時空之星丨L4級自動駕駛企業，馭勢科技再次赴港IPO

近日，馭勢科技(北京)股份有限公司(以下簡稱“馭勢科技”)在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，獨家保薦人為中信證券。

據了解，這是繼其於2025年5月28日遞表失效後的再壹次申請。

L4級自動駕駛企業，覆蓋機場/廠區兩大場景

公開資料顯示，馭勢科技成立於2016年，是壹家專註於L4級自動駕駛技術公司，其業務已實現從封閉場景向多元化應用領域的深度拓展。公司憑借自主研發的U-Drive®自動駕駛系統，成為全球機場及廠區場景中重要的商業化解決方案提供商。

馭勢科技的自動駕駛解決方案主要部署用於商用車及乘用車。公司設計牽引車、巴士、卡車及乘用車/輕型卡車等各類車輛，將制造外包予汽車制造商，並在公司的倉庫、組裝及測試中心部署以自研自動駕駛系統U-Drive®賦能的車腦硬件。

公司已研發並推出52款適用於不同場景的自動駕駛車型，並通過“車腦+硬件”集成模式，提供包括整車解決方案、自動駕駛套件、軟件系統及車輛租賃在內的全棧式服務。

弗若斯特沙利文資料顯示，馭勢科技在2024年已成為大中華區最大的機場與廠區商用車L4級自動駕駛解決方案供應商，同時也是全球範圍內唯壹為大型國際機場提供規模化商業運營L4級解決方案的企業，其系統符合最高國際安全標準。

馭勢科技的技術佈局覆蓋封閉與開放兩大場景體系。在機場場景，其無人電動牽引車、接駁車及巡邏車已在香港國際機場實現規模化運營，並與全球超過20個機場建立合作，包括新加坡樟宜機場等國際樞紐。

在廠區物流領域，公司提供覆蓋室內外全流程的無人化運輸方案，服務汽車、化工、光伏等多個行業。此外，其城市公交、配送及巡邏車輛也已進入新加坡、阿聯酋、沙特阿拉伯等國際市場。

馭勢科技其L4級系統設計以“去安全員”為目標，致力於通過自動駕駛技術應對勞動力短缺及復雜作業環境挑戰，持續推動物流、交通、工業等領域的智能化升級。截至2025年6月30日，馭勢科技累計自動駕駛裏程已超過620萬公裏，業務覆蓋全球6個國家及地區，服務客戶達198家，其中包括35家《財富》中國及世界500強企業。

截至最後可行日期，馭勢科技獲授627項專利（覆蓋中、美、歐、日等多地），提交234項專利申請，註冊74項軟件著作權，861項專利及申請中841項為內部開發。

營收持續增長，三年半累計虧損近8億元

在業績表現上，招股書顯示，馭勢科技在2022年、2023年、2024年營收分別為6548萬、1.61億、2.65億；毛利分別為2990萬、7882萬、1.16億；毛利率分別為45.7%、48.8%、43.7%；年內虧損分別為2.5億、2.13億、2.12億。

馭勢科技2025年上半年營收為9865萬元，毛利為5561萬元，期內虧損為1.1億元。三年半累計虧損達到7.85億元。

在兩大主要場景業務中，馭勢科技2022年至2025年6月，機場場景收益占自動駕駛車輛解決方案及租賃服務總收益比例分別為35.1%、71.2%、58.7%、50.3%。廠區場景收益佔比分別為26.4%、22.2%、25.8%、12.0%。

報告期內，馭勢科技研發開支分別為1.89億元、1.84億元、1.96億元、0.98億元。截至2025年6月30日，馭勢科技持有的現金及現金等價物為1.7億元。

馭勢科技客戶包括企業客戶及車企，報告期內五大客戶收益佔比分別為57.6%、66.0%、46.2%、82.8%。供應商方面，同期五大供應商採購額佔比分別為32.2%、35.5%、33.7%、54.4%

投後估值超70億元，格靈深瞳、格靈深瞳等參投

弗若斯特沙利文報告顯示，大中華區封閉場景中商用車L4級自動駕駛解決方案市場擴張顯著，市場規模由2021年的人民幣9億元增長至2024年的人民幣29億元，復合年增長率為47.7%。

受益於利好政府政策、下遊市場需求增加及降低營運成本的需求，預計此升勢持續。預期市場規模於2030年將達致人民幣415億元，2025年至2030年的復合年增長率為52.7%。

就全球市場而言，全球封閉場景中商用車L4級自動駕駛解決方案的市場規模由2021年的人民幣20億元增長至2024年的人民幣55億元，復合年增長率為40.1%，預期到2030年將達致人民幣1625億元，2025年至2030年的復合年增長率為69.8%。

招股書顯示，馭勢科技成立以來獲得6輪融資，其中，在2021年8月完成2.75億元，每股成本為37.16元，投前估值為50億元，投後估值為52.75億元；在2023年3月完成3億元融資，每股成本為49.32元，投前估值為70億元，投後估值為73億元。

IPO前，吳甘沙持股為16.44%，姜巖持股為4.77%，周鑫、彭進展分別持股為2.38%，趙勇持股1.43%；

員工持股平臺北京司馬駒持股為9.53%，由吳甘沙（其普通合夥人）實益擁有18.53%權益；及吳甘沙及周鑫（其有限合夥人）代表購股權承授人擁有61.47%及20%權益。

IPO前，馭勢科技吳甘沙先生、姜巖先生、周鑫先生、彭進展先生、趙勇先生等聯合創始人壹致行動，按吳先生的意見投票，吳先生同時控制北京司馬駒，及通過投票權委托安排，合共可控制約42.22%的股份。

其中，吳甘沙持股為16.44%，姜巖持股為4.77%，周鑫、彭進展分別持股為2.38%，趙勇持股1.43%。其他股東包括格靈深瞳(688207.SH)、中科創星投資、上海國盛資本、深創投、中金公司、廣發證券、國開制造基金、湖北高質量、博世集團等。

馭勢科技在招股書中表示，募集資金將用於持續增強我們的研發能力及提供解決方案；用於我們的海內外業務拓展及提高商業化能力；用作進行戰略投資；及用作營運資金及壹般企業用途。

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