港股次新股觀察丨商米科技-W(06810.HK)2027年3月29日基石投資者解禁1152.08萬股，2026中國國際信息通信展覽會在北京啓幕

新時空訊，2026年9月23日，商業物聯網題材表現震蕩，商米科技-W(06810.HK)走弱。截至13:50分，公司報價58.300港元，下跌2.02%。

消息面上，2026年9月22日至24日，2026年中國國際信息通信展覽會在北京國家會議中心舉行。本屆展會以“強網興算 智匯生態”爲主題，秉持“科技向人”的核心主張，近200家產業鏈企業參展，展覽面積約3萬平方米，聚焦算力基礎設施、6G、5G-A、人工智能、數據中心互聯等前沿賽道，集中展示以信息通信技術爲基座的數智產業新方向、新能力與新機遇。

此外，2026年9月22日，文化和旅遊部舉辦2026年全國國慶文化和旅遊消費月主場活動，正式啓動全國國慶文化和旅遊消費月。該消費月自9月下旬持續至10月底，各地將圍繞遊歷山河、中秋團圓、賞秋休閒、夜間經濟、非遺美食等熱點需求增加優質文旅產品供給，舉辦超2萬場次文旅活動，並發放超3.1億元消費券等消費補貼。

商米科技-W(06810.HK)於2026年4月29日在香港聯合交易所主板上市，發行價24.86港元，發行數量42,626,800股。

股權結構方面，公司2名基石投資者的禁售期均爲6個月，其中XINWUTANG CO., LIMITED基於對公司未來前景及長期價值的信心，於2026年8月7日自願將原定於2026年10月28日屆滿的禁售期延長5個月；兩名基石投資者的禁售承諾最後一日均爲2027年3月28日，最近一次解禁日爲2027年3月29日，屆時合計11,520,800股股份解除禁售，佔全球發售項下發售股份總數（行使超額配股權前）的27.03%，佔緊隨全球發售完成後公司已發行H股總數的約3.79%。此外，公司Pre-IPO投資者的12個月禁售承諾預計於2027年4月底解禁；公司控股股東林喆的禁售承諾經2026年8月7日自願延長5個月後，預計於2027年9月底解禁。

業績表現方面，公司於2026年8月31日披露上市後首份中期業績，2026年上半年實現收入人民幣17.62億元，同比增長25.8%；毛利人民幣5.66億元，同比增長26.4%；毛利率32.1%，與上年同期的32.0%基本持平。按業務分部，智能移動設備收入人民幣6.09億元、佔比34.6%，智能金融設備收入人民幣4.87億元、佔比27.6%，智能臺式設備收入人民幣4.79億元、佔比27.2%，配件及零件收入人民幣1.73億元、佔比9.8%，PaaS平臺及定制服務收入人民幣1459.7萬元。按地區分部，歐洲收入人民幣5.84億元、同比增長54.8%，中東及非洲收入人民幣2.44億元、同比增長106.3%，北美洲收入人民幣1.79億元、同比增長132.3%，海外市場收入佔比逾80%。期內公司錄得虧損人民幣6999.6萬元，上年同期爲盈利人民幣1592.9萬元，主要受上市相關中介機構費用及美元兌人民幣貶值產生的匯兌虧損影響；剔除上述項目後，經調整淨虧損爲人民幣1185.4萬元，上年同期經調整淨利潤爲人民幣5055.2萬元。

商米科技-W(06810.HK)專注商業物聯網（BIoT）領域，以智能硬件設備與BIoT PaaS平臺爲核心，爲線下商業數字化轉型提供一體化解決方案。公司產品涵蓋智能臺式設備、智能移動設備、智能金融設備及配件零件，並配套提供商用操作系統SUNMIOS與BIoT PaaS平臺服務；業務覆蓋餐飲、零售、醫療、物流等逾15個行業、100餘個細分垂直領域及全球200多個國家和地區。按2024年收入計，公司爲全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，市場份額超過10%。

中信證券認爲，智能體商業與移動互聯網最大的區別，在於交易發起者從人擴展至智能體，入口也從頁面、搜索和推薦轉向意圖表達與任務執行；每一次對話、每一個決策、每一臺設備，都可能成爲交易的起點。該機構指出，支付的角色因此發生變化，不再只是商業流程的終點，而成爲智能經濟連接決策與履約的基礎設施。

國盛證券認爲，AI基礎設施建設帶動的投資高峯預計於2027年至2028年達峯，隨後算力擴張大概率有所放緩；投資達峯並不意味着AI產業發展就此終止，而是增長動力進入交接階段，增長重心將逐步向下遊應用轉移，更低的使用成本將推動人工智能在制造、金融、醫療、交通和專業服務等領域加快滲透。

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