設備連接到SwitchBot App。目前已註冊SwitchBot App的所有用戶中約55.9%已連接兩款或以上SwitchBot產品至SwitchBotApp。

此外，臥安機械人的產品組合涵蓋SwitchBot品牌下涉及47個SPU的七種品類，通過廣泛的全渠道銷售及分銷網絡銷售產品，涵蓋通過電商平臺及公司自營網站的DTC渠道、零售商渠道及分銷渠道。

截至目前，臥安機械人的產品銷往全球逾90個國家及地區，其中日本及歐洲地區為公司的主要市場，產品於世界各地逾2000間線下零售店可供購買。

截至目前，臥安機械人在全球擁有312項專利，包括56項發明專利。公司研發團隊，占員工總數的43.2%，於2022年至2024年，研發開支約佔公司收入的20%。

根據弗若斯特沙利文報告，於2024年按零售額計，臥安機械人是全球最大的AI具身家庭機械人系統提供商，市場份額為11.9%，也是唯壹壹家在家庭生活場景全面佈局家庭機械人品類的AI具身家庭機械人系統提供商。

營收持續增長，扭虧為盈

在業績表現上，招股書顯示2022年、2023年、2024年和2025年前六個月，臥安機械人的營業收入分別為人民幣2.75億、4.57億、6.10億和3.96億元，相應的凈利潤分別為人民幣-8,698.3萬、-1637.6萬、-307.4萬和2790.3萬元，

財務數據方面，報告期內，，臥安機械人毛利率分別為34.3%、50.4%、51.7%及54.2%，其中2023年及2024年的毛利率均高於行業平均水平，整體呈現上升趨勢。

2022到2024年，營收從2.75億元漲到6.1億元，三年復合增長率近50%；2025年上半年已實現扭虧為盈，盈利能力得到初步展現。

按產品劃分，臥安機械人的增強型執行機械人產品收入全年佔比從2022年的50.9%增長至2024年的57.1%，感知與決策系統收入穩定在32%至35%左右。

臥安機械人的營收主要是在海外市場，2024年日本、歐洲、北美三大核心市場收入佔比超95%。其中最大的市場為日本，報告期內分別貢獻了總營收的61.4%、62.3%、57.7%及67.7%。

從研發開支來看，報告期內分別支出6180萬元、8920萬元、11200萬元及5870萬元，占同期總收入的22.5%、19.5%、18.4%及14.8%。

截至2025年6月30日，臥安機械人持有的現金及現金等價物為1.97億元。

投後估值達40.47億元，高瓴、李澤湘等參投

根據弗若斯特沙利文數據顯示，全球AI採用率已超過70%。隨著AI等技術持續發展，智能化與靈活性提升正推動家庭機械人行業對智能產品的需求不斷增長。2024年，全球智能家庭行業市場規模達人民幣10005億元；預計2029年將達人民幣14624億元，復合年增長率為7.9%。

全球家庭機械人市場規模從2022年的人民幣2133億元增至2024年的人民幣2577億元，復合年增長率為9.9%；預計到2029年，全球家庭機械人市場規模將達約人民幣4365億元，2024-2029年復合年增長率為11.1%。

家庭機械人產品在全球市場的滲透率由2022年的25.1%提升至2024年的25.8%，預計將於2029年增長至29.9%

招股書顯示，臥安機械人成立至今，先後完成了14輪融資，最近壹輪C輪融資在2025年5月，融資金額為7000萬元，由高秉強旗下BrizanVenturesV領投，投後估值達到40.47億元。

從天使輪的2000萬元到最新的40.47億元，估值漲幅超200倍。在眾多的投資機構中，囊括了鬆山湖機械人研究院、清水灣基金、源碼資本、高瓴創投等知名機構，以及李澤湘、高炳強等知名創投界投資人。

在股權架構方面，臥安機械人創始人李誌晨、潘陽分別直接持股21.82%、持股14.47%，為壹致行動人關系，二人及員工持股平臺萬德創新為公司控股股東集團，合共持股約44.53%。

其他股東包括鬆山湖機械人研究院持股6.81%，清水灣基金持股6.17%，源碼資本持股8.31%，高瓴資本持股4.38%，李澤湘持股12.98%，高秉強持股9.72%等。

臥安機械人香港IPO募資金額擬用於持續提升公司的研發能力，以進壹步開發與公司AI具身家庭機械人系統相關的關鍵技術及產品；用於擴大公司的銷售渠道及地區覆蓋及提升公司品牌的全球知名度；用於償還公司於IPO後12個月內的部分未償還銀行貸款，以及用作壹般營運資金及公司用途。

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