港股次新股观察丨铜师傅(00664.HK)：上市满半年，50万股基石限售股份禁售期9月30日届满

新时空（newtimespace.com）讯，2026年9月18日，铜师傅(00664.HK)以12.490港元平开，全天最高12.50港元、最低12.49港元，振幅仅0.08%，截至15:40，报12.490港元，与开盘价及前一交易日收盘价均持平，成交6,500股。需说明的是，公司股价虽在盘面上看似"未动"，但现价较60.00港元发行价折价约79.2%，较上市首日盘中42.00港元的52周高位回撤约70.3%，年初至今累计下跌79.18%。

消息面上，根据此前披露，公司唯一基石投资者建投国际(香港)有限公司合计持有50万股H股，禁售期至2026年9月30日，2026年10月1日起正式解禁。建投国际(香港)有限公司为建德市国有资产经营有限公司全资附属公司，最终由建德市国有资产管理服务中心控制。

公开资料显示，铜师傅(00664.HK)于2026年3月31日在香港联合交易所主板上市，发行价60.00港元，全球发售740.68万股H股，所得款项总额4.44亿港元、净额3.90亿港元；香港公开发售获59.55倍认购，国际发售获1.56倍认购。上市首日公司股价开盘即破发，开盘报35.42港元，较发行价低开40.97%，当日收报30.50港元、跌幅49.17%。股权结构方面，公司上市前全体现有股东及董事须遵守自上市日期起12个月的禁售期，至2027年3月30日止；基石投资者六个月禁售期将于2026年9月30日结束。

业绩表现方面，公司于2026年8月28日披露上市后首份中期业绩，2026年上半年实现营业收入3.42亿元（人民币，下同），同比增长10.8%；净利润约130万元，同比减少95.8%；经调整净利润1,670.9万元，同比减少61.0%。公司表示，利润承压主要受线下直营店快速扩张带动销售及营销开支同比增长71.2%、第二生产中心投产带来的阶段性成本上升、研发投入加大以及上市募集资金港元结汇产生的汇兑损失等多重因素共同影响。截至2026年6月30日，公司直营门店共65家，较上年同期净增55家；公司于2026年9月4日发布自愿公告，拟在回购授权有效期内使用不超过1.18亿港元自有资金回购H股，回购上限为622.27万股，占已发行H股总数10%。

行业层面，文创及潮玩消费保持较快增长。据行业研究机构测算，2025年中国潮玩市场规模约879.7亿元、同比增长21%，2026年规模预计达1,100亿元；艾媒咨询数据显示，2024年中国“谷子经济”市场规模达1,689亿元，同比增长40.63%。机构认为，铜质文创工艺产品属于文创消费中的细分领域，公司以35%的市场份额位居该细分市场首位、线上渠道份额约44.1%，并通过“玺匠金铺”（黄金文创）、“阅银”（银质文创）、“欢喜小将”（塑胶潮玩）等子品牌向黄金、银质及塑胶品类延伸；随着新开门店逐步进入成熟运营期、第二生产中心产能陆续释放，前期投入的效益有望逐步体现，但需关注铜价等原材料成本波动、线上平台依赖及行业竞争带来的不确定性。

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