時空之星 | 醫療SPD第壹股國醫科技赴港IPO：市佔率近30%、凈利暴增368%，訊飛創投押註千億數碼化供應鏈賽道

2026年1月21日，港交所披露易網站顯示，安徽中技國醫醫療科技股份有限公司正式提交主板上市申請。這家被稱為“中國醫療SPD第壹股”的企業，憑借2024年近30%的市場份額和368%的凈利潤增長，正在叩響資本市場的大門。

招股書核心解讀：國內第三方SPD市場領軍者

中國第三方SPD解決方案市場的領導者——這是國醫科技在招股書中的自我定位。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年收入計算，該公司是中國最大的第三方SPD解決方案提供商，市場份額達到29.2%。

公司同時是“中國首家第三方SPD解決方案提供商”。SPD，即供應、加工及分配，是壹種旨在優化醫院對醫療物資供應和管理的創新型供應鏈模式。

醫院的醫療物資供應鏈長期以來嚴重依賴人工操作和分散管理，採用紙質記錄，信息共享有限，且缺乏對存貨與採購的實時可視化。

國醫科技的解決方案正是針對這壹痛點而設計，涵蓋醫療物資的採購、倉儲、配送及使用管理全流程。

圖片來源：招股書

核心業務模式：SPD全方案+IDS智能配送新佈局

國醫科技的SPD解決方案包含三大核心組成部分：SPD軟件系統、智能硬件及專業服務。這種組合模式旨在助力醫院降低運營成本，提升供應管理效率。

SPD解決方案主要通過服務費產生收入，該費用按通過公司SPD解決方案交易的醫療物資商品交易總額的百分比計算。

除核心SPD業務外，國醫科技還開發了以AMR（自主移動機械人）為核心的院內IDS解決方案。IDS即智能配送系統，是壹種基於IoT及AI等技術及AMR等先進硬件的先進信息驅動型運輸及物流系統。

這項新業務於2024年推出，涵蓋復雜醫院環境內各類物資的物流運輸，包括醫用耗材、藥品、滅菌醫療器械、高風險標本及醫用廢物，覆蓋手術室、藥房及檢驗室等關鍵運營場景。

截至2026年1月15日，公司的產品組合包括七款AMR型號，每款均經開發以解決醫院環境內的特定臨床及運營需求。

圖片來源：招股書

市場佈局現狀：13省116家醫院落地，長三角深度滲透

截至2025年9月30日，國醫科技的SPD解決方案已部署於中國13個省份的116家醫院。

這其中包括根據弗若斯特沙利文報告已採用SPD解決方案的8家A++醫院中的3家，以及91家三級醫院（其中61家為三級醫院）。

該公司已在中國醫療資源集中的經濟發達區域實現了顯著的市場滲透。截至同壹時間點，其SPD解決方案部署於長三角地區的82家醫院。

這壹區域集中戰略使國醫科技能夠在醫療資源豐富、支付能力較強的地區建立穩固的業務基礎，為未來向全國範圍擴展提供了可復制的成功模式。

圖片來源：招股書

亮眼財務表現：營收利潤雙增，凈利漲幅超360%

國醫科技招股書公佈的財務數據顯示了強勁的增長勢頭。公司的收入由2023年的2.48億元增長至2024年的3.78億元，增幅顯著。

從2024年前九個月到2025年同期，收入也從2.51億元增長至3.06億元。

利潤增長更為顯著。2023年公司凈利潤約為1230.6萬元，而到2024年，這壹數字飆升至5758.5萬元，增長率高達368%。截至2025年9月30日止九個月，公司凈利潤及綜合收益總額約為4319.9萬元。

盈利能力方面，公司的毛利率保持在較高水平。2023年毛利率為37.1%，2024年提升至41.8%，2025年前九個月為38.8%。

圖片來源：招股書

股權與治理：創始人控股，訊飛創投等機構加持

根據招股書披露，創始人丁貞虎直接持有公司1.94%股權，並通過合肥零到壹及其他實體控制更多股份。

總體來看，丁貞虎於緊接上市前有權行使或控制行使公司合共31.74%股權。

國醫科技的股東陣容中包括訊飛創投、合肥市國資委、中原前海、新犁資本、十月資本等。訊飛創投曾參與公司的B輪融資，這體現了科技資本對醫療數碼化賽道的看好。

公司董事會目前由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。這壹結構符合現代公司治理標準，為企業的規範運作提供了制度保障。

行業市場前景：規模高速增長，細分領域潛力凸顯

中國SPD解決方案市場正處於快速發展期。就商品交易總額而言，這壹市場的總體規模已由2019年的184億元增長至2024年的1815億元，復合年增長率為58.1%。

預計到2029年，中國整個SPD解決方案市場將增長至10574億元，2024年至2029年的復合年增長率為42.3%。

具體到細分領域，醫用耗材和藥品是SPD解決方案的主要應用方向。中國通過SPD解決方案交易的醫用耗材商品交易總額由2019年的159億元增長至2024年的1513億元。

藥品領域增長更快，同期從25億元增長至302億元。預計到2029年，藥品SPD交易額將增至3326億元，保持高達61.6%的復合年增長率。

IPO募資規劃：聚焦市場拓展與技術研發等核心方向

國醫科技在招股書中明確列出了此次香港IPO募資的主要用途方向。公司計劃將資金用於進壹步擴大市場覆蓋範圍及增加市場份額。

研發投入也是重點方向之壹，公司計劃加強在科技創新及研發方面的投入。作為技術驅動型企業，持續的研發投入對維持競爭優勢至關重要。

公司還將擴展智能配送系統解決方案業務及探索相關新業務機遇，如AMR租賃。

此外，國醫科技計劃在長三角區及珠三角區建設額外的智能區域雲倉，完善物流基礎設施。公司也表示將擇機尋求戰略投資及收購機會，並將部分資金用於營運資金及其他壹般企業用途。

截至2025年9月30日，國醫科技的生產基地位於安徽省六安市，總建築面積約為3023平方米。該基地設有不同硬件類別的獨立裝配線，為公司的智能硬件生產提供了保障。

新時空指出，隨著醫院數碼化、智能化轉型的加速，醫療供應鏈管理已成為醫療改革的重要壹環。國醫科技此次赴港IPO，不僅為自身發展打開新的融資渠道，也為整個醫療數碼化供應鏈賽道提供了可觀察的樣本。

未來，隨著募資計劃的實施和市場拓展的推進，這家醫療SPD領域的先行者能否繼續保持領先地位，值得市場持續關註。