騰訊參投、投後估值近50億元，先為達生物擬赴港申請18A上市

近日，杭州先為達生物科技股份有限公司（簡稱“先為達生物”）向港交所提交IPO申請，聯席保薦人為摩根士丹利和中金公司。

公開資料顯示，先為達生物是壹家接近商業化階段的生物醫藥公司，主要致力於滿足體重管理領域的迫切醫療需求。

過去兩年半虧損超12億元，研發佔比66.31%

先為達生物提交的港股18A上市申請書，由於尚無產品實現商業化上市，先為達生物還處於虧損階段。

招股書顯示，在過去的2023年、2024年和2025年前六個月，先為達生物的營業收入分別為人民幣0元、0元和9106.7萬元，報告期內凈虧損分別為人民幣6.20億、4.86億和1.08億元。

同期研發支出則分別為4.56億元、2.84億元及6500萬元，占期內虧損比例分別為73.55%、58.44%、60.19%。2025年上半年，先為達生物持有的現金及現金等價物為7.8億元。

截至2025年上半年，先為達生物研發團隊共有99名人員，占僱員總數的約63.1%。

招股書顯示，該團隊由具備豐富行業經驗及全球視野的專家組成，包括吳心樂博士（首席科學官）、鄒海霞博士（執行總監）、楊明女士（副總裁）及侯博士（副總裁），其中約46.5%擁有碩士或以上學位，93.9%擁有學士或以上學位，其中絕大多數主修制藥或生物學。

多款減肥藥在研，核心產品有望2026年上市

作為壹家生物醫藥企業，先為達生物即將在中國推出旗下核心產品埃諾格魯肽註射液（XW003），該產品有望成為全球首款cAMP偏向型GLP-1受體激動劑，用於治療超重╱肥胖癥及2型糖尿病。

2025年7月，先為達生物在中國啟動壹項II期多中心、隨機、開放標簽的轉換治療研究（SLIMMERUP-SWITCH研究），旨在評估埃諾格魯肽註射液（XW003）相較於司美格魯肽註射液對中度至重度肥胖癥患者中的療效與安全性。預計於2027年完成該試驗。

除核心產品埃諾格魯肽註射液(XW003)之外，先為達生物正在研發的關鍵產品還有XW004、XW014，以及Amylin多肽類似物XW015、XW016X。

其中，XW004，壹種具有更高生物利用度的口服多肽GLP-1受體激動劑，有望成為全球首款且唯壹的周制劑長效口服cAMP偏向型GLP-1 多肽藥物。在I 期試驗中展現出比肩註射劑的療效，已公佈的臨床數據顯示，患者在6 周內減重最高達6.8%；

XW014，壹款處於I 期臨床階段具有其他口服藥物聯合治療潛力的口服小分子cAMP偏向型GLP-1受體激動劑，具有聯合治療的潛力。XW014，壹款處於I 期臨床階段具有其他口服藥物聯合治療潛力的口服小分子cAMP偏向型GLP-1受體激動劑，具有聯合治療的潛力。

而Amylin多肽類似物，處於新藥臨床試驗申請階段。Amylin及其類似物通過改善血糖控制、增強飽腹感、降低食欲並支持持續減重，在2型糖尿病及超重/肥胖癥治療中展現出潛力。

其他創新臨床前候選藥物XW019(針對減重及代謝紊亂開發的每月壹次生物註射制劑，目前仍處於早期研究階段)、XW020(為壹種長效註射型多肽藥物，具有減重同時保留肌肉量的雙重效果)，預期於2026 年下半年啟動I期臨床試驗。

招股顯示，先為達生物已於2024年向國家藥監局提交了超重/肥胖癥和2型糖尿病適應癥的新藥上市申請。預計將於2026年上半年獲得國家藥監局的NDA批準，並在中國商業化推出XW003用於兩種適應癥。

騰訊、美團參投，投後估值近50億元

先為達生物2017年成立，2018年以來歷經多輪融資，其中在2018年的PreA輪融資6000萬元，投後估值2億元。隨著A輪、B輪、C輪和D輪的融資推進後。

在2024年12月完成的4.675億元D輪融資，累計融資22億元，投後估值達48.675億元。

在投資機構中，囊括了IDG資本、騰訊投資、美團投資、洲嶺資本、正心谷資本、君聯資本、拾玉資本、禮來亞洲基金等多個知名投資機構。

弗若斯特沙利文分析表示，2024年，全球超重/肥胖藥物市場規模達169億美元，預計2029年將增加至417億美元，2034年將增加至577億美元；2024年至2029年的復合年增長率將達19.8%，2029年至2034年的復合年增長率將維持6.7%的穩定增長。

弗若斯特沙利文表示，強勁的市場增長主要得益於全球超重/肥胖癥患病率的上升、人們對2型糖尿病和心血管疾病等相關並發癥認識的提高，以及對有效藥物幹預措施的需求不斷增長。

IPO前，創始人潘海博士直接持股為6.53%，通過北京君亦達持股為9.84%，北京合為達持股為5.84%，上海先科達持股為1.1%，杭州實為達持股為4.97%，壹共持股為28.28%。

其它股東中，騰訊投資持股12.83%，IDG資本持股9.81%，美團持股9.60%，洲嶺資本持股7.90%，正心谷資本持股6.93%，君聯資本持股6.37%，拾玉資本持股6.14%，禮來亞洲持股3.42%。

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標題：IDG資本、騰訊參投，專註減肥藥的先為達生物擬赴港IPO

近日，杭州先為達生物科技股份有限公司（簡稱“先為達生物”）正式向港交所提交上市申請，聯席保薦人為摩根士丹利與中金公司。

該公司是壹家接近商業化階段的生物醫藥企業，專註於體重管理領域創新藥物的研發。

由於尚未有產品進入商業化階段，先為達生物目前仍處於虧損狀態。2023年、2024年及2025年上半年，公司營業收入分別為0元、0元和9106.7萬元；凈虧損分別為6.20億元、4.86億元和1.08億元。同期研發支出分別為4.56億元、2.84億元和6500萬元，占虧損比例分別為73.55%、58.44%和60.19%。截至2025年6月30日，公司現金及現金等價物為7.8億元。

公司研發團隊共99人，占員工總數63.1%，其中46.5%擁有碩士及以上學位，93.9%擁有學士及以上學位。

先為達生物的核心產品埃諾格魯肽註射液（XW003）有望成為全球首款cAMP偏向型GLP-1受體激動劑，用於治療超重/肥胖癥及2型糖尿病。公司已於2024年向國家藥監局提交該產品的新藥上市申請，預計2026年上半年獲批並在中國商業化推出。

2025年7月，公司啟動XW003與司美格魯肽註射液的II期對比研究（SLIMMERUP-SWITCH研究），預計2027年完成。

除核心產品外，公司管線還包括：XW004：周制劑口服cAMP偏向型GLP-1多肽藥物，I期試驗顯示6周內患者最高減重6.8%；XW014：口服小分子cAMP偏向型GLP-1受體激動劑，處於I期臨床；XW015、XW016：Amylin多肽類似物，處於新藥臨床試驗申請階段；XW019、XW020：創新臨床前候選藥物，預計2026年下半年啟動I期試驗。

先為達生物自2017年成立以來已完成多輪融資，累計融資額達22億元。2024年12月完成的D輪融資4.675億元，投後估值為48.675億元。投資方包括IDG資本、騰訊投資、美團投資、洲嶺資本、正心谷資本、君聯資本、拾玉資本、禮來亞洲基金等知名機構。

IPO前，創始人潘海博士通過直接及間接方式合計持股28.28%。其他主要股東包括騰訊投資（12.83%）、IDG資本（9.81%）、美團（9.60%）、洲嶺資本（7.90%）等。

根據弗若斯特沙利文報告，2024年全球超重/肥胖藥物市場規模達169億美元，預計2029年將增長至417億美元，2034年進壹步達到577億美元，2024-2029年復合年增長率為19.8%。市場增長主要源於全球患病率上升、對相關並發癥認知提高以及對有效藥物需求增加。

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