腾讯参投、投后估值近50亿元，先为达生物拟赴港申请18A上市

近日，杭州先为达生物科技股份有限公司（简称“先为达生物”）向港交所提交IPO申请，联席保荐人为摩根士丹利和中金公司。

公开资料显示，先为达生物是一家接近商业化阶段的生物医药公司，主要致力于满足体重管理领域的迫切医疗需求。

过去两年半亏损超12亿元，研发占比66.31%

先为达生物提交的港股18A上市申请书，由于尚无产品实现商业化上市，先为达生物还处于亏损阶段。

招股书显示，在过去的2023年、2024年和2025年前六个月，先为达生物的营业收入分别为人民币0元、0元和9106.7万元，报告期内净亏损分别为人民币6.20亿、4.86亿和1.08亿元。

同期研发支出则分别为4.56亿元、2.84亿元及6500万元，占期内亏损比例分别为73.55%、58.44%、60.19%。2025年上半年，先为达生物持有的现金及现金等价物为7.8亿元。

截至2025年上半年，先为达生物研发团队共有99名人员，占雇员总数的约63.1%。

招股书显示，该团队由具备丰富行业经验及全球视野的专家组成，包括吴心乐博士（首席科学官）、邹海霞博士（执行总监）、杨明女士（副总裁）及侯博士（副总裁），其中约46.5%拥有硕士或以上学位，93.9%拥有学士或以上学位，其中绝大多数主修制药或生物学。

多款减肥药在研，核心产品有望2026年上市

作为一家生物医药企业，先为达生物即将在中国推出旗下核心产品埃诺格鲁肽注射液（XW003），该产品有望成为全球首款cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，用于治疗超重╱肥胖症及2型糖尿病。

2025年7月，先为达生物在中国启动一项II期多中心、随机、开放标签的转换治疗研究（SLIMMERUP-SWITCH研究），旨在评估埃诺格鲁肽注射液（XW003）相较于司美格鲁肽注射液对中度至重度肥胖症患者中的疗效与安全性。预计于2027年完成该试验。

除核心产品埃诺格鲁肽注射液(XW003)之外，先为达生物正在研发的关键产品还有XW004、XW014，以及Amylin多肽类似物XW015、XW016X。

其中，XW004，一种具有更高生物利用度的口服多肽GLP-1受体激动剂，有望成为全球首款且唯一的周制剂长效口服cAMP偏向型GLP-1 多肽药物。在I 期试验中展现出比肩注射剂的疗效，已公布的临床数据显示，患者在6 周内减重最高达6.8%；

XW014，一款处于I 期临床阶段具有其他口服药物联合治疗潜力的口服小分子cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，具有联合治疗的潜力。XW014，一款处于I 期临床阶段具有其他口服药物联合治疗潜力的口服小分子cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，具有联合治疗的潜力。

而Amylin多肽类似物，处于新药临床试验申请阶段。Amylin及其类似物通过改善血糖控制、增强饱腹感、降低食欲并支持持续减重，在2型糖尿病及超重/肥胖症治疗中展现出潜力。

其他创新临床前候选药物XW019(针对减重及代谢紊乱开发的每月一次生物注射制剂，目前仍处于早期研究阶段)、XW020(为一种长效注射型多肽药物，具有减重同时保留肌肉量的双重效果)，预期于2026 年下半年启动I期临床试验。

招股显示，先为达生物已于2024年向国家药监局提交了超重/肥胖症和2型糖尿病适应症的新药上市申请。预计将于2026年上半年获得国家药监局的NDA批准，并在中国商业化推出XW003用于两种适应症。

腾讯、美团参投，投后估值近50亿元

先为达生物2017年成立，2018年以来历经多轮融资，其中在2018年的PreA轮融资6000万元，投后估值2亿元。随着A轮、B轮、C轮和D轮的融资推进后。

在2024年12月完成的4.675亿元D轮融资，累计融资22亿元，投后估值达48.675亿元。

在投资机构中，囊括了IDG资本、腾讯投资、美团投资、洲嶺資本、正心谷资本、君联资本、拾玉资本、礼来亚洲基金等多个知名投资机构。

弗若斯特沙利文分析表示，2024年，全球超重/肥胖药物市场规模达169亿美元，预计2029年将增加至417亿美元，2034年将增加至577亿美元；2024年至2029年的复合年增长率将达19.8%，2029年至2034年的复合年增长率将维持6.7%的稳定增长。

弗若斯特沙利文表示，强劲的市场增长主要得益于全球超重/肥胖症患病率的上升、人们对2型糖尿病和心血管疾病等相关并发症认识的提高，以及对有效药物干预措施的需求不断增长。

IPO前，创始人潘海博士直接持股为6.53%，通过北京君亦达持股为9.84%，北京合为达持股为5.84%，上海先科达持股为1.1%，杭州实为达持股为4.97%，一共持股为28.28%。

其它股东中，腾讯投资持股12.83%，IDG资本持股9.81%，美团持股9.60%，洲嶺资本持股7.90%，正心谷资本持股6.93%，君联资本持股6.37%，拾玉资本持股6.14%，礼来亚洲持股3.42%。

丐版：

标题：IDG资本、腾讯参投，专注减肥药的先为达生物拟赴港IPO

近日，杭州先为达生物科技股份有限公司（简称“先为达生物”）正式向港交所提交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利与中金公司。

该公司是一家接近商业化阶段的生物医药企业，专注于体重管理领域创新药物的研发。

由于尚未有产品进入商业化阶段，先为达生物目前仍处于亏损状态。2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为0元、0元和9106.7万元；净亏损分别为6.20亿元、4.86亿元和1.08亿元。同期研发支出分别为4.56亿元、2.84亿元和6500万元，占亏损比例分别为73.55%、58.44%和60.19%。截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为7.8亿元。

公司研发团队共99人，占员工总数63.1%，其中46.5%拥有硕士及以上学位，93.9%拥有学士及以上学位。

先为达生物的核心产品埃诺格鲁肽注射液（XW003）有望成为全球首款cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，用于治疗超重/肥胖症及2型糖尿病。公司已于2024年向国家药监局提交该产品的新药上市申请，预计2026年上半年获批并在中国商业化推出。

2025年7月，公司启动XW003与司美格鲁肽注射液的II期对比研究（SLIMMERUP-SWITCH研究），预计2027年完成。

除核心产品外，公司管线还包括：XW004：周制剂口服cAMP偏向型GLP-1多肽药物，I期试验显示6周内患者最高减重6.8%；XW014：口服小分子cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，处于I期临床；XW015、XW016：Amylin多肽类似物，处于新药临床试验申请阶段；XW019、XW020：创新临床前候选药物，预计2026年下半年启动I期试验。

先为达生物自2017年成立以来已完成多轮融资，累计融资额达22亿元。2024年12月完成的D轮融资4.675亿元，投后估值为48.675亿元。投资方包括IDG资本、腾讯投资、美团投资、洲嶺資本、正心谷资本、君联资本、拾玉资本、礼来亚洲基金等知名机构。

IPO前，创始人潘海博士通过直接及间接方式合计持股28.28%。其他主要股东包括腾讯投资（12.83%）、IDG资本（9.81%）、美团（9.60%）、洲嶺资本（7.90%）等。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年全球超重/肥胖药物市场规模达169亿美元，预计2029年将增长至417亿美元，2034年进一步达到577亿美元，2024-2029年复合年增长率为19.8%。市场增长主要源于全球患病率上升、对相关并发症认知提高以及对有效药物需求增加。

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