群核科技IPO：中國最大空間設計軟件提供商上半年實現盈利

2025年8月22日，群核科技（Manycore Tech Inc.）更新港股IPO招股書，繼續推進在港交所主板的上市進程，由摩根大通和建銀國際擔任聯席保薦人。這是公司自2025年2月首次遞表失效後再次申請上市，也被視為繼2021年嘗試赴美上市後的新壹輪資本沖刺。

群核科技是中國領先的雲原生空間設計軟件提供商，產品覆蓋住宅、辦公、零售和商業項目等多種場景。據弗若斯特沙利文數據，以2024年收入計算，公司是中國最大的空間設計軟件提供商，市場份額約23.2%。群核科技與遊戲科學、深度求索等企業並稱杭州“六小龍”，且為其中首家啟動上市程序的公司。

財務方面，公司收入從2022年的6.006億元穩步增至2024年的7.548億元，2025年上半年實現收入3.991億元，同比增長9.4%。更關鍵的是，公司在2025年上半年實現扭虧為盈，經調整凈利潤達1783萬元，同期虧損為2.26億元。毛利率持續改善，從2022年的72.7%提升至2025年上半年的82.1%，主要得益於技術成熟與邊際成本下降。

截至2025年6月末，群核科技擁有超過43.3萬名個人客戶和4.7萬名企業客戶。企業客戶和大客戶的凈收入留存率分別達到101.6%和110.0%，顯示出較強的客戶黏性與業務穩定性。

公司成立於2011年，最初以“酷家樂”等空間編輯工具起步，現已發展為全球最大空間設計平臺之壹。截至2025年6月30日，平臺擁有超過4.41億個3D模型和5億個結構化3D空間場景。近年來，公司戰略聚焦“空間智能”，形成“空間編輯工具-空間數據-空間大模型”三位壹體的業務佈局。

人工智能成為推動公司發展的關鍵力量。通過引入AI提升研發效率，公司研發開支連續下降，從2022年的4.38億元降至2025年上半年的1.50億元。同時，AI相關垂直業務增長迅速，2025年上半年電商AI解決方案收入同比增長188%。公司推出的“酷家樂電商棚拍”和“AI智能設計平臺”等工具，有效幫助客戶實現降本與創意提升。

群核科技還推出空間智能平臺SpatialVerse，依托高質量空間數據集支持AI模型訓練，已與多家機械人及AI企業達成合作。公司在開源社區表現活躍，2025年多次登上Hugging Face趨勢榜。

招股書同時提示，AI技術使用可能帶來知識產權、合規與侵權索賠等風險，尤其是基於受版權內容訓練的算法和AI生成內容的使用。

本次IPO募集資金計劃用於國際擴張、產品研發、國內外市場推廣、GPU集群建設以及補充營運資金。群核科技目前估值約160億元，曾獲IDG資本、高瓴創投、GGV等多家知名機構投資。

作為杭州“六小龍”中首家沖刺上市的企業，群核科技此次IPO備受關註，其表現也將為同類科技企業提供資本路徑參考。

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