新時空丨年內繼續虧損超9億元！“超購王”滴普科技(01384.HK)近5個交易日市值縮水近160億

2025年的港股“超購王”，通過18C上市的滴普科技(01384.HK)，最近股價持續下跌。

數據顯示，截止2026年3月12日收盤，公司報價69.80港元，當日跌幅15.60%，市值縮水至228億港元，市值較3月5日縮水近160億港元。

持續虧損難盈利，近5個交易日下跌近40%

2026年3月6日，是滴普科技最近股價由漲轉跌的時間點。

新時空了解到，這一天，滴普科技發布了一則正面盈利預告，預計公司在截至2025年12月31日的年度內，營業收入將介乎約4.01億元至4.25億元，較2024年同期增長約65-75%。

公司指出，營收增長主要得益於FastAGI企業級人工智能解決方案的收入大幅提升，預計其收入較2024年同期增幅達到175%以上。

不過，公司在公告中提到，預計公司在報告期內將錄得淨虧損介乎約9.05億元至9.65億元，較2024年同期收窄23%以上。

值得注意的是，雖然公司營收持續大漲，但是公司的依舊處於虧損狀態。在業績公告的當天，滴普科技股價下跌3.90%，隨着業績預告一出，公司股價便大幅下跌。

截止到2026年3月12日收盤，滴普科技報價69.80港元，單日跌幅達15.60%，近5個交易日累計下跌，39.04%、

新時空了解到，滴普科技近幾年來一直處於虧損狀態。數據顯示，在2022-2024年，滴普科技營業收入分別爲1.005億元、1.29億元、2.43億元，營收都處於快速增長狀態。

不過公司的虧損也進一步擴大，2022-2024年的年內虧損分別爲6.55億元、5.03億元、12.55億元。

連續的虧損表現，一定程度上說明收入增長被更高的運營成本吞噬。2025年的虧損相比2024年有所收窄，不過與2022年和2023年相比，依舊是高企不下。近4年累計虧損超過30億元。

“中國版Palantir”，兩大業務支撐

公開資料顯示，滴普科技成立於2018年，主要業務爲企業級大模型AI應用解決方案，技術基礎設施是其業務的根基，擁有FastData Foil數據融合平臺和Deepexi企業級大模型平臺兩大核心平臺。

新時空了解到，該公司採用項目制服務模式，核心業務由FastData企業級數據智能解決方案與FastAGI企業級人工智能解決方案兩大板塊構成。

目前公司的兩大解決方案已在多個垂直行業規模化落地，累計服務企業客戶數283名，覆蓋消費零售、制造、醫療、交通等多個行業，業務逐步向FastAGI方案側重。

作爲一家企業級大模型人工智能應用解決方案企業，市場需要承擔高運算成本，即部署大模型需要大量運算資源，包括高階GPU及龐大能源消耗。

據了解，滴普科技與Palantir在技術架構與商業模式上展現出高度相似性。兩家公司均以“數據治理+智能決策”爲核心，爲企業客戶提供端到端的AI解決方案。

前者因精準對標Palantir的技術路徑與商業模式，被冠以“中國版Palantir”之稱。後者則是曾締造三年股價暴漲26倍、市值突破4000億美元的美股巨頭。

在IPO配售期間，滴普科技獲得了資本市場的追捧。其公開發售階段獲得7569.83倍超額認購，不僅成爲2025年港股主板IPO“超購王”，還躋身爲香港史上主板IPO超購倍數榜首。

2025年10月28日，滴普科技在港交所主板掛牌上市，開盤即漲111.93%，首日較發行價26.66港元漲幅達到

在此次連續大跌之前，截止到2026年3月5日，公司累計漲幅達到342.61%，隨着近幾日的下跌，漲幅收窄至161.82%。

行業賽道進入爆發期，市場競爭加大

隨着“人工智能+”行動等政策推進與產業需求爆發，國內企業級大模型AI應用賽道正迎來黃金發展期，

滴普科技的業績爆發並非個例，是行業進入成長期的縮影。據Frost&Sullivan預測，2025至2029年市場規模將從84億元增至527億元，年復合增長率達58% 。

新時空了解到，滴普科技還面臨激烈的市場競爭。目前行業內的百度、阿裏等科技巨頭則依託通用大模型技術向下滲透。其中，百度智能雲千帆平臺爲企業提供模型訓練與應用開發工具，阿裏雲則將AI能力融入數據中臺解決方案。此外，還有商湯科技、曠視科技等企業也在AI視覺等細分場景布局，形成差異化競爭。

在滴普科技的細分賽道，第四範式聚焦決策AI，即通過“模型即服務”模式在金融、制造領域實現規模化落地，與滴普科技共同佔據賽道前列。

弗若斯特沙利文報告顯示，於2024年按收入計，滴普科技在中國企業級大模型人工智能應用解決方案市場中排名第五，市場份額爲4.2%。而百度、科大訊飛、阿裏巴巴、商湯的市佔率分別爲11 %、9.7%、7.3%、6.9%。

目前來看，盡管滴普科技虧損大幅收窄，但距離真正的盈利拐點仍有距離。在傳統軟件巨頭、互聯網大廠、AI創業公司紛紛入局，行業競爭可能加劇價格壓。在諸多入局下，公司也可能面臨客戶拓展的壓力，能否持續拓展中大型企業客戶、提升客戶ARPU值，仍需觀察。

以2025年業績計算，滴普科技持續下跌前市銷率處於較高水平，市場對增長預期已較爲充分，若後續業績不及預期，估值回調壓力明顯。

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