新時空丨具身智能推升股價新高！雲跡(02670.HK)業績繼續承壓，2025年虧損擴大至2.95億

2026年開局，AI成爲備受市場矚目的焦點。

在OpenClaw引發的“百蝦大戰”下，也讓AI Agent智能體從開發者圈徹底破圈。國內也有智能體企業早早走出了落地化場景，去年新上市的雲跡(02670.HK)股價時隔3個多月再創新高。截止到2026年3月20日收盤，雲跡報價198.50港元，2026年累計漲幅達到82.11%。

主營服務機器人，升級全場景

公開資料顯示，雲跡科技成立於2014年，公司主營業務主要爲商用服務機器人（配送機器人、前臺機器人等）及AI 數字化系統平臺（HDOS、UP 服務平臺），服務場景覆蓋酒店、商業樓宇、醫療、工廠、公寓等多行業。

新時空了解到，2025年雲跡其定位從“單一場景硬件廠商”升級爲“全場景具身智能服務生態構建者”。

在新的戰略規劃下，雲跡構建了“具身智能+離身智能”雙引擎生態，機器人作爲“四肢”執行，AI系統作爲“大腦”決策，該生態已在超4萬家酒店、200家醫院規模化落地，日均在線機器人3.2萬臺同比增18.5%，形成海量數據反哺技術迭代。

此外，2025年雲跡還獲批建設具身交互智能北京市重點實驗室。相較於多數仍停留在實驗室階段的具身智能企業，雲跡核心優勢是已打通“技術研發-產品驗證-商業交付-數據迭代”完整閉環。

近日，雲跡科技宣布與順豐同城達成戰略合作，雙方將聚焦商務辦公樓、酒店等高層建築末端配送場景，通過“騎手+機器人”協同接力模式簡化樓宇配送流程。

對於此次合作，雲跡科技表示，與順豐同城的合作，是雲跡科技AI智能體首次大規模接入城市即時履約網絡。當騎手的靈活性與機器人的規模化能力在同一張任務地圖裏協同作業，樓宇配送的效率邊界才真正被打破。”

新時空了解到，目前雲跡的“騎手+機器人”接力模式已在全國300多個城市的15000多家酒店及多個商務樓宇規模部署並投入使用，重點覆蓋商務急件、餐飲外賣等高頻場景。此後雙方還將探索高層住宅、醫院園區等更多元末端場景。

業績持續虧損，2025年虧損同比擴大

從業績表現來看，雲跡科技呈現出“收入增長但虧損持續”的典型科技企業特徵。也是通過選擇18C章“特專科技公司”通道上市的港股企業。

從過往披露數據來看，雲跡在2022年營收爲1.61億元，2023年略微減少至1.45億元，2024年大幅回升至2.45億元，波動明顯。在這期間，公司淨虧損分別爲3.65億元、2.65億元和1.85億元，三年累計虧損達8.15億元。

2025年，公司虧損局面仍未扭轉。2026年3月13日，雲跡公布了2025年的業績報告。

財報顯示，雲跡2025年營收3億元，較上年同期的2.45億元增長23.1%，年內虧損爲2.95億元，上年同期的年內虧損爲1.85億元，同比增加59.4%，虧損繼續擴大。經調整淨虧爲1.13億，上年同期的經調整淨虧爲2756萬元，同比增加310.5%。

雲跡認爲，當前虧損是爲了獲取未來萬億級智能體市場準入資格的戰略性投入。

從公司業績的具體營收來看，雲跡在2025年來自機器人及功能套件收入爲2.13億元，上年同期的營收爲1.89億元，佔營收的比例爲70.8%；來自AI數字化系統收入爲8793萬元，佔營收的比例爲29.2%。上年同期爲5588萬元。

從場景來看，雲跡的收入主要來自酒店。2025年來自酒店的收入爲2.44億元，佔比爲81%；第二大收入來自技術，爲2964萬元，佔比爲9.8%；來自工廠的收入爲1509萬元，佔比爲5%。

轉型緩慢，單一場景佔比仍超8成

截至2025年12月31日，雲跡已部署超40000家酒店，去年同期超30000家酒店；以及約200家醫院，去年同期約130家醫院。

新時空了解到，雲跡科技的商業版圖高度依賴酒店場景。2022年至2024年，酒店場景收入佔比分別爲70.1%、95.1%和83%。這種高度依賴使其業績容易受到酒店行業波動的影響。

據弗若斯特沙利文資料顯示，2029年中國酒店服務機器人市場規模約30億元，年復合增速降至15%以下。目前雲跡2024年國內收入2億元，市佔率已達12%，未來該業務場景的增長空間有限。

從2025年的最新業績報告來看，雲跡目前推動的場景多元化戰略成色依舊一般。公司在2025年非酒店場景收入佔比僅有19%，相比2024年的佔比只提升了2%，公司第二增長曲線的增長並不明顯。

目前來看，雲跡目前依舊面臨虧損擴大、場景依賴等諸多關卡，公司的長期價值和盈利，還有待驗證。截止到2026年3月20日，公司股價刷新新高，超過了去年12月5日的階段高點197.6港元，來到199.5港元，市值突破至，

從過往股價走勢和公司基本面來看，雲跡股價回調壓力依舊還在。

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