宜品營養科技擬港股IPO：中國嬰幼兒配方羊奶粉市場排名第二

2025年8月31日，宜品營養科技（青島）集團股份有限公司正式向港交所主板遞交上市申請，由海通國際和中信建投國際擔任聯席保薦人。公司是壹家立足全球的中國領先營養科技企業，專註於羊奶粉及特殊醫學用途配方食品領域，業務涵蓋養殖、研發、生產、銷售及服務全產業鏈。

財務數據顯示，2022年至2024年，公司營業收入分別為14.02億元、16.14億元和17.62億元，凈利潤分別為2.27億元、1.68億元和1.72億元。2025年上半年，營收8.06億元，凈利潤0.57億元，同比分別下降10.36%和42.57%。

公司核心業務為嬰幼兒配方羊奶粉和特醫食品。2022至2024年，羊奶粉收入分別為7.72億元、9.26億元和10.33億元，佔總收入比例均超55%；特醫食品業務增長顯著，同期收入從0.24億元升至2.19億元，佔比從1.7%提高至12.4%，成為新的增長動力。

據弗若斯特沙利文報告，2024年宜品乳業在中國羊奶粉市場排名第二，份額為14.0%；在嬰幼兒配方羊奶粉市場排名第二，份額為17.6%；在嬰兒特醫食品本土品牌中亦排名第二，份額為4.5%。中國嬰幼兒配方羊奶粉市場集中度較高，前五企業合計佔據60.8%的零售額。

公司擁有覆蓋中國及海外的生產體系，包括國內四家工廠和韓國兩家、西班牙三家工廠。其中西班牙工廠為全球最大羊乳清粉生產商之壹。截至2025年6月30日，公司通過超2000家經銷商銷售產品，該渠道收入佔比近年維持在66.5%至74.1%之間。庫存周轉天數有所延長，從2022年的276天升至2025年6月的361天。

控股股東牟善波合計持股約75.11%。招股書提示公司面臨乳制品行業競爭加劇、原材料價格波動、國際物流及清關風險等挑戰。

此次IPO募集資金擬用於鞏固羊奶粉及特醫食品市場地位、深化全球佈局並拓展成人營養業務。公司在招股書中表示，將繼續依托全產業鏈和研發能力，應對市場變化和競爭壓力。

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