時空之星 | 顛覆傳統供應鏈？國產黑馬雲動智能赴港IPO，劍指千億車聯市場

2026年1月19日，杭州雲動智能汽車技術股份有限公司正式向香港交易所主板遞交上市申請書，獨家保薦人為中金公司。這家在公眾視野中相對低調的國產汽車科技公司，憑借其在中國車載通信解決方案市場國產供應商中位列第三的行業地位，首次系統地向資本市場展示了其業務內核與增長野心。

雲動智能的此次遞表，恰逢全球汽車產業經歷深刻變革的十字路口。壹方面，汽車行業正加速向“軟件定義汽車”的方向轉型，這壹趨勢正推動著對4G、5G乃至衛星通信等先進車載通信技術的爆炸性需求。另壹方面，供應鏈的自主可控成為核心戰略議題，這為像雲動智能這樣的本土技術供應商打開了歷史性的時間窗口。公司在其招股書中明確指出，其解決方案“對汽車行業向軟件定義汽車的轉型至關重要”。根據弗若斯特沙利文的報告，中國車載智能網聯解決方案的市場規模預計將從2024年的人民幣1153億元，迅猛增長至2029年的人民幣4449億元，年復合增長率令人矚目。這片廣闊的藍海，正是雲動智能意圖深入挖掘的寶藏。

國產替代的排頭兵：從“隱形冠軍”到市場顯學

深入剖析雲動智能的業務版圖，可以發現其成功並非偶然，而是精準踏中了產業升級與國產替代的節拍。公司的核心業務是為智能網聯汽車提供模塊化、可定制的解決方案，主要包括車載通信解決方案、緊急呼叫解決方案以及傳感及域控解決方案。其中，車載聯網控制單元（T-Box）是構成其業務基石的拳頭產品，堪稱智能汽車的“網絡通信樞紐”。

正是在這壹關鍵部件上，雲動智能建立了顯著的市場優勢。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年度出貨量計，雲動智能的4G車載通信解決方案在所有國產供應商中位居市場首位，市場份額達到7.8%。更值得關註的是其在動態市場中的爬升能力：在緊急呼叫解決方案領域，公司已從2024年的國產供應商第三位（市場份額1.0%），快速躍升至2025年前九個月的第二位（市場份額1.4%）。這些紮實的數據勾勒出壹家正在多條賽道上同時發力並穩步前進的國產技術供應商形象。

市場份額的增長直接源於頭部客戶的認可。招股書顯示，雲動智能已與2024年中國前十大整車廠中的六家建立了合作關系，同時也進入了中國前三大國產汽車品牌中兩家的供應鏈。有媒體分析指出，其客戶名單包括了上汽、東風、奇瑞、吉利等主流車企。這種與龍頭車企的深度綁定，不僅為公司帶來了穩定的訂單，更使其技術方案得以在最前沿的車型平臺上進行疊代和驗證，構築起深厚的產業護城河。

技術縱深與財務實績：黑馬的成色

如果說市場地位是外在表現，那麽技術路徑和財務健康度則是審視壹家科技公司內在價值的關鍵。雲動智能在技術上選擇了壹條符合產業趨勢與自主可控要求的路徑。其解決方案以配備國產晶片的通信模塊為特色，並深度融合了汽車開放系統架構（AUTOSAR）框架與模塊化開發策略，以滿足不同車企的定制化需求。面對通信技術從4G向5G的代際切換，公司也已提前佈局，截至2025年9月30日止九個月，其5G車載通信解決方案出貨量已達約2.73萬臺。

這種業務進展在財務數據上得到了清晰的反映。於往績記錄期間，雲動智能展現了較強的增長動能和穩定的盈利能力。公司收入從2023年的人民幣2.06億元大幅增長至2024年的人民幣3.98億元，並在2025年前九個月實現收入人民幣3.01億元。更為可貴的是其盈利質量，2023年、2024年及2025年前九個月，公司的毛利率分別維持在23.5%、27.4%及24.6%的穩健水平。在此期間，公司的年度利潤也從2023年的人民幣1093.5萬元增長至2024年的人民幣4014.5萬元。這些數字共同描繪出壹家處於高速成長期、且財務狀況良好的科技企業畫像。

公司的增長故事還體現在產能的積極擴張上。為滿足主要客戶日益增長的需求，雲動智能正籌備在安徽省蕪湖市建設壹座新工廠。這壹戰略舉措不僅是簡單的產能增加，更是其貼近客戶、深化合作的體現，有望進壹步鞏固其在供應鏈中的地位。

科學家領航的硬核團隊與未來征途的挑戰

壹家技術驅動型公司的未來，很大程度上系於其核心團隊。雲動智能的創始團隊背景堪稱“硬核”。公司創始人、董事長兼行政總裁李巍，在嵌入式軟件及智能硬件行業擁有超過30年的經驗。其職業生涯起步於中國電子科技集團公司第五十二研究所，並曾在中電海康集團擔任副總經理，具備深厚的國家級科研院所和產業龍頭企業的雙重背景。公司總經理盧朝洪同樣擁有超過20年的行業經驗，並在中電海康負責過智能汽車事業部的戰略工作。這種由資深科學家和產業專家領銜的團隊構成，為公司的長期技術研發與戰略定力提供了堅實保障。

然而，在通往行業頂峰的征途上，雲動智能也面臨著清晰的挑戰。首先，公司的客戶集中度較高，在報告期內，前五大客戶貢獻了超過95%的收入。這種結構在帶來穩定訂單的同時，也潛藏著對單壹客戶需求波動的風險。其次，車載通信技術正處於從4G向5G快速演進的關鍵期，盡管公司已取得初步出貨成績，但能否在技術更復雜、競爭更激烈的5G時代持續保持領先，仍需持續的高強度研發投入和市場驗證。最後，隨著車載智能網聯賽道吸引力與日俱增，公司不僅要與其他國產供應商競爭，未來也可能面臨與國際汽車電子巨頭更直接的較量。

新時空指出，綜合來看，雲動智能的IPO可以視為中國汽車供應鏈深度變革下的壹個標誌性事件。它不再是壹個關於簡單國產替代的故事，而是壹個關於本土科技企業如何憑借對產業趨勢的精準洞察、紮實的技術積累和深厚的客戶關系，在“軟件定義汽車”的巨浪中搶佔關鍵生態位的故事。其招股書所展現的，是國產供應鏈從“可用”到“好用”，並逐步向價值鏈上遊邁進的具體實踐。當然，資本市場最終的評價，將取決於公司能否將現有的市場優勢、技術佈局和產能規劃，有效轉化為持續且高質量的規模增長與利潤回報。雲動智能的資本市場之旅，才剛剛啟航。

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