时空之星丨全球AI具身家庭机器人系统龙头，卧安机器人拟再次冲击港股IPO
近日，卧安机器人（深圳）股份有限公司（简称“卧安机器人”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，联合保荐人为国泰海通、国泰君安国际和华泰国际。
据了解，这是继其于2025年6月8日递表失效后的再一次申请。此外，重新递交招股书时，中国证监会对卧安机器人的境外发行上市及境内未上市股份「全流通」申请进行备案。
全球AI具身家庭机器人系统龙头
公开资料显示，卧安机器人成立于2015年，是一家AI具身家庭机器人系统提供商，致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统，并不断提升家庭场景覆盖纵深及机器人智能自主学习和决策能力，为用户提供完整丰富的智能家庭生活生态系统。
公司主要推动AI具身技术在广泛的家庭生活场景，如覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护及能源管理的应用。
招股书显示，卧安机器人开创了多个首创产品，是首家于AI具身家庭机器人系统行业推出并将多款突破性产品商业化的公司。于2017年推出了全球首款手指机器人SwitchBot Bot，于2020年推出全球首款窗帘机器人SwitchBot Curtain，于2022年推出全球首款指纹门锁机器人SwitchBot Lock，于2023年推出全球首款商业化增强型移动机器人SwitchBot S10。
截至2025年6月30日，自公司2018年推出SwitchBot App以来，注册用户逾350万名，且已有超过1070万台设备连接到SwitchBot App。目前已注册SwitchBot App的所有用户中约55.9%已连接两款或以上SwitchBot产品至SwitchBotApp。
此外，卧安机器人的产品组合涵盖SwitchBot品牌下涉及47个SPU的七种品类，通过广泛的全渠道销售及分销网络销售产品，涵盖通过电商平台及公司自营网站的DTC渠道、零售商渠道及分销渠道。
截至目前，卧安机器人的产品销往全球逾90个国家及地区，其中日本及欧洲地区为公司的主要市场，产品于世界各地逾2000间线下零售店可供购买。
截至目前，卧安机器人在全球拥有312项专利，包括56项发明专利。公司研发团队，占员工总数的43.2%，于2022年至2024年，研发开支约占公司收入的20%。
根据弗若斯特沙利文报告，于2024年按零售额计，卧安机器人是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9%，也是唯一一家在家庭生活场景全面布局家庭机器人品类的AI具身家庭机器人系统提供商。
营收持续增长，扭亏为盈
在业绩表现上，招股书显示2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，卧安机器人的营业收入分别为人民币2.75亿、4.57亿、6.10亿和3.96亿元，相应的净利润分别为人民币-8,698.3万、-1637.6万、-307.4万和2790.3万元，
财务数据方面，报告期内，，卧安机器人毛利率分别为34.3%、50.4%、51.7%及54.2%，其中2023年及2024年的毛利率均高于行业平均水平，整体呈现上升趋势。
2022到2024年，营收从2.75亿元涨到6.1亿元，三年复合增长率近50%；2025年上半年已实现扭亏为盈，盈利能力得到初步展现。
按产品划分，卧安机器人的增强型执行机器人产品收入全年占比从2022年的50.9%增长至2024年的57.1%，感知与决策系统收入稳定在32%至35%左右。
卧安机器人的营收主要是在海外市场，2024年日本、欧洲、北美三大核心市场收入占比超95%。其中最大的市场为日本，报告期内分别贡献了总营收的61.4%、62.3%、57.7%及67.7%。
从研发开支来看，报告期内分别支出6180万元、8920万元、11200万元及5870万元，占同期总收入的22.5%、19.5%、18.4%及14.8%。
截至2025年6月30日，卧安机器人持有的现金及现金等价物为1.97亿元。
投后估值达40.47亿元，高瓴、李泽湘等参投
根据弗若斯特沙利文数据显示，全球AI采用率已超过70%。随着AI等技术持续发展，智能化与灵活性提升正推动家庭机器人行业对智能产品的需求不断增长。2024年，全球智能家庭行业市场规模达人民币10005亿元；预计2029年将达人民币14624亿元，复合年增长率为7.9%。
全球家庭机器人市场规模从2022年的人民币2133亿元增至2024年的人民币2577亿元，复合年增长率为9.9%；预计到2029年，全球家庭机器人市场规模将达约人民币4365亿元，2024-2029年复合年增长率为11.1%。
家庭机器人产品在全球市场的渗透率由2022年的25.1%提升至2024年的25.8%，预计将于2029年增长至29.9%
招股书显示，卧安机器人成立至今，先后完成了14轮融资，最近一轮C轮融资在2025年5月，融资金额为7000万元，由高秉强旗下BrizanVenturesV领投，投后估值达到40.47亿元。
从天使轮的2000万元到最新的40.47亿元，估值涨幅超200倍。在众多的投资机构中，囊括了松山湖机器人研究院、清水湾基金、源码资本、高瓴创投等知名机构，以及李泽湘、高炳强等知名创投界投资人。
在股权架构方面，卧安机器人创始人李志晨、潘阳分别直接持股21.82%、持股14.47%，为一致行动人关系，二人及员工持股平台万德创新为公司控股股东集团，合共持股约44.53%。
其他股东包括松山湖机器人研究院持股6.81%，清水湾基金持股6.17%，源码资本持股8.31%，高瓴资本持股4.38%，李泽湘持股12.98%，高秉强持股9.72%等。
卧安机器人香港IPO募资金额拟用于持续提升公司的研发能力，以进一步开发与公司AI具身家庭机器人系统相关的关键技术及产品；用于扩大公司的销售渠道及地区覆盖及提升公司品牌的全球知名度；用于偿还公司于IPO后12个月内的部分未偿还银行贷款，以及用作一般营运资金及公司用途。
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