港股“A+H”豪華新能源第壹股！賽力斯招股收官在即，募資130億港元加碼研發與出海​

賽力斯集團股份有限公司(601127.SH)於2025年10月27日正式啟動H股招股，申購截止日為10月31日，預計11月5日在港交所主板掛牌交易，股票代碼為“09927.HK”。此次發行基礎規模為1.002億股H股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，發行價格最高不超過每股131.50港元。若全額行使超額配售權，本次募資規模可達約131.76億港元，成為2025年港股市場最大規模的車企IPO。  

本次H股發行標誌著賽力斯成為首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，是其全球化戰略的關鍵壹步。根據招股書，公司擬將募集資金凈額的約70%用於研發投入，包括魔方技術平臺、智能座艙與輔助駕駛系統的升級，以及新車型與海外車型的研發適配；20%用於海外市場拓展與充電網絡建設；剩余10%將補充營運資金。這壹分配凸顯了賽力斯以技術驅動全球化擴張的核心戰略。  

財務數據方面，賽力斯近年來業績增長顯著。根據國際會計準則，2024年公司實現收入1451.14億元，同比增長305.47%，歸屬於上市公司股東的凈利潤達59.46億元，新能源汽車毛利率提升至23.8%，成為全球第四家實現盈利的新能源車企。2025年上半年，公司延續增長態勢，收入達623.59億元，歸母凈利潤29.41億元，同比增長81.03%。盈利能力的提升主要得益於高端品牌問界的市場表現，其成交均價在2025年5月達40.9萬元，位居中國豪華品牌之首。  

全球化佈局是賽力斯此次募資的重點方向。公司已進入歐洲、中東、美洲和非洲的多個市場，並計劃通過自建、反向合資、戰略合作等方式加速海外網絡建設。例如，問界M9在巴黎車展首日創下1分鐘收獲1.3萬輛訂單的紀錄，其純電版以6萬歐元起售價進軍德國、法國市場，直接對標寶馬、奔馳等傳統豪華品牌。同時，賽力斯在印尼的智慧工廠已實現年產能5萬輛，並計劃輻射東盟及中東市場。公司還宣佈，未來三年將在歐洲、中東等“燈塔市場”設立100家體驗中心，並與華為合作建設覆蓋80%海外高速幹線的超級充電網絡。  

此次IPO吸引了22家基石投資者，涵蓋地方政府基金、產業資本及國際金融機構，包括重慶產業母基金（認購21.76億港元）、林園基金、雲鋒基金、施羅德基金、韓國未來資產等，總認購金額約64.21億港元。多元化的投資者結構為賽力斯的長期發展提供了資本與產業協同保障。  

賽力斯的成功得益於其與華為的深度合作。自2021年推出問界品牌以來，公司已形成M9、M8、M7、M5四款車型矩陣，通過華為的技術賦能與自主研發投入，在智能駕駛、增程系統等領域構建了差異化優勢。2024年，公司研發投入達70.53億元，同比增長58.9%。  

隨著H股上市臨近，賽力斯有望進壹步強化其“高端化+全球化”的雙軌戰略，在全球新能源汽車競爭中搶佔先機。此次募資不僅為其技術研發與海外渠道註入動能，也為中國智能電動車企的國際化路徑提供了重要參考。

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